（转自：京城夜读）

收盘总结

创业板指放量涨1.17% 算力产业链全线爆发。市场全天震荡反弹，创业板指涨超1%。截至收盘，上证指数涨0.23%，深证成指涨0.58%，创业板指涨1.17%。全市个股涨多跌少，全市上涨个股超2600只；全市全天成交1.29万亿元，较上一日放量成交1374亿元，内资主力资金净卖出39.04亿元，涨跌中位数为0%。

盘面上，算力产业链持续走强，光模块、铜缆高速连接、PCB等方向涨幅居前，大位科技、华脉科技（维权）、方正科技等多股涨停；虚拟电厂、电网设备、智能电网等电力概念全线爆发，恒实科技、金智科技、中电鑫龙等封板；兵装重组概念拉升走高，建设工业、东安动力涨停；足球振兴概念持续活跃，金陵体育（维权）、共创草坪封板；数字货币概念震荡拉升，翠微股份涨停。此外，消费电子、农药、商业航天、稀土永磁等盘中均有所表现。

跌幅方面，近期两大主线消费、医药等均迎来分化调整。美容护理、食品饮料、宠物经济等消费股震荡下行，润本股份、水羊股份逼近跌停；医药股陷入调整，金凯生科跌超9%；物流股下挫，德邦股份一度触及跌停；银行板块震荡下挫，城商行方向领跌。此外，民爆、煤炭开采、农业种植等板块表现不佳。

消息面上，1、兵器装备集团实施分立，汽车业务分立为一家独立中央企业；2、国家能源局发布通知表示，协同规划布局算力与电力项目，因地制宜新建或改造一批不同类型的虚拟电厂3；工信部专题研究部署推动人工智能产业发展和赋能新型工业化；4、京东公布稳定币进展：进入沙盒测试第二阶段，测试场景包括跨境支付、投资交易、零售支付等。

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一、市场消息汇总

财经要闻

1、创业板指放量涨1.17% 算力产业链全线爆发

市场全天震荡反弹，创业板指涨超1%。截至收盘，上证指数涨0.23%，深证成指涨0.58%，创业板指涨1.17%。全市个股涨多跌少，全市上涨个股超2600只；全市全天成交1.29万亿元，较上一日放量成交1374亿元，内资主力资金净卖出39.04亿元，涨跌中位数为0%。盘面上，算力产业链持续走强，光模块、铜缆高速连接、PCB等方向涨幅居前，大位科技、华脉科技、方正科技等多股涨停；虚拟电厂、电网设备、智能电网等电力概念全线爆发，恒实科技、金智科技、中电鑫龙等封板；兵装重组概念拉升走高，建设工业、东安动力涨停；足球振兴概念持续活跃，金陵体育、共创草坪封板；数字货币概念震荡拉升，翠微股份涨停。此外，消费电子、农药、商业航天、稀土永磁等盘中均有所表现。跌幅方面，近期两大主线消费、医药等均迎来分化调整。美容护理、食品饮料、宠物经济等消费股震荡下行，润本股份、水羊股份逼近跌停；医药股陷入调整，金凯生科跌超9%；物流股下挫，德邦股份一度触及跌停；银行板块震荡下挫，城商行方向领跌。此外，民爆、煤炭开采、农业种植等板块表现不佳。消息面上，1、兵器装备集团实施分立，汽车业务分立为一家独立中央企业；2、国家能源局发布通知表示，协同规划布局算力与电力项目，因地制宜新建或改造一批不同类型的虚拟电厂3；工信部专题研究部署推动人工智能产业发展和赋能新型工业化；4、京东公布稳定币进展：进入沙盒测试第二阶段，测试场景包括跨境支付、投资交易、零售支付等。

2、外交部回应稀土出口管制：符合国际通行做法 不针对特定国家

6月5日，外交部发言人林剑主持例行记者会。日本NHK记者提问，报道称，受中国稀土出口管制影响，日本汽车制造商铃木因零部件采购延误，已暂停在日本生产其主要小型车。外交部对此有何看法？林剑表示，中方出台的出口管制措施符合国际通行做法，是非歧视性的，不针对特定国家。“关于你提到的具体问题，建议询问中方的主管部门。”（澎湃）

评：商务部说，对符合规定的稀土出口许可申请，中方将予以批准！

这是放松稀土的出口管制了，但放松的是欧洲，日本这些国家，美国可不一定。总之，稀土我们真能卡他们脖子，日本有车企（铃木）已经出现生产暂停了。

所以，川普那么着急要跟我们打电话。我们的稀土管制，确实给西方国家带来了很大的麻烦！并且这种麻烦将一直持续下去，没个1~2年国外产业链是建立不起来的。

3、新消费概念杀跌 港股三宝大跳水！分析人士：某个板块一旦出现各种“劝降书” 基本上就会见顶

一旦拥挤，必有踩踏！市场在驯服投资人的同时，也在不断进化。今日早盘，被市场吹爆的港股三宝：老铺黄金、蜜雪集团、泡泡玛特集体大跳水。老铺黄金一度跌超7%。蜜雪集团一度跌超4.7%。蜜雪集团早盘创新高后跳水，一度跌超3%。与此同时，A股市场的相关概念股亦跟随杀跌，珠宝首饰、美容护理、减肥药等跌幅居前。分析人士认为，从历史来看，一旦各投资群都在谈论某个概念、某个板块，一旦出现各种“劝降书”，这类热门题材基本上就会见顶。而值得注意的是，近期整个市场的成交量并未明显放大，在这种背景之下，题材的持续性往往会面临考验。建银国际也表示，香港市场流动性趋紧需谨慎料恒指24000点遇阻力。（券商中国）

4、美方拟收紧外国公司在美上市 外交部回应

6月5日，外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者就美国拟收紧外国公司在美上市一事提问。林剑表示，美方应恪守公平竞争的市场原则，停止将经贸问题政治化，为包括中国企业在内的各国企业提供公平、公正、非歧视的营商环境。林剑强调，中方将采取必要手段，坚决维护中国企业的正当合法权益。（北京日报）

5、杭州小孩哥用1.5万元压岁钱买银行股 4个月赚2000多元

一边是存款利率越来越低，一边是银行股股价屡创新高，杭州的丁先生对今年的操作很满意。“你选的这个银行股，表现很不错，已经赚了将近14%。”“太好了，我要去跟同学们去好好炫耀！”这是六一节当天，杭州丁先生和他读六年级的儿子轩轩的对话。丁先生向记者透露，在存款利率进入“0字头”的背景下，买的银行股收益暂时遥遥领先“存银行”，现在纠结该加大投入还是落袋为安。据悉，父子俩春节后买了一家浙江本地银行，总计买了1000股。四个月过去，轩轩这只股票表现还不错，特别是从4月底开始，该股票上涨明显，最近几个交易日更是不断创出新高。六月一日儿童节当天，尽管没有开盘，但丁先生还是打开账户，给轩轩看了看收益。“持仓114天，赚了1974.85元，收益率是13.449%，表现很不错。”丁先生说。而这两天银行板块表现再度亮眼，轩轩这只银行股又连续两天在盘中创出新高，截至4日收盘，收益已达2184.85元，涨幅近15%。（潮新闻）

评：今天上热搜的新闻，杭州小孩哥用1.5万元压岁钱买银行股，4个月赚2000多元。这已经打败了80%的散户！不过每次出现这种故事，预示着要阶段性见顶了。你们说银行是不是离一波调整不远了。

6、国家药监局：对药品医疗器械质量安全内部举报人举报实施奖励

从国家药监局获悉，国家药监局、财政部和市场监管总局发布公告，即日起对药品医疗器械研制、生产、经营企业和使用单位，药品医疗器械网络交易第三方平台提供者以及其他组织的内部员工、相关知情人，向药品监督管理部门实名举报药品医疗器械质量安全重大违法行为，药品监督管理部门实施奖励。（央视）

7、央行将开展10000亿元买断式逆回购操作 期限为3个月

央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。(央行)

评：盘后央妈又宣布利好了，明天将开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月！

这个相当于降准0.5%，利好银行和大金融板块。难怪最近券商蠢蠢欲动，连续三天盘中拉升了。

央妈这个操作，一是对冲节后1.6万亿到期资金压力，二是向市场释放宽松基调；三提前为月底流动性紧张保驾护航！而且，央行这次打破了惯例，以前都是月底公告当月买断式逆回购惯例，这次月初就公告了。老乡不要走...市场不差钱啊！

对A股来说，又到3400的强压力位了，明天能不能一举冲过去不好说。但6月的资金面流动性没有问题，这个月可以乐观一些！

8、“北京箭”搭载“北京技术”升空 测试量子通信新技术

“北京技术”由“北京箭”搭载升空。记者从北京量子信息科学研究院获悉，近日，该院星地量子直接通信系统模块级验证圆满完成，标志着我国星地量子直接通信技术正式迈入空天地一体化量子直接通信网络的构建阶段。5月29日，本市商业航天企业箭元科技研发的元行者一号验证型火箭，完成了首次海上飞行回收试验。这枚火箭上，搭载了两个小盒子，它们是北京量子院量子直接通信团队自主研发的量子直接通信激光器模块和相位编码模块。（北京日报）

评：去年是商业航天首次写入两会政府报告，启动商业航天1.0，今年商业航天继续写入政府报告，并且政策重心从技术攻关转向产业化落地，安全监管体系逐步完善，国内商业航天2.0正在启动。

1. 数量回归：去年事故阴影已被消化，下半年将再次进入密集发射阶段。

去年天兵科技天龙三号火箭事故曾引发行业震动，也一度影响产业发射进度，但此后天兵科技公开道歉并全面排查管理体系，主动担责并整改，同时整个行业也在事故后建立更严格的试验审批流程，国家队与民企协同构建技术安全标准。

从这一点来说，事故反而倒逼行业加速建立了更完善的安全体系与技术验证流程，因此后续产业将进入更健康、更高质量的发展新周期。

以G60为例，截止2025年3月，G60千帆星座完成5次发射任务，均为“一箭18星”发射，在轨卫星数量达90颗。而此前千帆一期规划至2025年底发射卫星648颗，所以预计今年剩余时间G60将加快发射，并有望将发射任务提升至“一箭36星”。

同时，海南文昌商业航天发射场（国内首个）已经全面投入使用。文昌发射场具备3天快速转场能力，火箭从进场到发射最快仅需3天，远低于传统发射场的数周周期，显著降低时间成本，并且每个中型液体工位年发射量可达16次，双工位设计（一号、二号）支持“月月有发射”的常态化运营。

文昌发射场已于今年一月实现双工位发射能力，二期工程于2025年1月25日开工，计划新增三号、四号发射工位及配套技术设施，预计2026年4月基本完成并投入使用。

另外，终端需求方面，华为去年年底推出全球首款支持“北斗+天通+低轨”三网卫星通信的智能手机MateX6，计划2025年下半年开启众测，推动卫星通信在消费级市场的应用。我国也计划2026年发射首批手机直连正式星，缩短与海外技术差距。

2. 技术突破：下半年将迎来可回收火箭的密集首飞，国产可回收火箭进入工程化验证阶段。

5月29日，箭元科技元行者一号验证型火箭在东方航天港进行了首次飞行回收试验，试验取得成功，成为了国内首个实现“液氧甲烷+不锈钢+海上软着陆回收”技术突破的企业，是液体可复用火箭研制进程中的重大突破，具有里程碑意义。

此外，蓝箭航天朱雀三号完成十公里级垂直起降试验，计划2025年实现首飞，2026年常态化运营。星际荣耀、星河动力等6家企业均计划2025年首发可回收火箭（如双曲线三号、智神星一号等）。

这意味着下半年将迎来国内可回收火箭技术的密集突破。可回收技术可将单次发射成本降至传统火箭的1/3，例如朱雀三号目标将载荷成本压缩至3万元/公斤以内，所以可回收技术的突破是国内商业航天产业链发展的一个重要节点，也可能是发射频率提速的一个重要转折点。

9、印尼考虑采购中国歼-10战斗机 正评估性能与成本优势

据印尼军方当地时间6月5日消息，印尼政府正就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估。印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。道凡托指出，中国歼-10战斗机在印巴冲突中的表现是印尼考虑该机型的重要因素之一。此外，相较于西方同类战机，歼-10的价格更具竞争力，且技术配置符合印尼对“高性价比先进装备”的需求。道凡托透露，目前，印尼正重点审查歼-10与现有国防系统的兼容性、售后维护支持以及具体采购条款。采购范围可能不限于战斗机，还包括中国制造的舰艇、护卫舰及其他武器装备。 (央视新闻)

评：军工大利好来了，印尼考虑采购中国歼-10战斗机。之前印尼主要买法国的，2022年以81亿美元订购42架“阵风”战斗机！但在印巴冲突中，印度买了阵风用来对付歼20，结果被中国歼10干下来了，还有比巴铁这次直播带货更牛的吗？接下来全世界都会关注中国军工，因为性能好+便宜，性价比很高。2024年中国军火出口排名全球第10，连韩国、意大利都比不了，这跟世界第一的制造业大国地位严重不符。中国军力和武器被严重低估，军工股自然也有空间。当然，A股军工股从来都兑现不了业绩，这是比较尴尬的。

财经速读

OPPO将5G专利许可予大众

德国5月建筑业PMI44.4，前值45.1

宝洁据悉未来两年将在全球裁员7000人

意大利4月零售销售年率3.7%，前值-2.80%

英国5月建筑业PMI47.9，预期47.2，前值46.6

瑞士5月季调后失业率2.9%，预期2.80%，前值2.80%

北京土拍单日揽金超130亿元，贝壳旗下贝好家进京拿地

欧元区4月PPI月率录得-2.2%，为2023年4月以来最大降幅

美国5月挑战者企业裁员人数9.3816万人，前值10.5441万人

商品及数据

1、5月全国乘用车市场零售193万辆，同比增长13%

据乘联分会初步统计，5月1-31日，全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%，今年以来累计零售880.2万辆，同比增长9%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发232.9万辆，同比去年5月增长14%，较上月增长6%，今年以来累计批发1079.7万辆，同比增长12%。5月1-31日，全国乘用车新能源市场零售105.6万辆，同比去年5月增长30%，较上月增长14%，全国新能源市场零售渗透率53.5%，今年以来累计零售438万辆，同比增长34%；5月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发124万辆，同比去年5月增长37%，较上月增长9%，新能源厂商批发渗透率54.2%，今年以来累计批发522.1万辆，同比增长41%。（界面新闻）

2、小麦延续涨势 受地缘政治紧张局势和天气风险影响

芝加哥小麦价格连续第二天上涨，因世界两大粮食出口国俄罗斯和乌克兰之间的冲突，以及对主要生产国天气状况的担忧。乌克兰周末对俄罗斯发动了猛烈攻击，这使得停火希望进一步破灭，并威胁到黑海地区粮食供应的畅通。

3、人民币跨境支付系统(CIPS)截至5月底已有174家直接参与者和1509家间接参与者

作为人民币跨境支付清算的“主渠道”，在中国人民银行坚强领导下，人民币跨境支付系统(CIPS)上线以来，全面支持全球各时区跨境人民币贸易、投融资、金融市场等业务的资金清算。截至2025年5月底，CIPS系统已有174家直接参与者（直接接入系统办理业务）和1509家间接参与者（通过直接参与者办理业务），业务覆盖全球187个国家和地区的4900余家法人银行机构。（21世纪经济报道）

机构观点

1、机构论市：香港推出稳定币条例，RWA迎来新契机

银河证券发布研究报告称，香港《稳定币条例草案》的通过，标志全球首个法币稳定币监管架构体系的落地，一方面稳定币为RWA提供了低成本、高效的计价与结算工具，另一方面增强RWA流动性并催化更多RWA产品创新与应用场景。关注稳定币及RWA：a)稳定币发行支持；b)新能源+RWA；c)产业链技术及设备支持。

2、高盛对中国股市维持“超配”评级

高盛亚太区首席股票策略分析师慕天辉（TimothyMoe）在接受记者访时表示，将继续对中国股市维持“超配”评级。慕天辉指出，随着DeepSeek带来的创新和突破，市场关注重心已从硬件转向软件与应用，这恰恰是中国的强项，也是高盛增持中国市场、尤其看好中国的原因之一。（21财经）

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二、利好消息汇总

公司利好

凯大催化（维权）：签订战略合作协议

石基信息：与万豪签订重大合同

海正药业：子公司获新兽药注册证书

阿尔特：签订2.14亿元技术开发合同

城地香江：中标中国移动浙江公司项目

炬华科技：中标1.97亿元国家电网项目

三生国健：GJ-613新药上市申请获受理

恒瑞医药：枸橼酸钠血滤置换液获批上市

南山铝业：投资18.68亿元建设印尼化工项目

舒泰神：注射用STSP-0601纳入优先审评程序

人福医药（维权）：羧甲司坦口服溶液获药品注册证书

兰剑智能：拟以1000万元-2000万元回购股份

万胜智能：中标国家电网项目总金额约1.89亿元

金隅集团：竞得北京市海淀区宝山村棚户区改造项目

科兴制药引进产品贝伐珠单抗获尼日利亚上市批准

中国医药：子公司获硫酸氢氯吡格雷片药品注册证书

恒瑞医药：注射用SHR-A1811等药品获临床试验批准

华润双鹤：湘中制药氢溴酸伏硫西汀片获药品注册证书

千金药业：子公司获得沙库巴曲缬沙坦钠片药品注册证书

四川双马：控股子公司湖北健翔通过美国FDA现场检查

盘江股份：全资子公司投资9.62亿元建设新能源发电项目

万达电影：开展股东回馈活动 股东可1元获观影券礼包等

华康洁净：中标湖北省县域医共体设备项目，金额9535.4万元

科大讯飞讯飞机器人超脑平台覆盖国内90%智能机器人厂商

保隆科技：智能驾驶传感器量产规模提升 获低空飞行器项目定点

泽璟制药：签署注射用重组人促甲状腺激素独家市场推广服务协议

京北方：公司多年前已开始协助部分客户接入SWIFT系统、CIPS系统 并参与了数币货币桥项目

海泰发展：拟以现金方式收购知学云控股权，预计构成重大资产重组

迈普医学：公司股票将于6月6日复牌 继续推进发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项

金城医药（维权）：子公司获泊沙康唑肠溶片和注射用头孢唑肟钠药品注册证书

帝欧家居：实控人签署战略合作协议和一致行动协议，股票明起复牌

中油工程：子公司收到合同额约21.22亿元人民币伊拉克阿塔维油田天然气中游管网EPSCC项目授标函

派林生物：控股股东正在筹划涉及公司控制权变更的事项，股票停牌不超过2个交易日

中性消息

东风股份：获政府补助1000万元

温氏股份：5月肉鸡收入24.95亿元

景瑞控股：5月合约销售额约0.68亿元

弘阳地产：5月合约销售金额为4.6亿元

兴化股份：子公司榆神能化例行停车检修

洁美科技：向控股子公司增资3000万元

宁波能源（维权）：向全资子公司增资3200万元

富临精工：子公司与宁德时代签订补充协议

亨迪药业：托拉塞米注射液获药品注册证书

福元医药：酮洛芬贴剂获药物临床试验批准

雷赛智能：调整回购股份价格上限至52元/股

九州通：倍他米松磷酸钠注射液获药品注册证书

泰晶科技：子公司重庆晶芯吸收合并重庆泰庆

中通客车：5月销售量为1001辆，同比下降4.21%

陕西煤业：5月自产煤销量1378万吨，同比下降4.18%

智飞生物：15价肺炎球菌结合疫苗申请生产注册获受理

宏景科技：拟与关联方共同投资5500万元设立合资公司

宜安科技与深圳蜂巢互联科技有限公司签署战略合作框架协议

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三、利空消息汇总

利空消息

正虹科技（维权）：5月生猪销量环比减少25.25%

春光科技：袁鑫芳拟减持0.73%公司股份

锴威特：甘化科工拟减持不超3%公司股份

海利尔：青岛合意拟减持不超1%公司股份

精进电动：股东拟合计减持股份不超过3.25%

亚钾国际：监事彭志云涉嫌内幕交易被立案

晶方科技：中新创投拟减持不超2%公司股份

闻泰科技（维权）：无锡国联拟减持不超3%公司股份

金龙汽车：5月客车销售量同比下降21.50%

中路股份：收到上海证监局行政监管措施决定书

爱科赛博：五位董高拟合计减持不超过253万股

燕麦科技：实际控制人刘燕拟减持不超2%公司股份

东风股份：5月新能源汽车销量1270辆 同比减少31.26%

爱科科技瑞步投资、瑞松投资拟合计减持不超1.00%公司股份

赛科希德：古小峰和丁重辉拟分别减持0.2355%和0.2214%公司股份

东风汽车集团：2025年1-5月累计汽车销量同比下降17.1%，新能源汽车销量同比增长34.4%

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四、涨停榜复盘

明日展望：等等看

午评说过了，今天也是预判了一下资金会切换的可能，市场最强的几个方向都踏中了

昨天中际旭创、新易盛重回成交榜前2，今天科技比昨天放出了更大的量，倒不是因为我是科技粉，但这个现象还是要重视一下的。

虽然大部分科技还处在下降通道，今天算头一天反弹，但底部如果放量，要考虑未来市场是否会逐步切换的问题。

日内指数放量，昨天说方向选择，今天科创板这个走势表态是非常积极的，这里态度对应也就积极了。

市场的高低永远是相对的，再好的逻辑也得配上好的筹码才行，相比于短期消费方向的拥挤，调整充分的科技股似乎更有吸引力。

当然，趋势的切换不是一天完成的，消费和科技的博弈还会有，看你自己想站边哪里了。

超短概览：轮换

日内还是可以先当成轮动看，虽然今天科技涨了大家都很开心，但除开CPO，大部分科技线都是第一天反弹。

还是可以看到很明显的量化行为的，比如这两天反弹CPO的核心逻辑实际上是为了博弈周五可能中美之间打电话，但CPO起来后就带动了算力，算力又进一步带动整个AI板块，所以今天很多AI票是量化行为。

量化还是非常卷，以前是日内做轮动，现在直接先手收割后手，医药板块的舒泰神昨天首阴，今早冲高后直接砸给市场，按理来说医药已经走弱了吧？下午三生国建又拉尾盘，准备卖给博弈明天反包的人。

今天港股的消费权重集体投河了，所以消费这边调整比较多，老铺黄金这个图形是不是顶部我不好说，比比亚迪5.26好一点的地方是没有跌破10日线。

昨天很多趋势抱团加速了，包括消费这边有很多调整了一段时间的老消费抱团股也大幅上涨（类似于中宠股份、万辰生物），可以看做是短期比较拥挤的一个表现。

今天的思路分为三种，稳定币、无人车、达链科技，最后的科技走的最好，今天反弹涨停的几乎都是这个方向，用抱团的思路去做反弹也很好用。

唯一值得被吐槽的是无人车了，连跌四天怎么也得反弹点了吧，今天尾盘拿了点先手，也是验证一下量化的思维。

热门板块：AI、虚拟电厂

AI：而从市场角度而言，或可视为资金对于AI算力方向延伸炒作，若相关个股能够持续走强，并确立领涨中军的话，或有望加速推动科技股风格的回归。

虚拟电厂：消息面上，国家能源局发布关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知，但本质上而言仍属于是消息驱动下的修复反弹

赚钱（亏钱效应）在哪里？

赚钱效应标签：CPO、高速铜链接、苏超；

亏钱效应标签：日化、宠物经济、麦角硫因；

市场情绪

章盟主：卖出5596万，中科金财；净买入，7653万，生益电子；（参与20cmCPO概念）

陈小群：卖出8167万，中科金财；净买入5314万，翠微股份；净买入5971万，华脉科技（稳定币概念调仓换股，参与算力核心）

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五、海外AI高景气度，持续看好产业链投资逻辑（附股）

美股AI算力股价大涨接近新高，海外AI景气度持续提升：NVQ1收入及Q2指引超预期，B系列进展超预期，推理需求及主权AI带动AI新一轮建设。此外NV将与Marvell、联发科合作ASIC芯片，ASIC产业趋势确定。

资本开支：美股CSP AI Capex投入坚定，Meta超预期上调，谷歌&微软维持此前高指引；

AI算力：NV、Credo、HPE业绩超预期，AI算力景气度持续；

下游应用：META 与 CEG 签署 20 年合作协议，Perplexity 与苹果、三星达成智能手机预装协议。

持续看好AI产业投资机遇，建议关注：

1）海外AI链：沪电股份、胜宏科技、生益电子、生益科技、深南电路、景旺电子等；

2）国产AI链：寒武纪、翱捷科技、芯原股份、中芯国际、南亚新材等；

3）端侧应用：兆易创新、瑞芯微、恒玄科技、歌尔股份等；

4）企业级存储：德明利、香农芯创、江波龙、佰维存储等。

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六、固态电池：材料变化集中在电解质和负极，设备创新引入干法电极工艺

固态电池：兼具高能量密度+高安全性优势、有望于2027年实现商业化应用。固态电池将液态电池的电解液与隔膜替换成固态电解质，核心优势是高安全性（抑制锂枝晶、可燃性弱、热稳定性高）+高能量密度（E/D＞500Wh/kg）。我们预计，半固态为过渡阶段（2025年~2030年），全固态是最终目标（2027年后技术定型）。目前，国内外众多车企已明确固态电池的量产时间，2027-2030年有望装车。根据EVTank，2024年全球固态电池出货量达到5.3GWh，全部为半固态电池，预计到2030年全球固态电池出货量将达到614.1GWh，其中全固态的比例将接近30%。

产业化进展：电池厂商加速推进、材料和设备厂商配合。根据5月深圳CIBF电池展，固态电池产业出现积极变化。国轩高科发布金石电池（硫化物全固态电池），电芯能量密度达350Wh/kg；材料端聚合物、氧化物进展较快，硫化物仍是终极理想方案，硅碳负极和锂金属负极产业进展顺利；设备端核心关注成膜复合一体机、混合均质一体机等干法电极设备增量。

产业链变化：材料变化集中在电解质和负极、设备创新引入干法电极工艺。1）材料：电解质为核心增量，目前固态电池电解质多种技术路线并存，聚合物易通过现有设备的改造实现量产，氧化物可做成半固态电池实现电解液含量的降低，硫化物离子电导率高但化学稳定性差，仍是全固态电池未来最可能的技术路线；负极环节变化较大，我们预计，2030年前硅碳负极是发展重点（碳纳米管是最契合硅基负极的导电剂，有望实现高增），2030年后锂金属负极为发展趋势；2）设备：固态电解质核心工艺在于成膜，核心变化是前段的成膜工艺向干法转型。

投资建议：固态电池产业化持续加速、建议关注产业链中的变化/增量环节。

1）导电剂增量：进入涨价趋势的单壁碳纳米管天奈科技；6010四代导电炭黑黑猫股份；

2）负极：硅碳负极贝特瑞、璞泰来；

3）电池：宁德时代、国轩高科、豪鹏科技、冠盛股份、金龙羽（维权）；

4）固态电解质：硫化物厦钨新能、有研新材；氧化物三祥新材；电解质膜长阳科技；

5）设备端：辊压机纳科诺尔、强力混合机宏工科技、干涂涂布设备曼恩斯特等。

此外，6月10日高工锂电固态电池大会有望带来新的催化，建议重点关注。