来源：民航之翼

2025年，中国民航业在复苏之路上稳步迈进，前三季度，大部分航空公司都实现了盈利。

然而，翼哥称之为的“民营航空三杰”—春秋航空、吉祥航空、华夏航空，却在三季度业绩与近期股价表现上呈现出显著的分化态势。

一、三季度业绩：冷暖各异

与过去春秋航空表现最好、吉祥航空其次、华夏航空最后所不同的是，这种情况在今年发生了重大变化。

华夏航空从最后一下子跃居首位。

2025年前三季报，其业绩数据如下：

春秋航空：一升一降

营业收入168亿元，同比增长5.0%

归母净利23.36亿元，同比下降10.3%

吉祥航空：双降

营业收入174.80亿元，同比下降0.06%；

归母净利10.89亿元，同比下降14.28%；

华夏航空：双升

营业收入57.34亿元，同比增长11.25%；

归母净利6.20亿元，同比增长102.17%；

二、业绩变化，原因各不相同

对春秋航空来说，业绩下降的主要原因就是全服务航空的降维打击。

全服务航空的廉价化，抢夺了本属于低成本航空的市场。

春秋航空怎么办，只有把价格往下降，利润下滑在所难免。

对吉祥航空来说，收入、利润双降的主要原因就是普惠发动机的影响导致许多飞机趴下。

运力少了，收入当然少了，利润更少了。

对华夏航空来说，业绩上升的主要原因是受内卷式竞争冲击相对较少。

华夏航空大部分是支线航空，独飞航线较多，价格下滑幅度不大。

此外，随着地方政府化债的推进，华夏航空和政府合作这一块又开始回升并且应收账款有着落了。

三、近期股价表现：与业绩共舞

虽然很多人认为A股与业绩无关，很多是题材股、垃圾股。

但这是冤枉了A股。

至少今年以来，涨得猛的都是有业绩预期的。

在股价表现上，民营三杰也呈现出不同走势。

一是华夏航空大涨。

今年以来华夏航空涨近四成，股价表现强势。

这主要得益于其亮眼的业绩增长，以及市场对支线航空未来发展潜力的看好。

二是春秋航空稳定。

近两年来，春秋航空基本在上下震荡。

尽管其长期成本管控能力在行业内具有一定优势，但短期业绩下滑、市场竞争加剧，以及国际市场不确定性因素，让投资者信心受挫。

当然春秋航空仍然是一家优秀的航空公司，所以涨难涨，跌难跌。

三是吉祥航空下跌。

吉祥航空股价微跌，发动机问题导致的运力与盈利困境，以及市场竞争压力，使得投资者对其未来业绩增长产生疑虑。

不过，吉祥航空仍有一定成长性，所以下跌空间也不大。

总体而言，民营航空三杰在2025年三季度业绩与股价表现上的分化，反映出不同运营模式、市场布局、战略决策以及应对风险能力对航空公司发展的深远影响 。

未来，随着市场竞争加剧与行业格局重塑，三杰如何在各自赛道上破局前行，值得持续关注。