（转自：大树的格局）

有小伙伴问：公司股票怎么，就是不涨，大盘涨了，它不涨，出了股权激励，光启也没反应？咋了嘛？（不要激动，股票涨跌自有其内在逻辑。）

这波行情的症结仍在于 6 月 3 日光启技术被中证 500 指数剔除的后遗症效应 —— 跟踪指数的被动型基金需按规则强制调仓（清仓被剔除的股票，买入调入的股票），导致当日光启技术单日放量跌停，成交金额较前一日激增2倍。截至目前，股价仍在跌停板附近持续低位横盘震荡，这种量能萎缩的区间波动走势，让持仓者的焦虑情绪逐渐蔓延。

之前说过，光启被剔除中证500，这事儿说白了就是光启“长得太快”被规则给卡住了——中证500这教室本来只收中小盘学生（市值100-500亿区间），结果光启硬生生把自己吃成近1000亿的大胖子，直接触发毕业机制被强制退学。

但尴尬的是，它又没挤进沪深300的大学，因为人家要的是德智体美劳全面发展的六边形战士，光启虽然市值达标，但净利润只有6.52亿（沪深300班里中位数可是15亿起步），这量也比人家少一半，活脱脱像个偏科特长生。

再说回基金被动减持这事儿，确实挺扎心，那些跟踪中证500的指数基金就像设定好程序的机器人，甭管股票好坏，只要被踢出指数就得按规矩卖，也就是6月13号调整生效前必须清仓。目前持有光启的中证500基金有：南方中证500ETF（1.09%）、华夏中证500ETF（0.15%）和嘉实中证500（0.12%）等。

按中证500指数规模和机构预测权重测算，将于2025年6月13日收盘前流出13.51亿，占流通市值1.58%。这体量的筹码集中砸出来，股价不跌才见鬼了。更恶心的是主力还趁机玩套路，6月3号那天直接砸盘到跌停，逼着被动基金在低价割肉，自己好捡便宜筹码。

现在横盘震荡就像暴风雨前的宁静，被动资金还没出完货，大资金都在等13日南方中证500ETF等基金调仓换股结束。

长期来看还得看，超材料这个杀手锏能不能变现。如果709基地2期产能很好地反映到2季度中报业绩中，或者下半年军工订单能像外卖订单一样刷刷刷地来，说不定年末还能杀个回马枪进沪深300。

这是盼完一季报，转眼又开始盼半年报了。半年报得到 8 月 30 日才披露，算下来还有两个多月呢。要是半年报有惊喜，按规矩 8 月 15 日前可能会发业绩预告，但凡有异动公司肯定会披露，但大概率是等不到的 —— 毕竟军工企业的交货验收和收入确认周期本就偏长。

虽说今年 4 月 709 基地二期才实现满产，但去年 10 月就已经进入产能爬坡阶段，报表里或许能窥见些许产能释放的痕迹，只是增量恐怕有限。若能实现 20%-30% 的同比增速就满足吧。

个人观点，仅供参考。