运营商财经网 周颖/文

近日，白酒企业陆续发布2025年三季度报告，其中口子窖、老白干酒两家行业龙头的业绩引起了关注。

财报数据显示，财报数据显示，口子窖今年前三季度营业收入为31.74亿元，同比减少27.24%，老白干酒前三季度营业收入为33.30亿元，同比下降18.53%。从利润端来看，口子窖前三季度归母净利润为7.42亿元，同比下降43.39%，老白干酒归母净利润同比下降28.04%至4.00亿元。

可以看出，老白干酒营收规模高于口子窖，但净利润却比它低。

此外，口子窖三季度毛利率同比减少3.81个百分点至70.96%，但仍高于老白干酒66.29%的毛利率，盈利能力更强。而从产品结构来看，老白干酒三季度100元以上的产品收入为17.38亿元，同比下降14.96%，100元以下的产品收入同比减少22.06%至15.74亿元，二者营收规模比较接近。

而口子窖营收主力为高档白酒，其三季度销售收入为29.61亿元，较上年同期的41.12亿元减少27.98%，但仍明显高于中低档白酒，其中低档酒三季度实现逆势增长25.09%至1.14亿元，但因占总营收的比重较低，对业绩的影响作用有限。

但两家企业的主要销售地区均在省内。老白干酒在河北地区前三季度收入为20.19亿元，同比下降13.82%，口子窖在安徽省内的营收同比下降27.4%至25.87亿元。不同的是，老白干酒为河北省内唯一上市的酒企，而口子窖所在的安徽省不仅有古井贡酒牢牢占据省内第一的位置，还有迎驾贡酒对其实现了超越，成为“徽酒第二”，省内竞争较为激烈。

运营商财经网副总编刘平认为，近年来白酒行业进入结构性调整期，而同处白酒企业中游位置的口子窖与老白干酒，应在稳固省内市场的同时，加速重点市场布局，不断壮大全国市场规模。

（责任编辑：周颖）