新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，直真科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.18亿元，同比下降4.19%；归母净利润为3302.29万元，同比下降57.59%；扣非归母净利润为2503.67万元，同比增长72.1%；基本每股收益0.32元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6254.6万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.65元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对直真科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.18亿元，同比下降4.19%；净利润为2858.32万元，同比下降63.06%；经营活动净现金流为1815.82万元，同比增长33.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.2亿元，同比下降4.19%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为154.91%，101.85%，-57.59%，变动趋势持续下降。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.3亿元，且前三季度为-0.4亿元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、0.8亿元、0.3亿元，同比变动分别为150.76%、111.84%、-63.06%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.19%，税金及附加同比变动0.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为48.05%、56.93%、60.22%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.19%，经营活动净现金流同比增长33.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.635低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为62.84%，同比下降0.16%；净利率为6.84%，同比下降61.45%；净资产收益率（加权）为3.73%，同比下降59.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为62.84%，同比下降0.16%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.84%，同比大幅下降61.45%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.73%，同比大幅下降59.5%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.73%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.68%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.1亿元，较期初变动率为-33.48%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-444万元，归母净利润为0.3亿元。

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.92%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为15.67%，同比增长11.2%；流动比率为4.5，速动比率为4.3；总债务为1657.4万元，其中短期债务为1657.4万元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.58%、0.6%、1.86%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为15.02%、18.37%、21.81%，总债务/负债总额比值分别为2.59%、3.68%、10.02%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为218.8万元，较期初变动率为35.25%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.16%、0.25%、0.31%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长35.25%，营业成本同比增长-3.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为47.19%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.44%、2.35%、3.22%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.1亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别192.5万元、0.1亿元、0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比下降7.16%；存货周转率为4.89，同比增长6.61%；总资产周转率为0.4，同比下降6.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.3，1.8，1.67，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.04%、0.17%、0.56%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为5084.16%、1709%、327.43%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.49，0.43，0.4，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为10.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.45%、8.73%、9.41%，持续增长。

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