文 | 陈明一

3月30日，天润工业技术股份有限公司（简称：天润工业；代码：002283）披露2025年年度报告。

据年报，2025年，天润工业实现营业收入40.71亿元，同比增长12.55%；归属于上市公司股东的净利润3.68亿元，同比增长10.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.48亿元，同比增长12.08%；经营活动现金流净额达到9.06亿元，同比大幅增长70.75%。

图片来源：深交所网站截图

传统主业：曲轴连杆构筑稳固基本盘

据公开资料，天润工业成立于1995年12月，注册地址位于威海市文登区，并于2009年8月21日，在深圳证券交易所A股上市，是中国制造业单项冠军企业、中国铸造行业单项冠军企业。

天润工业的产品包括曲轴、连杆、铸锻件（毛坯及成品）、空气悬架、商用车电动转向系统等，产品覆盖面广。

作为国内最大的曲轴专业生产企业和国内最大的中重型商用车胀断连杆生产企业，天润工业的传统主业依然是业绩的“压舱石”。年报显示，曲轴、连杆业务营业收入占公司营业收入的82.26%，业务集中度较高。

据年报，天润工业重型发动机曲轴市场占有率达60%，柴油轻型发动机曲轴市场占有率达42%，主要竞争对手为蒂森克虏伯、桂林福达等国内外企业。在国内主流商用车发动机客户配套率方面，天润工业高达95%以上，产品随主机远销20多个国家和地区。

尤其，天润工业的“天”牌曲轴是“中国公认名牌产品”，核心客户包括潍柴动力、重汽、一汽、东风商用车、上汽、广西玉柴、戴姆勒、卡特彼勒、康明斯、沃尔沃等国内外主机厂。

图片来源：深交所网站截图

预计分红超3亿：发展挑战仍需斟酌应对

在年报中，天润工业披露了2025年度利润分配预案，天润工业拟向全体股东派发现金红利总额约2.46亿元，以总股本11.40亿股扣除回购专户上已回购股份后的11.20亿股为基数，每10股派发现金红利2.20元（含税）。

该年度现金分红占公司2025年度归属于上市公司股东净利润3.68亿元的比例为66.98%。加上2025年半年度已实施的现金分红56064531.40元，其2025年度累计现金分红总额达约3.02亿元，累计现金分红占归母净利润的比例为82.26%。

年报引用中国汽车工业协会的相关数据数据，2025年我国货车市场累计销售372.3万辆，同比增长10.7%。其中重卡市场领跑全行业，全年销量达114.5万辆，同比大幅增长27%。

天润工业认为，重卡保有量已近1000万辆，结合7-8年的标准更新迭代周期，行业当前正处于大规模存量运力替换的关键窗口期，存量替换需求已成为驱动重卡行业增长的核心引擎。而随着“十五五”规划启动，适度超前的基建投资将持续为商用车市场筑牢根基，交通、能源、水利等重点领域项目持续推进，直接拉动商用车刚性需求释放。

然而，天润工业仍面临多重挑战。

天润工业在年报中提到，公司近年来优化调整产品结构，但重型发动机曲轴、连杆营业收入占总营业收入的比重仍较重，中国经济的常态化和重卡行业的波动，会给公司的经营发展带来一定的风险。

“新能源商用车增长迅速，市场占有率不断提升，若未来新能源商用车的研制和生产取得突破性进展，将极大改变目 前以传统内燃机为动力的产业格局。”天润工业认为，公司产品主要以中重型发动机曲轴、连杆，轻型发动机曲轴、连杆为主。年报提及，2025年新能源重卡销量23.1万辆，同比增长182%，新能源轻卡销量17.7万辆，同比增长70%，渗透率进一步提升。新能源商用车渗透率持续提升，不断挤压传统燃油、燃气商用车市场空间。

“考虑新能源车的影响，为实现公司战略目标和可持续发展，公司做了中长期发展规划，正在加快推进新业务的发展，以规避和减少未来新能源汽车发展对公司造成的影响。”

此外，天润工业在年报中表示，其产品的主要原材料为钢材和生铁等，钢材、生铁价格的波动将给生产经营带来影响。“受如今全球政治经济局势带来的不确定性影响，若未来钢材、生铁等原材料价格波动幅度进一步加大，将对经营成果造成不确定性的影响。”