炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

特别声明

特别声明《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本公众号推送信息仅面向西部证券的专业投资者。若您并非西部证券的专业投资者。请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的任何推送信息。因本公众号受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请谅解!感谢您给予的理解与配合。

· 计算机行业5月回顾

2025年5月，计算机（申万）指数-0.68%；同期，沪深300指数+1.85%。

海外方面，纳斯达克综指+9.56%。其中，微软+16.47%、苹果-5.48%、英伟达+24.06%、谷歌A +8.15%、亚马逊+11.16%、Meta+17.94%、特斯拉+22.79%。

· 2025年6月观点：AI产业趋势向上，推理能力提升驱动复杂场景渗透

谷歌I/O 2025召开，AI大模型及产品全面升级。模型升级方面，Gemini 2.5 Pro新支持原生音频输出、Project Mariner的计算机使用功能、深度思考、高安全防护等；Gemini 2.5 Flash在推理、编程和长上下文等关键能力上有所提高；视频模型Veo 2新增原生音频生成功能。而全新发布模型包括扩散语言模型Gemini Diffusion、视频生成模型Veo 3、图像生成模型Imagen 4。搜索侧，谷歌发布了更高级的AI搜索模式AI Mode，可以应对复杂问题，并可以继续追问。Agent方面， Project Starline引入全新3D视频通讯体验，Project Astra能利用Gemini和摄像头来解决问题，Project Marina开始支持多任务处理。硬件方面，谷歌则演示了与Xreal合作推出了支持Android XR的智能眼镜，具备实时导航、翻译和摄像功能。

Claude 4正式发布，编程能力进一步提升。5月23日，Anthropic正式推出 Claude 4系列，包括 Claude Opus 4 和 Claude Sonnet 4，其中Claude Opus 4编码能力再上一层楼，在 SWE-bench（72.5%）和 Terminal-bench（43.2%）基准上均处于领先地位，在需要专注投入和数千个步骤的长时间运行任务中表现出色，并能够连续工作数小时，同时显著扩展了 AI 智能体的功能；而Claude Sonnet 4 是 Claude Sonnet 3.7 的重大升级，提供卓越的代码和推理能力，同时能更精确地响应用户指令。

DeepSeek R1模型完成小版本升级至DeepSeek-R1-0528，整体表现已逼近o3与 Gemini-2.5-Pro。1）深度思考能力强化。相较于旧版 R1，新版模型在复杂推理任务中的表现有了显著提升。例如在 AIME 2025 测试中，新版模型准确率由旧版的70% 提升至 87.5%。这得益于模型在推理过程中的思维深度增强：在AIME 2025测试集上，旧版模型平均每题使用12K tokens，而新版模型平均每题使用23K tokens，即在解题过程中进行了更为详尽和深入的思考。2）其他能力更新：幻觉改善、创意写作能力增强、支持工具调用，同时新版模型在前端代码生成、角色扮演等领域的能力也有更新和提升。

             6月月度组合             

金蝶国际、虹软科技、鼎捷数智（已覆盖）、新大陆、软通动力（已覆盖）、寒武纪（已覆盖）。

             风险提示             

宏观经济增长不及预期、政策推进不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧、国际环境变化。  

             西部证券—投资评级说明             

             分析师声明             

             免责声明             

             研究报告来源             

证券研究报告：《计算机行业2025年6月研究观点 -- AI产业趋势向上，推理能力提升驱动复杂场景渗透》

对外发布时间：2025年6月2日

对外发布机构：西部证券研究发展中心

参与人员信息：

分析师：郑宏达 

执业编号：S0800524020001

邮箱：zhenghongda@research.xbmail.com.cn

联系人：卢可欣

邮箱：lukexin@research.xbmail.com.cn

在任何情况下，本公众号所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本公众号取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本公众号内容，不应视本公众号为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。西部证券以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本公众号及西部证券今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本公众号及西部证券其他相关研究报告所造成的一切后果，西部证券及作者不承担任何法律责任。

本公众号版权仅为西部证券所有。未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号版权。如征得西部证券同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本公众号进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本公众号，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。西部证券保留追究相关责任的权力。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。