今日（3.31），港药再度飘红，创新药纯度100%的港股通创新药ETF汇添富(159570)涨超1%，连续第三天上涨，盘中成交额快速突破10亿元！资金再度净流入，盘中“吸金”3200万元，昨日更是巨幅涌入超4.7亿元，全市场居前！最新规模超240亿元，同类遥遥领先。

近期，港药业绩密集披露，板块受强业绩提振。3月30日，三生制药发布2025年度业绩公告。公司2025全年实现营业收入177.0亿元，首次突破百亿元大关，同比增长94.3%；归母净利润84.8亿元，同比增长305.8%；经调整归母净利润84.5亿元，同比增长264.6%，盈利能力实现跨越式跃升，彰显强劲增长动能。报告期内，三生制药与辉瑞达成总金额超60亿美元的全球授权合作，获得14亿美元首付款及1亿美元股权合作，创下中国创新药出海首付款最高纪录。核心产品特比澳®新适应症成功获批，三款新药接连获批上市，三款产品进入NDA阶段，构建多领域创新管线矩阵。

截至3月30日，港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数32只成分股中，已有30只披露2025年业绩，其中16只归母净利润同比正增长。

注：标的指数成分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数热门股涨跌互现：翰森制药涨近6%，百济神州涨近2%，信达生物微涨；下跌方面，三生制药、荣昌生物跌超2%，康方生物、石药集团、中国生物制药微跌。

注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

【创新药近日为何连续反弹？】

国联民生证券指出，近日医药连续反弹，创新药领涨，究其原因：

1）BD方面，年初至今产业层面持续超预期。25Q4创新药开始回调，消化负向预期（BD降速、25年可能没有大BD，海外预期较满，BD后到上市有空窗期），实际26年初至今产业层面的进展远好于去年的预期，石药、信达的大BD落地，前沿生物小核酸BD，康诺亚newo的二次BD等等，交易活跃，催化频出。

2026Q1创新药BD授权总额超600亿美元，全球合作价值加速兑现。据国家药监局统计，截至3月27日我国创新药对外授权交易总额已超过600亿美元，接近2025年全年的一半。截至3月27日，我国2026年已批准10款创新药，其中2款为进口，8款为国产，我国创新药取得历史性突破，保持了良好的发展势头和潜力。

2）政策方面，政策定位再升级，支付端持续改善。2026年重要工作报告首次提出打造“生物医药”等“新兴支柱产业”，较此前“新兴产业、未来产业”的表述进一步升级，显示产业战略定位明显抬升。支付端方面，2025年7月《支持创新药高质量发展的若干措施》正式发布，明确提出增设商业健康保险创新药品目录；同年12月，国家医保局、人社部正式印发《商业健康保险创新药品目录（2025年）》，首版目录共纳入19种药品，“医保+商保”的多层次支付体系开始落地。

3）研发方面，临床活跃度持续提升，中国创新药研发进入高质量收获期。截至2025年末，全球在研且研发状态活跃的创新药共14088个，其中中国企业原研药品数量4751个、占比33.7%，超过美国的4019个、28.5%，位居全球第一；2018-2025年全球首次进入临床的创新药共11698个，其中中国原研产品4639个、占比40%，2025年中国有827款原研创新药首次进入临床，全球占比47.4%。

同时，根据国家药监局数据，2025年我国获批上市创新药达76个，显著高于2024年的48个，创历史新高，其中化学药国产创新药占比80.85%，生物制品国产创新药占比91.30%，表明国内创新药正从数量扩张逐步走向高质量收获。

4）业绩方面，年报逐步披露，创新药企纷纷交出亮眼成绩单。恒瑞医药（归母净利润77.11亿元，同比+21.69%）、信达生物（首次实现全年盈利）、药明康德（归母净利润191.51亿元，同比+102.65%）等龙头业绩亮眼， 由创新药国内放量以及BD首付款拉动盈利拐点。

5）资金层面具备反弹基础，25Q4持仓全基大幅低配。

对于创新药后续行情，国联民生证券预期可持续：

1）从海外大药的角度，4-5月信立泰、科伦博泰、康方均有重要数据发布；

2）ASCO中国公司依旧会有很多亮眼数据；

3）BD持续并且形成正循环。只要产业层面持续积极进步，中国创新药出海逻辑持续验证，随着时间推移，收了BD首付款的公司进一步研发出下一批新的分子，持续出海。创新药和CXO依旧是医药所有细分行业中最具产业趋势的方向。

（来源：国联民生20260329《创新药筑底反攻思路&兼论长护险》，国盛证券20260330《战略看好中国创新药产业链，BD、政策与临床多点催化》）

【“业绩兑现、估值修复、会议催化”三重周期叠加】

国金证券认为，当前创新药板块正处于“业绩兑现、估值修复、会议催化”三重周期叠加的黄金窗口期。前期，创新药板块自去年三季度末以来经历长达半年多的调整，估值风险得到较为充分的释放。国金证券认为，短期的情绪压制不改行业长期向好的根本逻辑：

1）基本面向上，多家药企实现扭亏。截至26年3月24日，全市场A股的申万医药生物行业中已有169家公司披露25年年报。其中，121家公司归母净利润为正，占比超过七成；77家公司实现归母净利润同比增长，20家公司净利润同比增速超过100%，展现出板块整体盈利修复与结构分化并存的特征。

2）4月17-22日，美国癌症研究协会年会（AACR）即将召开。25年，有126家中国药企亮相AACR会议，带来了近300项新药研究结果，其中包括超80项ADC研究、近40项双抗研究和超10项单抗研究，其他药物类型还有多肽偶联药物、分子胶、细胞疗法、三抗、PROTAC等。

3）5月29日-6月2日，美国临床肿瘤学会年会（ASCO）静待召开。15年ASCO，中国仅有1项口头报告、无LBA项目；但25年国研究共入选70余项口头报告，不仅数量上大幅提升，更在质量上实现飞跃。其中11项研究入选极具含金量的Late-Breaking Abstracts（LBA），成为全球关注焦点。期待今年年4-6月重磅学术会议带来的中国创新药企重磅研究。

（国金证券20260328《创新药板块迎来多重共振，把握战略性布局机会》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富(159570)】

港股通创新药ETF汇添富(159570)标的指数100%布局创新药！截至2月27日，前十大成分股权重73.54%，浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，2026/2/27。成分股仅做展示，不作为个股推介。