新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，扬帆新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为7.31亿元，同比增长5.8%；归母净利润为-4604.27万元，同比增长47.52%；扣非归母净利润为-4842.97万元，同比增长49.75%；基本每股收益-0.1961元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.28亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对扬帆新材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.31亿元，同比增长5.8%；净利润为-4604.27万元，同比增长47.52%；经营活动净现金流为3233.16万元，同比增长48.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-926.5万元，-819万元，-713.4万元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -926.46万 | -818.97万 | -713.44万 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为567.6万元、-0.9亿元、-0.5亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 567.63万 | -8773.2万 | -4604.27万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为567.6万元、-0.9亿元、-0.5亿元，同比变动分别为-14%、-1645.6%、47.52%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 567.63万 | -8773.2万 | -4604.27万 |
| 净利润增速 | -14% | -1645.6% | 47.52% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为13.38、-0.25、-0.7，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7595.05万 | 2178.86万 | 3233.16万 |
| 净利润（元） | 567.63万 | -8773.2万 | -4604.27万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 13.38 | -0.25 | -0.7 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.37%，同比下降5.94%；净利率为-6.3%，同比增长50.39%；净资产收益率（加权）为-6.75%，同比增长45.08%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.87%、15.28%、14.37%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.87% | 15.28% | 14.37% |
| 销售毛利率增速 | 5.87% | -23.09% | -5.94% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期15.28%下降至14.37%，销售净利率由去年同期-12.69%增长至-6.3%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.87% | 15.28% | 14.37% |
| 销售净利率 | 0.72% | -12.69% | -6.3% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.75%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.74% | -12.29% | -6.75% |
| 净资产收益率增速 | -14.94% | -1760.81% | 45.08% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.79%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.44% | -7.03% | -3.79% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.07%，同比增长4.99%；流动比率为0.85，速动比率为0.44；总债务为5.35亿元，其中短期债务为4.46亿元，短期债务占总债务比为83.4%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为45.5%，47.69%，50.07%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 45.5% | 47.69% | 50.07% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1，0.85，0.85，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1 | 0.85 | 0.85 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.39、0.34、0.28，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.39 | 0.34 | 0.28 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为68.85%、75.44%、78.54%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 5.21亿 | 5.23亿 | 5.35亿 |
| 净资产（元） | 7.57亿 | 6.93亿 | 6.81亿 |
| 总债务/净资产 | 68.85% | 75.44% | 78.54% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.35%，营业成本同比增长6.93%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -46.48% | -49.18% | 28.35% |
| 营业成本增速 | 8.37% | -7.71% | 6.93% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为10.64，同比增长18.66%；存货周转率为2.86，同比下降4.33%；总资产周转率为0.54，同比增长6.78%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.32，2.99，2.86，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.32 | 2.99 | 2.86 |
| 存货周转率增速 | -3.71% | -9.89% | -4.33% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.74%、15.15%、17.37%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1.91亿 | 2.01亿 | 2.37亿 |
| 资产总额（元） | 13.89亿 | 13.25亿 | 13.65亿 |
| 存货/资产总额 | 13.74% | 15.15% | 17.37% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为44.1万元，较期初增长50.37%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 29.32万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 44.09万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为210.6万元，较期初增长67.78%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 125.5万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 210.56万 |
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