转自：新华财经

近日，山金国际披露2025年三季报。报告显示，公司核心经营指标均实现增长，今年前三季度，公司实现营业收入149.96亿元，同比增长24.23%；归属于上市公司股东的净利润24.60亿元，同比增长42.39%；经营活动产生的现金流量净额36.92亿元，同比增长22.93%。

稳健的业绩表现受到众多机构关注。截至10月28日，国盛证券、民生证券、银河证券等6家机构发布点评报告，对公司在成本管控、资源储备与战略推进等方面的优势给予积极评价，各大机构维持“推荐”或“买入”等正向评级。

机构普遍认为，公司成本管控能力突出是业绩稳健增长的重要支撑。民生证券指出，2025年第三季度公司矿产金单位成本为132.4元／克，环比下降14%，成本把控表现稳健。国信证券进一步分析称，公司前三季度矿产金合并摊销后完全成本为145.19元／克，相较于同行其他矿企，公司成本控制能力突出，优势明显。

在资源储备和项目推进方面，银河证券强调，公司金矿资源接续性较强，远期矿产金增量明确，特别是2025年公司收购云南芒市相关探矿权，进一步夯实了资源基础。2025年1月，公司收购云南省潞西市大岗坝地区金矿勘探探矿权，勘查面积35.6平方公里；子公司收购云南省潞西市勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权勐稳地区探矿权，勘查面积为20.38平方公里。海外方面，国盛证券指出纳米比亚Osino项目为公司未来产量增长提供有力支撑。纳米比亚Osino项目选厂建设计划今年第四季度全面开始，预计2027年上半年投产，投产后预计年均黄金产量5吨。

公司的国际化战略推进受到机构密切关注。公司已于2025年9月正式向香港联合交易所递交H股上市申请，民生证券对此表示，公司H股上市计划将有助于深化全球化战略布局，优化资本结构。联储证券认为，这将有助于公司加快海外业务发展，巩固行业地位，提升公司治理水平和核心竞争力。

对黄金的市场前景，华泰证券认为，尽管近期金价出现波动，但在全球秩序重构背景下，黄金仍是最合适的避险资产，短期下跌不影响长期逻辑。联储证券分析指出，中长期看涨逻辑未改，预计四季度金价将呈现高位震荡行情。（陈川）

编辑：赵鼎