（来源：蚌埠新闻网）

转自：蚌埠新闻网

最近一周，药明康德“动作”频频，继三季报发布、临床业务出售之后，又官宣有意向在沙特拓展平台。

根据最新信息，药明康德已经与沙特新未来城（NEOM）和沙特卫生部签署战略合作备忘录，计划在当地拓展CRDMO平台服务。

在此之前，外界普遍觉得，药明康德好像一直在做“减法”，比如通过出售股票等方式优化投资组合，而后在发布三季报的同时，宣布出售旗下CRO康德弘翼和SMO津石医药两大临床服务研究业务。

与沙特的合作意向展示了这个故事的后半段：原来药明康德此前所做的一切“减法”，都是在通过主动管理，获取充沛的现金流，为全球布局“做加法”，为核心业务的发展攒“子弹”。

全球协同的CRDMO网络

前往沙特本不值得大惊小怪，药明康德近年来在全球布局上一向积极进取，选址也有着共性的标准，比如美国、瑞士、新加坡等国家，都很重视科技及医药行业的发展，充满创新活力。沙特不过是其全球投资发展的新标的之一。

不同基地在药明康德的CRDMO体系中扮演着不同角色，相互协同。CRDMO商业模式就像一个“漏斗”，覆盖从前端新药发现与研究（R），到工艺开发（D），再到商业化生产（M）的新药开发全流程，让创新药物分子从顶上的R端源源不断地流向D端，再至下方M端，逐级转化沉淀。

对于前沿的创新理念，这一模式能从R端就及早捕捉，D和M端则能提早做好储备。

以多肽能力规模为例，在减重降糖药GLP-1问世后，相关赛道直到现在都“风口”正劲。而据公开信息，药明康德早在2011年就布局了多肽研究和测试能力；2018年整合并推出新分子业务板块WuXi TIDES，专注于提供寡核苷酸、多肽及相关化学偶联物的“端到端”CRDMO服务。今年前三季度，TIDES业务收入达到78.4亿元，同比大增121.1%，截至9月底，TIDES在手订单同比增长17.1%。

小分子方面，药明康德的CRDMO管线也高效转化，在12个月里成功合成并交付出超过43万个新化合物，2025年前三季度帮助250个分子完成R到D的转化，截至9月，管线中有80个分子进入商业化阶段，同比提升了18%。

药明康德早已成为GLP-1领域不可或缺的“赋能者”——在今年9月举办的投资者开放日活动上，药明康德披露，全球有近百款GLP-1激动剂处于临床在研阶段或业已上市，其中23款由药明康德化学业务平台支持，包括11款多肽类候选药物和11款小分子候选药物。

而值得相信的是，不管今天是GLP-1还是其他药物成为产业重磅，药明康德的CRDMO管线都可以尽早将其“锁定”，下游的储备也会快速跟进。

聚焦主业，主动管理

毫无疑问，药明康德深知自己的优势所在，所以才会对与CRDMO体系协同有限的业务不断“断舍离”，包括细胞与基因疗法业务WuXi ATU的英美主体、美国医疗器械测试业务、临床CRO和SMO业务。

剥离既能加强药明康德的CRDMO体系，无疑也能“解放”这些业务本身，让他们更好地释放潜能。

专注乘以时间的参数，回报也会水到渠成。2025年前三个季度，药明康德整体营业收入328.6亿元，同比增加18.6%，持续经营业务在手订单同比大增41.2%，已经直逼600亿“大关”，后劲十足。

一年内第二次调高业绩指引更是足见信心。药明康德表示，公司预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从13-17%上调至17-18%，公司整体收入从425-435亿元上调至435-440亿元，并预计2025年自由现金流从50-60亿上调至80-85亿元。

而这些现金流势必会借助CRDMO的洞察，投入下一个标的，形成正向循环。在业绩景气时期，依旧不断主动管理、革新求变，药明康德的眼光与决断值得敬佩。

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