新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，通裕重工发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为61.54亿元，同比增长5.94%；归母净利润为4137.6万元，同比下降79.73%；扣非归母净利润为2264.63万元，同比下降87.69%；基本每股收益0.01元/股。
公司自2011年2月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为13.8亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.05元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通裕重工2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为61.54亿元，同比增长5.94%；净利润为4160.02万元，同比下降79.95%；经营活动净现金流为2.24亿元，同比增长268.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-13.57%，-17.01%，-79.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.46亿 | 2.04亿 | 4137.6万 |
| 归母净利润增速 | -13.57% | -17.01% | -79.73% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-10.95%，-19.73%，-87.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 2.29亿 | 1.84亿 | 2264.63万 |
| 扣非归母利润增速 | -10.95% | -19.73% | -87.69% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.94%，净利润同比下降79.95%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 59.13亿 | 58.09亿 | 61.54亿 |
| 净利润（元） | 2.5亿 | 2.08亿 | 4160.02万 |
| 营业收入增速 | 2.86% | -1.76% | 5.94% |
| 净利润增速 | -16.62% | -16.98% | -79.95% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.73%，同比下降26.34%；净利率为0.68%，同比下降81.08%；净资产收益率（加权）为0.61%，同比下降79.73%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.73%，同比大幅下降26.34%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 15.75% | 17.28% | 12.73% |
| 销售毛利率增速 | -9.75% | 9.73% | -26.34% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.23%，3.57%，0.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 4.23% | 3.57% | 0.68% |
| 销售净利率增速 | -18.94% | -15.5% | -81.08% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.71% | 2.94% | 0.61% |
| 净资产收益率增速 | -17.56% | -20.76% | -79.73% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.71%，2.94%，0.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.71% | 2.94% | 0.61% |
| 净资产收益率增速 | -17.56% | -20.76% | -79.73% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.31%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.02% | 1.53% | 0.31% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.43%，同比下降1%；流动比率为1.26，速动比率为0.77；总债务为65亿元，其中短期债务为42.83亿元，短期债务占总债务比为65.9%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.17%、0.18%、0.23%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1550.89万 | 1489.64万 | 1859.33万 |
| 流动资产（元） | 91.34亿 | 82.14亿 | 79.26亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.17% | 0.18% | 0.23% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-836.9万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.24亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -2.78亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -836.87万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.9亿元、7.4亿元、3.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-1.3亿元、2.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 7.92亿 | 7.36亿 | 3.17亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -6632.84万 | -1.33亿 | 2.24亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.78，同比增长4.28%；存货周转率为1.71，同比增长9.8%；总资产周转率为0.4，同比增长6.28%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.51%、14.1%、14.18%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 21.31亿 | 22.26亿 | 22亿 |
| 资产总额（元） | 157.74亿 | 157.9亿 | 155.2亿 |
| 应收账款/资产总额 | 13.51% | 14.1% | 14.18% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.17、1.09、1.05，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 59.13亿 | 58.09亿 | 61.54亿 |
| 固定资产（元） | 50.38亿 | 53.36亿 | 58.38亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.17 | 1.09 | 1.05 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为800.7万元，较期初增长330.73%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 185.89万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 800.7万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.68%、0.92%、1.01%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4000.48万 | 5359.53万 | 6244.6万 |
| 营业收入（元） | 59.13亿 | 58.09亿 | 61.54亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.68% | 0.92% | 1.01% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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