转自：新华财经

“市场短期是投票机，长期是称重机”。在A股市场潮起潮落的14余年，赛轮轮胎以扎实的技术积累、持续突破的全球化布局和不断强化的竞争优势，走出了一条韧性十足、进阶清晰的成长路径，完美诠释了美国知名投资人本杰明·格雷厄姆这句名言的价值真谛——那些能够在长期内持续创造价值，并且拥有稳定竞争优势的企业，最终都不会辜负市场的期待。

在A股市场中，赛轮轮胎无疑是践行长期主义的典范之一。自2011年登陆资本市场以来，公司从一家专注高端轮胎研发的中国企业，稳步成长为具备国际竞争力的行业领军者。

截至2025年12月9日收盘，公司总市值突破568亿元，创历史新高，较上市首日收盘市值37.88亿元增长近14倍；营业收入从2011年的63.90亿元增至2024年的318.02亿元，增长近4倍；归母净利润由1.05亿元跃升至40.63亿元，增长近38倍。尤为可贵的是，上市以来公司已连续实施16次现金分红，累计派现47.58亿元。这一系列扎实的数据表现，不仅彰显了其盈利的可持续性与高质量，也勾勒出中国制造业从追赶到引领的鲜活样本，打造了高成长、高回报的价值共享模式。

赛轮轮胎的市值跃升并非短期题材驱动，而是源于其在核心技术、高端产品与全球化布局等关键领域的长期投入与系统性积累，由此构筑起难以复制的竞争壁垒和可持续的增长引擎。

在技术研发领域，赛轮轮胎始终坚持以研发驱动发展，自上市以来累计研发投入已超50亿元，持续聚焦关键技术攻关，在多个领域实现重大突破。研发的液体黄金轮胎采用世界首创的“化学炼胶”技术，有效破解了滚动阻力、抗湿滑性和耐磨性无法同时提升的行业“魔鬼三角”问题。其优异性能完美契合全球“双碳”浪潮，成为品牌差异化竞争的核心标签。

在技术研发的持续提升下，公司持续深耕轮胎细分领域，产品矩阵日益丰富。其打造“硬实力”的巨胎产品，打破海外头部企业的技术壁垒，是国内少数几家实现49吋-63吋全系列巨胎产品产业化的企业之一，产品稳定性已得到下游客户的认可，成为增长的另一助力。

全球化布局方面，赛轮轮胎深谙全球产能布局对企业发展在拓展市场、规避风险及提升盈利等方面的战略意义，以更具前瞻性的战略视角抢先布局海外并实现规模化生产，2024年公司海外收入占比超75%。目前公司已实现海外越南、柬埔寨、墨西哥、印尼生产基地建设，埃及基地也在持续推进中，是我国海外产能布局最大的轮胎企业，在生产、研发、市场拓展上等多维度覆盖海外主要市场。

此外，赛轮轮胎还从品牌价值提升、全系列智能化建设等方面投资未来发展，为公司发展的可持续不断贡献力量。同时，在股东回报上，公司上市14年分红16次，总分红47.58亿元的举措不仅体现了对股东利益的重视，更印证了其盈利的真实性与稳定性，成为吸引长期投资者的重要砝码。

目前，赛轮轮胎长期且清晰的成长路径使其高成长性获得二级市场与专业机构的双重认可。从机构持仓数据来看，公募基金持有公司股票的市值规模，已常年稳居申万汽车及中信化工行业上市公司公募持仓市值排名前列；全国社保基金更是长期位列公司前十大流通股东名单。机构投资者“真金白银”的选择充分表明，赛轮轮胎在产品技术升级、开拓海外增量市场及品牌价值提升等方面所取得的实质性进展，已获得市场的敏锐识别，并有望在估值层面迎来更积极的重估。

对于未来的发展，赛轮轮胎拥有内外双重增长动能，成长空间广阔。内部来看，公司未来新增产能规模巨大，目前，赛轮轮胎全球共规划建设年生产3155万条全钢子午胎、1.09亿条半钢子午胎和51.84万吨非公路轮胎的生产能力。随着产能的逐渐释放，将进一步提升公司经营业绩。

从行业趋势看，轮胎行业发展仍有上行空间，赛轮轮胎的长期发展正迎来多重机遇。从市场竞争角度来看，国际轮胎巨头优势逐渐弱化。外资品牌米其林、普利司通、固特异等全球市场份额出现下降趋势。当前，赛轮轮胎与米其林等国际行业巨头的业绩差距正逐步收窄，但对比米其林营收规模，仍具备显著的增长潜力。开源证券分析认为，中国轮胎在全球市场份额提升的逻辑将持续兑现，赛轮轮胎全球化布局有望带动长期成长。（陈川）

编辑：赵鼎