新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，国投电力发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为578.19亿元，同比增长1.95%；归母净利润为66.43亿元，同比下降0.92%；扣非归母净利润为64.9亿元，同比下降1.51%；基本每股收益0.8669元/股。

公司自1996年1月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为213.11亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.57元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国投电力2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为578.19亿元，同比增长1.95%；净利润为120.25亿元，同比下降1.11%；经营活动净现金流为246.57亿元，同比增长15.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为66.16%，64.31%，-0.92%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为80.46%，66.76%，-1.51%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.95%，净利润同比下降1.11%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.95%，营业成本同比下降0.27%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.95%，销售费用同比变动29.86%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长89.11%，营业收入同比增长1.95%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.77%、24.74%、27.38%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.68%，营业成本同比增长-0.27%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.68%，营业收入同比增长1.95%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为37.48%，同比增长3.87%；净利率为20.8%，同比下降3.01%；净资产收益率（加权）为11.8%，同比下降7.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.04%、36.08%、37.48%持续增长，应收账款周转率分别为5.44次、4.93次、3.87次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期36.08%增长至37.48%，销售净利率由去年同期21.44%下降至20.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.8%，同比下降7.67%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.21%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为63.22%，同比增长0.05%；流动比率为0.53，速动比率为0.5；总债务为1559.11亿元，其中短期债务为292.02亿元，短期债务占总债务比为18.73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.23、0.23、0.18，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.49、0.46、0.44，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.47%、3.13%、3.39%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.87，同比下降21.47%；存货周转率为24.28，同比下降15.81%；总资产周转率为0.2，同比下降4.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.44，4.93，3.87，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.47%、5.06%、5.34%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为302.7亿元，较期初增长74.97%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长29.86%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.07%、0.08%、0.1%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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