港股IPO观察
截止2025年的第43周，港交所3家上市，5家招股，5家聆讯，7家递表
当周上市（3家）
$海西新药(02637)$ （首日+20.6%）
$聚水潭(06687)$ （首日+23.86%）
$广和通(00638)$ （首日-11.72%）
当周招股（5家）
企业级大模型AI应用解决方案提供商 $滴普科技(01384)$ （18C）
A+H公司综合光学与无线连接设备头部公司 $剑桥科技(06166)$
高端茶叶供应商 $八马茶业(06980)$
数据智能应用软件供应商 $明略科技-W(02718)$
A+H公司工程机械龙头 $三一重工(06031)$
新能源汽车龙头企业 $赛力斯(601127)$$赛力斯(09927)$ （10月27日）
通过聆讯（5家）
A+H全球领先的创新ADC药物和多特异性抗体药物研发平台 $百利天恒(688506)$
碳化硅外延片供应商$天域半导体 $广东天域半导体股份有限公司（临时代码）(91214)$
生殖健康生物医药公司 $苏州旺山旺水生物医药股份有限公司（临时代码）(91187)$
L4级自动驾驶领域的全球先行者 $文远知行(WRD)$$文远知行（临时代码）(91074)$
A+H智能汽车科技解决方案提供商 $均胜电子(600699)$
递表公司（7家）
食品级精制鱼油及其制品供货商 $禹王生物营养有限公司（临时代码）(91131)$
IP趣玩食品行业的开创者及领导者 $广东金添动漫股份有限公司（临时代码）(91109)$
A+H智能物联终端制造商等 $协创数据(300857)$
A+H领先的综合型化工集团 $滨化股份(601678)$
A+H三元前驱体龙头 $中伟股份(300919)$
西藏第二大锌精矿生产商 $西藏智汇矿业股份有限公司（临时代码）(91144)$
A+H全球领先的AMOLED半导体显示面板制造商 $和辉光电(688538)$
其他
机器人公司新石器Neolix传完成逾5亿美元融资或赴香港上市
$海尔智家(06690)$ 考虑或明年分拆物联网子公司卡奥斯(COSMOPlat)在香港上市，预期集资约5亿美元(约39亿港元)
上周个股表现
10月20日，海西新药登陆港交所开盘即涨超18%，午盘冲高至 36% 以上，尾盘小幅回撤后收涨 20.6%，收市市值约82亿港元。次日，聚水潭接力挂牌，开盘涨超 24%，午盘涨幅逼近 33%，最终收涨 23.86%，市值达 161.47 亿港元，成交额高达 14.41 亿港元。10 月 22 日，A+H 股广和通挂牌却遇冷：开盘平开后快速下探，跌幅持续扩大至 11.72% 收盘，成为港交所 8 月新规生效以来，采用 “不设回拨机制” 的机制 B 发行的首只破发新股。
聆讯端同样活跃，均胜电子、文远知行等5家公司新近过聆，使得待招股的过聆企业累计达 8 家。其中，赛力斯于10月27日（周一）启动招股，最高集资131亿港元，超越此前募资约 91.45亿港元的奇瑞汽车，登顶今年港股最大车企 IPO；另据路透IFR消息，刚过聆讯的小马智行计划两周内上市，拟募资超5亿美元（约 39 亿港元）。
此外，禹王生物、金添动漫及协创数据、滨化股份等多家 A+H 企业在内的 7 家公司完成递表，为市场持续补充储备力量。
明略科技上市招股
明略科技于10月23日至10月28日招股，预计2025年11月3日在港交所挂牌上市，中金公司独家保荐。
公司计划全球发售721.90万股(占发行完成后总股份的5%)，其中90%为国际发售、10%为公开发售，另有15%超额配股权。每股发售价141.00港元，每手40股，入场费5,696.88港元，最多募资约10.18亿港元。
本次发行此次招股采用机制B，香港公开发售初始分配比例10%，不设回拨机制。引入7名基石投资者，合共认购5900万美元(约4.59亿港元)的发售股份，基石投资者包括腾讯(00700.HK)、郭敏芳女士、Hundreds Capital、包莉娜女士、Treasure-stone、GFH、晶泰控股(02228.HK)等。
公司作为中国领先的数据智能应用软件公司，提供数据智能产品及解决方案，涵盖营销和营运智能，涉及在线及线下场景，致力于通过大模型、行业特定知识和多模态数据，改变企业营销、营运战略设计和决策程序。截至2025年6月30日，明略科技已为135家财富世界500强公司提供服务，客户遍及零售、消费品、食品及饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等行业。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供货商。
业绩方面，在过去的2022年、2023年、2024年和2025年前6个月，公司营收分别为12.69亿、14.62亿、13.81和6.44亿元，同期净利润分别为16.38亿、3.18亿、794.9万和-2.04亿元。
天域半导体通过港交所聆讯
10月21日，广东东莞天域半导体股份有限公司，在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市。中信证券为其独家保荐人
天域半导体 2009 年成立，是中国早期专注技术开发的专业碳化硅外延片供货商，核心业务为各类碳化硅外延片的设计、研发与制造。
弗若斯特沙利文数据，2024 年公司以 30.6% 的收入份额、32.5% 的销量份额，在中国碳化硅外延片行业均位列第一。作为国内少数第三代半导体企业，其技术突破显著：是首批实现 4 英寸、6 英寸碳化硅外延片量产的企业，也是首批具备 8 英寸碳化硅外延片量产能力的企业。截至 2025 年 5 月 31 日，公司 6 英寸、8 英寸外延片年度产能约 42 万片，跻身国内该规格产能最大企业行列。
受益于全球及中国新能源产业发展，公司产品出货量增长明显。往绩期内销量（含自制及代工外延片）变化为：2022 年 4.45 万片→2023 年 13.21 万片→2024 年因市况降至 7.89 万片，2025 年前 5 个月已达 7.77 万片。
收入来源分为两大板块：一是自制碳化硅外延片销售，目前以 4 英寸、6 英寸产品为主，8 英寸已量产且未来收入、销量贡献预计将提升；二是其他销售及服务，涵盖碳化硅外延代工、外延片清洗、衬底与外延片检测服务，以及次级品外延片销售。此外，公司正于东莞生态园建设新生产基地，主要用于 6 英寸、8 英寸碳化硅外延片量产。
业绩方面，在2022年、2023年、2024年和2025前5个月，公司营业收入分别为4.37亿、11.71亿、5.20亿和2.57亿元，同期净利润分别为281.4万、9,588.2万、-5.00亿和951.5万元。
金添动漫递交IPO招股书
10月12日，广东东莞的IP趣玩食品企业金添动漫递交招股书，即将以18C身份在香港主板上市，招商证券国际、中国银河国际为其联席保荐人。
金添动漫 2004 年成立，是中国 IP 趣玩食品行业的开创者与领导者，专注打造趣味、健康的 IP 趣玩食品，秉持 “以零食为载体、以 IP 为驱动” 理念，持续探索 IP 与零食的最优结合形式，构建高度定制化的产品矩阵。
作为国内首批推出奥特曼 IP 趣玩食品的企业，公司打造了奥特蛋等多款爆款差异化产品。据弗若斯特沙利文报告，2024 年其以7.6%市场份额居中国 IP 趣玩食品行业首位，以 2.5% 份额位列中国 IP 食品行业第四；截至 2025 年 6 月 30 日，公司不仅是国内拥有 IP 授权最多的 IP 趣玩食品企业，还建有 5 大生产基地，手握 26 个全球头部 IP 授权（含日本奥特曼、三丽鸥，欧美小马宝莉，中国哪吒之魔童闹海等），覆盖糖果、饼干等5大类别的活跃SKU超600个。
运营上，公司采用 IP 专属管理架构，贯穿产品开发、渠道销售与营销。自 2009 年获奥特曼 IP 授权后，推出含摆件、收藏卡等赠品的 IP 趣玩食品，并于 2015 年推出奥特蛋、饼干棒系列；还联合哆啦 A 梦大电影、猪猪侠动画片 IP 参与线下展会，并创新 IP 场景化终端陈列，设计超百款定制陈列应用于零售店，强化 IP 表达。
渠道端，截至2025年6月30日，公司通过2600余家经销商覆盖全国超1700个县（县级覆盖率超 60%），深度合作鸣鸣很忙、名创优品、永辉超市等零售品牌；在线上则布局抖音、天猫、京东等主流电商平台。
业绩方面，在2022-2024三个年度以及2025年前6个月，公司的营收分别为5.96亿、6.64亿、8.77亿和4.44亿元，同期净利润分别为0.37亿、0.75亿、1.30亿和0.70亿元。
美股IPO观察
当周新股上市
$网塑科技(NPT)$ （首日-1.8%）
$Agencia Commercial Spirits Limited(AGCC)$ （首日+51.25%）
$美妍堂(MCTA)$ （首日+75%）
$Bgin Blockchain Ltd.(BGIN)$ （首日-17.33%）
$Ambitions Enterprise Management(AHMA)$ （首日+16.25%）
下周上市
其他递表
马来西亚互联网托管服务提供商 $Global Entertainment Holdings, Inc.(GBHL)$
综合航运服务提供商Duke Holding Inc.(DUKL)
香港货运代理服务提供商華洋航運CGL Logistics Holdings(CGL)
SPAC方面
加密货币XRP囤币公司Evernorth将通过与 Armada Acquisition Corp II 合并
ONE Nuclear Energy与 Hennessy Capital Investment Corp. VII 合并
