框架摘要

1、电力公司研究框架:商业模式、核心跟踪指标

2、电力行业研究框架:供需平衡模型

3、电力细分赛道研究框架:

(1)火电:短期跟踪燃煤成本、长期关注收益结构转型(2)水电:短期跟踪来水、长期关注稳定盈利/分红(3)核电:短期跟踪装机、市场电价,长期关注CAPEX、度电盈利曲线、新技术(4)新能源:短期跟踪市场电价、长期关注绿色价值、风光资产间差异

4、未来展望:新型电力系统建设与电改