（来源：中国商报）

转自：中国商报

朋友们，周末好！又到了一周市场盘点时间，本周（1月19日至23日），A股稳中有升：上证指数周内累计上涨0.84%，深证成指累计上涨1.11%，科创50指数累计上涨2.62%。上证指数站上4100点，创2015年以来近10年的新高。距离上一轮市场行情高点已有10年，新增资金日趋活跃。

板块层面，本周建材、钢铁、化工、有色金属、石油石化、房地产等板块表现强势，都实现了累计5%以上的涨幅；商业航天更是一路领先，从发射场一路“热”至资本市场；而银行、非银金融、食品饮料等板块累计收跌。

消息面上频传利好。近日，证监会与中国基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》及《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》，直指“基准模糊”“风格漂移”“基金盲盒”等行业痛点。机构表示，这场围绕业绩基准“锚”与“尺”的制度革新，是公募基金行业高质量发展进程中的重要里程碑，一场聚焦长期价值的行业生态重塑正式启幕。【此前报道：A股重要调整！证监会、上期所接连重磅！】

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机构集中关注热门赛道

本周市场热点众多，从商业航天、AI应用到贵金属、电工电网、存储等，板块轮动、切换迅速。本周机构调研也多围绕这些热门赛道展开。

据统计，截至1月23日18时，共有超过150家A股公司披露本周接待机构调研情况。接待调研机构数量最多的是大金重工，公司海外海上风电业务表现受到超过200家机构关注。根据大金重工披露的业绩预告，2025年度，公司预计实现归母净利润10.5亿元至12亿元，同比大幅增长121.58%至153.23%，海外海风项目的交付量和交付金额快速增长是核心原因。

在金属需求飙升、关键矿产供应趋紧的背景下，全球矿业股已跃升至基金经理“必配清单”的前列，预示着该板块或迎来新一轮超级周期。耐普矿机本周披露，公司接待132家机构调研。耐普矿机表示，海外生产基地逐步投产，将带来产能与订单的持续释放，而公司的新产品锻造复合衬板为行业颠覆性创新，目前处于从试用到放量的初期，2026年将向全球推广。另外，矿业合作具备高确定性，叠加铜、金等资源的战略投入，公司的长期成长空间明确。

自2025年年初以来，MSCI金属与矿业指数累计上涨近90%，大幅跑赢半导体、全球银行以及美股七巨头（Magnificent Seven）。而随着机器人、电动汽车以及人工智能（AI）数据中心的快速发展不断将金属价格推向新高，这波行情丝毫没有停歇的迹象。

紫金矿业与洛阳钼业一路高歌猛进。2026年1月15日，洛阳钼业披露业绩预告，预计2025年实现归母净利润200亿—208亿元。这是其盈利首次突破200亿元，并且连续5年刷新历史最佳业绩。2025年年底，紫金矿业发布业绩预增公告，预计2025年实现归母净利润510亿—520亿元，创下历史新高。

不过，也有人对涨势过快保持警惕。新加坡Vantage Point Asset Management首席投资官Nick Ferres表示，他近期已削减黄金敞口。Ferres说：“当任何资产价格出现非线性，甚至抛物线式上涨时，我都会感到担忧，这也是我们目前相对谨慎的原因。但矿业股的估值非常便宜。如果金价维持高位，我们会在回调时重新进场或逐步加仓。”

在黄金方面，高盛集团预计到2026年年底金价将达到5400美元，较当前水平仍有约8%的上涨空间。

存储方面，本周有佰维存储、德明利、兆易创新等多家公司披露2025年业绩预告，受益于存储产品价格大幅上涨，相关公司均预计，业绩将实现较大幅度的增长。如佰维存储披露，2025年预计实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22%。

商业航天迎来重磅利好

值得关注的是，商业航天概念在今年1月初连续大涨，随后在1月中旬出现高位回落。自1月22日开始，国内外商业航天相关消息密集落地，带动航天题材再度走强，个股再掀涨停潮。截至1月23日收盘，乾照光电、飞沃科技、臻镭科技（维权）、德恩精工等多股收获20%幅度涨停；其中，飞沃科技、臻镭科技等股价再创历史新高。

消息面上，蓝箭航天的科创板IPO进程火速推进。继2025年12月31日IPO申请获受理后，1月22日晚间，上交所官网显示，蓝箭航天科创板IPO审核状态变更为“已问询”。蓝箭航天是国内领先的商业航天企业，公司此次采用科创板第五套标准申报上市，这意味着科创板第五套上市标准正式扩大至商业航天领域。

海外方面，当地时间1月21日，SpaceX首席执行官埃隆·马斯克表示，SpaceX将在2027年前推出其第二代蜂窝式“星链”系统。另一家美国私人航天公司蓝色起源则宣布，将布局由5408颗卫星组成的TeraWave卫星通信网络，服务于企业、数据中心和政府用户，其部署工作将于2027年第四季度开始。

目前，全球在轨运行的卫星数量已超过1.2万颗。在中国航天的版图中，商业航天正逐步从“补充性力量”向“战略性支柱”迈进。在1月23日上午召开的第三届北京商业航天产业高质量发展推进会上，银河航天创始人、董事长兼CEO徐鸣在主旨演讲中表示：“当前，航天技术正在引领新一轮科技变革，太空科创时代已经到来。太空新基建是支撑太空科创时代的关键底座，建设速度是抢占时代机遇的关键。”

商业航天的发展离不开政策红利与技术突破的双重赋能。从国家航天局设立商业航天司，公布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），到上海证券交易所为商业火箭企业冲刺科创板提供清晰“路标”……2025年以来，一系列政策层面的利好推动商业航天加速发展。

近日，北京市经济和信息化局等四部门发布《北京市关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026—2030年）》的通知。

若干措施聚焦“基础能力建设、共性支撑能力建设、科技创新能力建设、开发利用环境优化、应用场景拓展”五大方面实施举措，以主体培育和设施建设夯实产业基础，以技术创新和数据融通提升利用效能，以环境优化和场景拓展释放要素价值，构建全链条、多层次的遥感数据资源开发利用体系，推动卫星遥感数据要素市场健康发展，支撑北京国际科技创新中心建设，服务国家重大发展战略。

《中国商业航天产业发展报告（2025）》显示，2025年行业融资总额达186亿元，同比增长32%。目前，已有多家商业航天公司启动上市进程。

在政策支持、资本涌入、技术迭代、需求增长等多重力量推动下，中国商业航天正加速向前奔跑。

临近春节，A股将如何演绎？

对于A股市场后续走向，机构普遍乐观，并建议投资者将关注焦点回归上市公司业绩。

据Choice数据统计，截至发稿，共有超800家A股上市公司发布2025年年报预告。其中，包括南方精工（维权）、新强联、上海谊众、永创智能、金安国纪、深南电A、合康新能、通达股份（维权）、上汽集团、佰维存储、利民股份、ST远智（维权）、长芯博创、国联民生在内的14只个股归母净利同比预增上限超400%。此外，回盛生物、金财互联、南网能源、中泰股份等预计2025年实现扭亏为盈。

龙赢富泽资产董事长童第轶预计，下周A股将延续震荡上行态势，板块轮动有所加快。主线仍将围绕顺周期复苏与硬科技成长展开，有色金属、半导体、电网设备等方向值得关注。

“下周A股大概率延续慢牛上行、结构分化的格局。政策降温仅改变上行斜率，不会影响上行空间，春节兑现压力减轻，春季攻势有望贯穿春节至两会期间。”格上基金研究员毕梦姌认为，需要注意的是，中证500、中证1000与沪深300的估值比处于历史高位，科技成长赛道估值分位普遍偏高，若量能无法持续跟进，或出现短期估值修复性调整；此外，外围市场波动、国内外流动性变化、中美关系扰动等外部因素也可能加剧市场波动。

壁虎资本基金经理张小东预计，下周A股大概率延续震荡上行、结构分化加速的格局。短期内，资金对商业航天、AI应用、贵金属等方向的追捧或将延续，但需警惕部分炒作标的面临回调风险。在持仓布局上，建议坚持“哑铃策略”：以科技（AI、半导体）为进攻主线，新能源、有色、新消费为防御底仓，同时关注高股息资产（电力、保险等）以对冲波动。

青岛安值投资高级研究员程天燚认为，当前市场结构性机会凸显，权重方向的银行、食品饮料等有所回调，而商业航天、电力设备则涨幅领先。从后续来看，支撑市场上涨的核心逻辑未发生根本性改变，中期向上趋势依旧，若出现短期调整，反而是布局良机。在结构层面，建议更多关注科技成长等方向。

中信证券策略团队报告显示，当前市场处在“人心思涨”的上行趋势阶段，可能有不少活跃资金在择机入场寻找主题性投资机会，尤其对于商业航天这种具备真实产业趋势的主题而言，“一次性走完”的概率并不高，股价调整和持仓交换后，可能短期还有反复。相比之下，纯粹依靠资金接力驱动的主题，则可能在达到顶峰后以震荡下跌行情为主。

中信证券认为，后续进入年度业绩预告密集披露期，业绩线索的权重将重新上升，建议聚焦高景气、高确定性品种，如存储扩展驱动的半导体设备板块等。

事实上，当牛市预期形成之后，投资者的考验才真正开始。正如约翰·邓普顿所说：“行情在绝望中诞生，在犹疑中成长，在乐观中成熟，在疯狂中结束”，投资者不要渴望“疯牛”“蛮牛”，“慢牛”才符合投资者的长远利益。

下周，全球金融市场将迎来政策动向的密集窗口期，重磅数据同步出炉。投资者如何把握政策与数据交织下的交易机会？我们带您一起关注↓

国新办将于1月26日就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。商务部副部长鄢东将介绍2025年商务工作及运行情况，并答记者问。

1月26日零时起，全国铁路将实行新的列车运行图。调图后，全国铁路客货运输能力和效率进一步提升，运输产品供给持续优化，将更好地服务经济社会高质量发展。

1月26日，美国将公布11月耐用品订单情况以及1月达拉斯联储商业活动指数，反映美国制造业与商业活动景气度。

第十九届亚洲金融论坛将于1月26日至27日在香港会议展览中心举行。论坛将加强探讨高增长产业如何影响环球经济，其中包括金融科技、医疗科技、新能源、人工智能、绿色科技等领域。

支付宝宣布“2026 年马年集福”活动将于1月27日开始，届时用户在支付宝App搜索“集福啦”即可参与抢稀有福卡活动。

1月28日，国新办将举行新闻发布会，国务院国资委副主任庞骁刚将介绍2025年国资央企高质量发展情况。

苹果预计在当地时间1月29日公布2026财年第一财季（截至2025年12月底的季度）的业绩，届时外界将能看到去年9月上市的iPhone销量表现。【此前报道：苹果价格大跳水！立减2000元，今晚开抢！】

1月31日，国家统计局将公布1月PMI数据。据国家统计局消息，去年12月PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，在连续8个月运行在50%以下后升至扩张区间。

新修订的《珠海经济特区民营经济促进条例》将于2月1日起施行。条例坚持平等对待、公平竞争、同等保护、共同发展的原则，旨在促进民营经济发展壮大。

下周央行公开市场将有11810亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期1583亿元、3240亿元、3635亿元、2102亿元、1250亿元。

下周，美联储将公布利率决议。芝商所的“美联储观察”工具显示，市场认为美联储将在1月货币政策会议上保持利率不变的概率已经达到95%。

Wind最新数据显示，下周（1月26日—30日）共有30家公司限售股陆续解禁，按1月23日收盘价计算，解禁总市值逾400亿元。

下周将有3只新股发行。具体来看，1月26日发行的是北芯生命，1月30日发行的是林平发展、电科蓝天。

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自证券时报、中国基金报、第一财经等

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