（转自：京城投资财富）

收盘总结

沪指高开低走涨0.17% 港口航运概念午后爆发、银行板块创阶段新高。三大指数全天高开低走，收盘涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.17%，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.12%。两市个股跌多涨少，下跌个股超3200只；两市全天成交1.29万亿元，较上一日缩量成交195亿元，内资主力资金净卖出416亿元；两市涨跌中位数为-0.38%。

盘面上，中美利好消息落地，主力资金出逃，题材概念多数下行。港口航运概念午后爆发，连云港、南京港等多股涨停；自由贸易港、电商、服装家纺等出口概念全天走强，浦东建设、酷特智能等多股涨停；光伏概念全天强势，欧晶科技、协鑫集成等涨停；环氧丙烷、染料等化工概念集体拉升，红墙股份、尤夫股份等涨停；银行板块创下阶段新高，上海银行、江苏银行等多股创历史新高；医药概念、网红经济、宠物经济、黄金概念等表现强势。

跌幅方面，军工电子、军工信息化、大飞机等军工产业链全线回调，华伍股份跌超10%；低空经济、人形机器人、商业航天、无人驾驶等新质生产力方向集体走低，奥普光电跌停；半导体、芯片、光刻机等科技自主可控概念集体下行；汽车热管理、汽车零部件、新能源汽车等汽车产业链全线下挫；AI眼镜、AI手机、消费电子概念集体弱势；算力、光模块、智谱AI、Sora等AI产业链全线下行。

消息面上，1、中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，将对此前加征的关税进行调整，未来双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商；2、有传闻称，业内正计划由硅料行业排名前六厂商来收购剩余所有硅料产能，且某头部厂商提议减产挺价，并设置了挺价的目标区间；3、特朗普修令，下调对华小额包裹关税至54%。

一、市场消息汇总

1、沪指高开低走涨0.17% 港口航运概念午后爆发、银行板块创阶段新高

三大指数全天高开低走，收盘涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.17%，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.12%。两市个股跌多涨少，下跌个股超3200只；两市全天成交1.29万亿元，较上一日缩量成交195亿元，内资主力资金净卖出416亿元；两市涨跌中位数为-0.38%。盘面上，中美利好消息落地，主力资金出逃，题材概念多数下行。港口航运概念午后爆发，连云港、南京港等多股涨停；自由贸易港、电商、服装家纺等出口概念全天走强，浦东建设、酷特智能等多股涨停；光伏概念全天强势，欧晶科技、协鑫集成等涨停；环氧丙烷、染料等化工概念集体拉升，红墙股份、尤夫股份等涨停；银行板块创下阶段新高，上海银行、江苏银行等多股创历史新高；医药概念、网红经济、宠物经济、黄金概念等表现强势。跌幅方面，军工电子、军工信息化、大飞机等军工产业链全线回调，华伍股份跌超10%；低空经济、人形机器人、商业航天、无人驾驶等新质生产力方向集体走低，奥普光电跌停；半导体、芯片、光刻机等科技自主可控概念集体下行；汽车热管理、汽车零部件、新能源汽车等汽车产业链全线下挫；AI眼镜、AI手机、消费电子概念集体弱势；算力、光模块、智谱AI、Sora等AI产业链全线下行。消息面上，1、中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，将对此前加征的关税进行调整，未来双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商；2、有传闻称，业内正计划由硅料行业排名前六厂商来收购剩余所有硅料产能，且某头部厂商提议减产挺价，并设置了挺价的目标区间；3、特朗普修令，下调对华小额包裹关税至54%。

评：1个月前，川普发动关税战；1个月后，又回到了起点，好像啥事情都没有发生一样。只有大A股民在发牢骚：“如果我的账户也能回到原来的模样就好了...”！

今天指数还是红的，但为啥股民普遍失望。因为：原本以为今天可以赚10万，收盘一看还差了15万！所以失望并不是市场真那么差，而是原本以为是刘亦菲，结果是凤姐，确实不是滋味啊。咱们现在GDP第二、制造业强国，军事实力也向世界证明了我们的强大！唯独A股总是拖后腿，确实需要下大力气，来补最后这个大短板了。

2、特朗普修令 下调对华小额包裹关税至54%

美国修订总统特朗普早前签署的行政命令，价值低于800美元小额包裹的对华关税税率，由之前的120%下调到54%。美国财政部公布的数据显示，美国上月的关税收入按年急升超过一倍。白宫网站公布总统特朗普的修订版行政命令，调整4月2号相关行政命令中，涉及价值低于800美元小额包裹的对华从价关税税率规定。经修订的行政命令指出，根据美国进口关税表，从美国东岸时间5月14日凌晨0时01分开始进入美国或从仓库提取用于消费的小额邮递物品，从价关税税率从120%降低到54%，但维持每件小额邮递品100美元的从量关税。（凤凰网）

3、光伏硅料板块大涨 业内人士：确有厂商提出减产挺价方案

5月13日早盘，A股光伏板块大幅走高，硅料板块表现尤为突出，截至记者发稿，大全能源涨近18%，通威股份涨停。记者注意到，当日有传闻称，业内正计划由硅料行业排名前六厂商来收购剩余所有硅料产能，且某头部厂商提议减产挺价，并设置了挺价的目标区间。记者从业内人士处了解到，确有头部硅料厂商提出了减产挺价的方案，且该厂商与部分硅料厂商进行了事先沟通，但方案能否成行尚是未知数；另外一位人士也间接向记者确认有头部厂商提出了挺价方案，且乐见其成。此外，有业内人士在谈到相关传闻时向记者表示，现阶段静观其变，希望行业真的有能够落地的变革举措出来。当然，也有业内人士提出解决当前硅料低价亏损困局的另一种方案，即企业宣布停产一两个月，优先消化库存再重新启动生产，从而使硅料企业重新回到微利或者不至于亏损的境况。（界面）

评：今天盘中光伏板块异动，主要原因是一则传言：业内正计划由硅料行业排名前六厂商来收购剩余所有硅料产能，且某头部厂商提议减产挺价，并设置了挺价的目标区间。

光伏产能收储拯救行业？

第一，需求端：

去年年底，在相关部门的组织下，行业进行了一波主动减产，再叠加531电价市场化改革政策，上半年有一波抢装潮，短期需求有保证，所以光伏上半年就这么撑下来了，但是随着抢装期结束，预计5-6月组件排产将环比持续下降，产业链需求将再次回落。

第二，供给端：

从硅料产能来看，经过去年年底的减产，大部分硅料厂商的产能利用率已经压到50%以下，头部硅料企业的产能利用率有的在20%到30%之间，有的比30%多一点。

但是从最新数据来看，截至2025年4月底，国内已投产产能约257万吨，但今年实际需求仅100万吨出头，所以4月硅料产出尽管只有约10万吨，并且已经经过近半年联合限产，但行业库存仍处在约40万吨高位。

第三，价格端：

减产力度仍然不够、供给仍然大于需求，导致硅料以及行业价格迟迟不回暖。当前N型多晶硅价格已下跌至37元/kg，已接近西门子龙头企业低开工率下的现金成本（35元/kg），重新回到去年6-7月低点。

硅料行业已经进入普遍亏损现金流的状态。

所以留给光伏行业的时间不多了，只有继续减产，目前业内有预期的几个方案：

1. 六巨头收储，现在全国产能257万吨，六巨头总计大约230万吨，六巨头把剩下的近30万吨产能并购了然后停产，能进一步减少大概10-20万吨产量。

2. 六巨头进一步压低产能利用率，直至短期供给小于需求，从而加速去库存。

3. 六巨头直接宣布停产一两个月，优先消化库存再重新启动生产。

光伏产业链当前的现状肯定是不健康的，不利于行业长期发展，如何进一步减产已经迫在眉睫。

据SMM上海有色网报道，本周多晶硅会议将召开，是个重要的观察窗口。

4、深圳市半导体与集成电路产业投资基金成立规模50亿

工商信息显示，深圳市半导体与集成电路产业投资基金“赛米产业私募基金”于近日完成工商登记注册。该基金总规模50亿元，主要出资方包括深圳市引导基金、龙岗区引导基金；深创投、深重投共同作为基金普通合伙人。据悉，基金主要投资深圳市半导体与集成电路重点项目和细分龙头企业，及其他对完善深圳市半导体产业链有重大作用的项目。

5、印度对美谈判策略出现重要变化！WTO文件显示其将对美加征关税

在中美两国达成关税大幅互让协议之后，部分国家与美国的贸易谈判氛围似乎发生了微妙的变化。据印度周一提交给世界贸易组织（WTO）的通知，印度提议对部分美国制造的商品征收进口关税，以回应美国此前对印度钢铁和铝产品征收的25%关税。这份发布在WTO官网的文件中称，印度特此通知货物贸易理事会，其拟议暂停对美国减让和其他义务……本通知与美国在今年2月宣布对铝、钢及其衍生品进口的保护措施有关。暂停减让的形式包括对美国部分产品加征关税。印度还指出，美国政府的钢铁、铝关税将影响到印度价值76亿美元的输美产品，美国向印度征收的关税总规模将达到19.1亿美元。印度可能在通知之日起三十天后暂停对美国的减让。（财联社）

6、火山引擎发布豆包视频生成模型Seedance 1.0 lite今日在 FORCE LINK AI 创新巡展·上海站，火山引擎发布豆包·视频生成模型 Seedance 1.0 lite、豆包1.5·视觉深度思考模型，并升级豆包·音乐模型，以更全面的模型矩阵、更丰富的智能体工具，帮助企业打通从业务到智能体的应用链路。官方表示，此次全新发布的豆包视频生成模型Seedance 1.0 lite，支持文生视频、图生视频，视频生成时长支持5s、10s，分辨率提供480P、720P。企业用户可在火山方舟平台使用该模型API，个人用户也可在豆包APP、即梦体验。（新浪科技）

7、四部门：到2025年底 全国行政村5G通达率超过90% 农业生产信息化率进一步提升

中央网信办等四部门印发《2025年数字乡村发展工作要点》。《工作要点》明确了工作目标：到2025年底，数字乡村发展“十四五”圆满收官。数字技术在确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫致贫中的作用更加彰显。全国行政村5G通达率超过90%，农村地区互联网普及率稳步提升，农业生产信息化率进一步提升，农产品网络零售额持续稳定增长，乡村数字治理效能、信息服务水平不断增强，数字技术加速推动城乡差距缩小、促进城乡融合发展。（中央网信办）

8、险资长期投资试点即将再扩容：中邮保险资产、国寿资产等正积极争取三期试点资格

推动中长期资金入市是促进资本市场稳健发展的重要举措之一。近日，金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上宣布，未来将进一步扩大保险资金长期投资改革试点范围，近期拟再批复600亿元。据记者获悉，目前，中邮保险资管、国寿资产等保险机构正在积极争取保险资金长期投资三期试点资格。中邮保险资管相关人士对记者表示，保险机构设立私募证券投资基金是推动保险资金入市，发挥险资长期资本优势的有益尝试，公司正在积极争取三期试点资格，目前正等待进一步通知，获批后践行长期投资理念，发挥耐心资本引领作用。此前，国寿资产在回应记者时也表示，如果获批，将充分发挥鸿鹄基金一期、二期“稳预期、稳投资、稳市场、稳经济”的作用，进一步培育壮大长期资本、耐心资本，将资金投向政策支持领域。（财联社）

9、DeepSeek崩了上热搜 内部人员回应：正在处理中 请稍后尝试

5月13日晚间消息，DeepSeek今日登上热搜，不少网友反馈一直在转圈、无法使用。DeepSeek内部人员回应称：正在处理中，请稍后尝试。（新浪科技）

评：刚deepseek崩了上热搜第二，可能的原因，1、新品将近；2、算力不足。

犹记得俩个月前Deepseek声势如潮，风头一时无两，连街边大爷都知道梁文峰。近期大家都不怎么提了！

你们都还在用deepseek吗？今年到现在，deepseek、哪吒2、军工歼-10，都说是国运级的产品，但感觉也没想象的那么牛。

尤其是在A股，大家都是靠情绪上头，而不是看基本面！总之炒作题材，情绪起伏才是第一位的。

10、针对竞争中存在的突出问题 五部门约谈外卖平台企业

近日，市场监管总局会同中央社会工作部、中央网信办、人力资源社会保障部、商务部，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，约谈京东、美团、饿了么等平台企业。要求相关平台企业严格遵守《中华人民共和国电子商务法》《中华人民共和国反不正当竞争法》《中华人民共和国食品安全法》等法律法规规定，严格落实主体责任，主动履行社会责任，加强内部管理，合法规范经营，公平有序竞争，共同营造良好市场环境，切实维护消费者、平台内经营者和外卖骑手的合法权益，促进平台经济规范健康有序发展。（央视新闻）

评：突发大消息，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题，五部门约谈京东、美团、饿了么等平台企业！估计外卖补贴马上就没了，原因是现在这种补贴力度，大家都不去线下实体店消费了。这对消费是非常不利的。东哥确实很好，也看到了外卖的痛点。但竞争格局还是在社会底人的饭碗内卷，我觉得京东不应该把钱浪费子在这里，应该与高科技企业竞争科技！

财经速读

巴克莱预计美联储将在12月降息

辉瑞PD-L1ADC在国内首次启动临床

国家药监局：积极推进化妆品监管智能化转型

国家药监局4月批准注册266个医疗器械产品

德勤：劳动力市场趋弱或促使英国央行进一步降息

杭州钱塘区3宗涉宅用地均以底价成交，共计成交金额25.73亿

谷歌总裁兼首席信息官表示，正在沙特建设数据中心，并引入GPU

埃及苏伊士运河将对净吨位13万吨及以上的集装箱船舶提供15%的折扣

商品及数据

1、集邦咨询：2024年全球前十大封测厂合计营收为415.6亿美元，年增3%

根据TrendForce集邦咨询最新半导体封测研究报告，2024年全球封测(OSAT)市场面临技术升级和产业重组的双重挑战。从营收分析，日月光控股、Amkor（安靠）维持领先地位，值得关注的是，得益于政策支持和本地需求带动，长电科技和天水华天等封测厂营收皆呈双位数成长，对既有市场格局构成了强大的挑战。TrendForce集邦咨询表示，2024年全球前十大封测厂合计营收为415.6亿美元，年增3%。（人民财讯）

2、全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.81元/公斤，比昨天下降0.2%

据农业农村部监测，5月13日“农产品批发价格200指数”为115.30，比昨天下降0.22个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.66，比昨天下降0.25个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.81元/公斤，比昨天下降0.2%；牛肉63.44元/公斤，比昨天上升0.7%；羊肉59.71元/公斤，比昨天下降0.4%；鸡蛋7.86元/公斤，比昨天下降1.5%。

3、创历史新高 中拉去年贸易额超5184亿美元

记者今天（13日）从商务部了解到，近年来，中国与拉美和加勒比国家经贸合作持续拓展，取得一系列丰硕成果。双边贸易持续增长。2024年，中拉贸易额5184.7亿美元，创历史新高，同比增长6.0%。2025年1—3月，中拉贸易总额1183亿美元，其中中国出口657.3亿美元，中国进口525.8亿美元。相互投资持续扩大。2024年，中国对拉美直接投资流量147.1亿美元。2025年1—3月，中国对拉全行业直接投资2.7亿美元。截至2025年3月，拉美国家累计在华投资设立企业达3.7万家。（央视新闻）

4、中国汽车流通协会：4月份汽车经销商库存系数为1.41，同比下降17.1%

5月12日，中国汽车流通协会发布2025年4月份“汽车经销商库存”调查结果：4月份汽车经销商综合库存系数为1.41，环比下降9.6%，同比下降17.1%，库存水平处于警戒线以下，处于合理区间。中国汽车流通协会建议，未来汽车市场不确定性加大，经销商要根据实际情况，理性预估实际市场需求。同时要加大对“以旧换新和报废更新政策的宣传”，通过强化服务提振消费信心，把降本增效放在首位，防范经营风险。

机构观点

1、中国平安：在利率下行周期 高分红、国有大型银行股的投资收益非常好

在中国平安2024年度股东会上，中国平安联席首席执行官郭晓涛回应称，中国平安的投资策略是“五个匹配”原则：始终坚持投资回报匹配、时间匹配、周期匹配、产品匹配以及监管匹配，对于中国平安近年频频增持、举牌银行股，郭晓涛表示，“在利率下行周期，我们提前几年便进行资产配置、提前布局，高分红、国有大型银行股的投资收益非常好，目前我们的投资收益率领先。” (21财经)

2、高盛将美国发生经济衰退的可能性下调至35%

高盛在一份报告中表示，由于贸易紧张局势缓和带来的乐观情绪，美国在未来12个月发生经济衰退的可能性已经下降。高盛的经济学家将美国经济衰退的发生概率从45%下调至35%，并指出，最近达成的协议将导致实际关税税率的增幅略低于预期。他们还说，特朗普政府可能会在未来几周内宣布其他初步贸易协议，这可能会进一步降低美国的实际关税税率。鉴于贸易形势的发展和过去一个月金融条件的明显放松，高盛将对2025年美国经济增长的预期上调0.5个百分点至1.0%，并将美联储开始降息的预期时间从7月份推迟至12月份。

3、摩根大通：上调中国2025年GDP增速预测

摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌发表最新观点，调整了对2025年中国经济增长的预期。具体来看，摩根大通上调了对2025年全年GDP增速的预测，并将中国第二季度至第四季度的GDP增速（季度环比折年增长率）上调至3%。货币政策方面，朱海斌维持2025年中国人民银行降息30个基点和降准100个基点的预测不变，认为央行的货币政策灵活性有所上升。（上证报）

4、中国平安盛瑞生：战略清晰、坚定执行、良好业绩是做好市值管理的基础

5月13日，中国平安2024年年度股东会在深圳举行，针对股东提出的“如何做好市值管理”的问题，中国平安董事会秘书盛瑞生回应称，公司管理层高度重视市值管理工作，将其视为核心工作之一，战略清晰、坚定执行、良好业绩是做好市值管理的基础。（上证报）

5、巴克莱预计2026年3月、6月和9月，美联储将分别降息25个基点

美中贸易协议后，巴克莱预测美联储今年12月降息一次25个基点，原先预测7月及9月各降一次。此外，巴克莱预计2026年3月、6月和9月，美联储将分别降息25个基点。

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二、利好消息汇总

公司利好

*ST兰黄：首次回购25.96万股

海南华铁：拟2亿元-3亿元回购股份

顺网科技：对全资子公司增资3.1亿元

奥士康：获1.62亿元股票回购贷款承诺

银轮股份：拟5000万元-1亿元回购股份

汇洲智能（维权）：高管孙伟及武宁完成增持计划

虎牙：第一季度Non-GAAP净利润2400万元

京东集团：2025年第一季度净利润为109亿元

众生药业：昂拉地韦颗粒II期临床试验结果理想

黄河旋风：控股股东拟1亿元-2亿元增持公司股份

腾讯音乐2025年Q1营收73.6亿元，同比增8.7%

思特威：已布局机器人应用系列CMOS图像传感器

腾讯音乐：2025年第一季度净利润同比增长201.8%

ST证通（维权）：已回购420万股 使用资金总额2066.01万元

继峰股份：获得总额25.2亿元乘用车座椅总成项目定点

亚盛集团：控股股东甘肃农垦集团累计增持2.51%股份

威孚高科（维权）：收到兴业银行无锡分行的股票回购贷款承诺函

金晶科技：已回购1454.61万股 使用资金总额7031.62万元

先达股份今年烯草酮行业供给较为紧张对销售有一定促进作用

梅安森：参股子公司知与行已推出多个型号的相控阵卫星通信产品

万向德农：控股股东万向三农拟2500万元-5000万元增持公司股份

泽璟制药：盐酸吉卡昔替尼片治疗重度斑秃的新药上市申请获受理

捷顺科技：中标重庆市美丽阳光家园等公租房配套车位运营项目，中标金额超1亿元

中性消息

*ST苏吴（维权）：控股股东质押957万股

奥福环保：证券简称变更为奥福科技

新城发展：4月合约销售金额约17.61亿

神奇制药：迈吉斯解除637万股质押股份

威腾电气：股东询价转让价格25.95元/股

中新赛克：2024年每10股派发现金红利2元

美国线上教育公司Chegg宣布将裁员约22%

胜宏科技：拟使用不超过30亿元投资固定资产

华峰化学：终止发行股份及支付现金购买资产

交大昂立（维权）：公司不存在应披露而未披露的重大事项

光线传媒：《哪吒之魔童闹海》延长放映至5月31日

苏州龙杰（维权）：滚动市盈率高于行业平均水平 苦于理性投资

华润置地：4月合同销售金额约173亿元 同比减少18.7%

东望时代：用户王敏以1.12亿元竞得公司2759.8万股股票

鹭燕医药：未来三年股东回报规划（2025-2027年）发布

融创中国：境外债务重组计划聆讯定于2025年9月15日召开

华源控股：2024年年度分红派息实施 每10股派发现金1元

乐凯胶片：年产5000万平方米多功能涂布复合材料技改扩建项目已完成建设

京东物流：2025年第一季度收入为469.67亿元，同比增长11.5%

龙蟠科技：与楚能新能源签订战略合作协议，预计合同总销售金额将超50亿元

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三、利空消息汇总

利空消息

钧达股份：持股比例降低至5%以下

爱克股份：股东张锋斌减持29.88万股

小熊电器：泰牛1号完成减持0.36%公司股份

唯万密封：华轩基金完成减持2.0000%股份

浙江荣泰：宜宾晨道拟减持不超1%公司股份

光云科技：海南祺御拟减持不超1.67%公司股份

百济神州：2025年第一季度净亏损9450.3万元

朗新集团：控股股东一致行动人减持1.00%股份

剑桥科技：CIG开曼和康令科技拟减持不超过3%股份

ST加加：控股股东卓越投资被法院裁定受理破产清算申请

密尔克卫：演若投资、演智投资、演惠投资拟合计减持不超2.00%公司股份

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四、涨停榜复盘

明日展望：轮动的终极是走弱

想过会弱，没想过会这么弱。

昨天盘后A50指数至少也冲了2%，就算晚上夜盘跌了0.3%，那也该高开1.5%不是？合着好处都让港股交易者吃了，A股只配吃画好的饼呗？

其实竞价后就可以看出来低于预期的，低于预期后砸了一天咱确实也比较无语，如果强的话这里按下去是能承接起来的，但事实就是弱了一天。

因为没有主线挑大梁，市场也没有量，最后走出来的就是抱团方向，机构抱团银行股，游资抱团涨价线。

但说真的，哪个短线客想做这种东西啊，这不都说明市场赚钱效应很差吗？

今天尾盘自己又开始抢先手了，明天是修复预期，但修复力度弱的话，可能还是轮动吧。

超短概览：弱势

这里首先要做好一个心理预期的管理，今天正常来说，利好后应该是要强的，但当强不强就是弱了。

今天弱可以，但如果后面修复也不行，那这轮行情就又是那种结构性的机会，要降低预期了。

我在今天的行情里看到了一个很有意思的现象，比如早盘其实军工的竞价是不及预期的。

因为军工大票这边沈飞、成飞都是无溢价低开低走，但为什么七丰精工还能冲到20%？

这里仔细想了想，能解释的也就是：短线情绪资金越来越少，愿意顶竞价的资金越来越少，所以市场能维持的人气股就没那么多了。

七丰精工今天还能表现，和各路大V的吹捧（不管他是不是链子）有很大的关系，毕竟他是具备唯一性的（人气最高+30cm），所以还有资金愿意来接，也就吸引散户一起上，但其他大部分标的因为缺乏情绪资金，就支棱不起来了，看看华伍股份就知道什么是天壤之别。

而做涨价线的那帮抱团资金，也是他们摸到了市场的一些情绪规律，知道在盘面弱势的时候搞这些有人信。

一方面继续散布信息源，另一反面量化发现跟着这些票做波动收益更大，所以量化也很愿意配合，这也是后者似乎总是打不死的原因。

不过一场戏总有落幕的时候，比如昨天的军工分歧后直接高举高打，昨晚直播就说了今天最不能去的就是这里；那同样的今天的化工下午又发酵带动板块了，又是一个一致性预期很强的状态，明天这块感觉坑人的概率大于赚钱的概率。

重点还是在于市场的量能，如果持续缩量，那市场情绪资金只会越来越少，只剩下量化互砍。量化的钱散户是挣不到的，情绪资金少的话，只会向着容量不那么大，规则不那么严的地方去寻找避风港。

热门板块：光伏、银行

有小作文传出，光伏头部企业要对存量硅料产能、存货进行类似于“收储”计划，以这种方式来实现产能的整合。目前仅头部几家硅料厂有意联合推动，还处于早期商议阶段，细节还未完善，依旧存在一定的不确定性。从本质上说，今日光伏的上涨更偏向于资金借助消息面传闻进行轮动修复。

银行股的高股息率使其在利率下行周期中成为 “类债资产”，被资金赋予了防御属性，当短线情绪回落时有避险资金选择。

三、赚钱（亏钱效应）在哪里？

赚钱效应标签：磁悬浮压缩机、基因测序、航运

亏钱效应标签：军工电子、无人机、航天制造

章盟主：卖出1.5亿拓斯达；（卖出华为机器人相关）

五、商业航天：近期海内外产业催化事件密集，关注手机直连、AI+卫星等新方向（附股）

印度电信部开放星链卫星互联网

据印度经济时报报道，星链已从印度电信部获得意向书，预计将为印度偏远地区提供卫星宽带服务，一旦获得全部监管批准并分配到频谱资源，星链将成为印度首家同时提供固定（FSS）和移动（MSS）卫星通信服务的公司。从商业价值上，就用户数量而言，印度是世界第二大电信市场，系星链在海外市场的又一突破；军事意义上，参考俄乌冲突，印度引入星链有望在印巴边境实现监控侦察、实时通信等，卫星战略价值凸显。

星舰获得FAA审批，第九次试飞在即

5月6日，FAA批准SpaceX大幅增加其星舰发射频率，年度许可发射数量从5次上升至25次。星舰第九次试飞的潜在发射窗口最早可能为美中时间5月19日，本次试飞将继续验证第二代星舰飞船热防护系统、控制系统等可靠性。

国内三体计算星座即将启动建设，引领AI+卫星新方向

由之江实验室主导的“三体计算星座”计划将于5.12-5.14首发。该星座目标构建2800颗卫星、总算力1000P的太空算力网络，通过星载智能计算机、星载高速路由器、天基分布式操作系统、天基遥感大模型等技术创新，实现卫星数据“天感天算”，大幅缩短遥感卫星在灾害监测、应急响应、军事侦察等领域的响应时间。美国BlackSky第三代卫星搭载AI影像分析系统，实现分钟级情报响应，已获军事、地理空间情报局等数亿美金合同。

终端设备直连卫星服务规定通过，手机直连低轨星座将至

国家网信办、广电总局等七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，该规定为银河航天、华为等企业铺平制度道路，目前银河已在泰国完成手机直连试验，华为计划2025年下半年启动公测。

近期商业航天板块涨幅明显，主要系催化事件带动情绪面好转，推动板块估值进入修复窗口；基本面方面，Q1上游卫星制造等环节订单和业绩拐点显现，板块有望形成“政策红利+订单放量+估值重塑”三重共振。产业链标的梳理如下：

（标签类）中国卫星、中国卫通、上海瀚讯

（信关站）长江通信、震有科技、上海瀚讯、海格通信、通宇通讯

（终端）海格通信、上海瀚讯、国博电子、盟升电子、银河电子、灿勤科技、蓝盾光电、通宇通讯、信维通信

（通信载荷）上海瀚讯、信科移动、普天科技

（相控阵天线）铖昌科技、臻镭科技、国博电子、航天环宇、灿勤科技、盛路通信

（激光通信）航天电子、仕佳光子、光迅科技

（卫星平台及部件）航天电子、乾照光电、天银机电、上海沪工、上海港湾

（卫星测试及发射场）思科瑞（维权）、西测测试、九丰能源

（火箭）超捷股份、高华科技、斯瑞新材

六、大厂财报发布在即，关注云基础资源投资机会（附股）

大厂财报发布在即，关注云基础资源投资机会

近期，中美互联网大厂开始陆续公布新一季财报。目前，美国公有云服务提供商，如微软、谷歌、亚马逊等的业绩表现超市场预期。中国互联网大厂腾讯和阿里巴巴都将于5月14日公布其2025财年一季报，其Capex支出情况或将引发市场关注。在腾讯及阿里上一轮财报发布期间，市场已逐渐认知到国内云基础资源的景气度变化，亦充分证明了由互联网大厂为代表的核心企业在本轮AI技术革命中的决心。然而，虽然国内云厂商纷纷增加资本开支，但是其投入强度与海外头部云厂商相比仍然有较大的提升空间。我们认为，云基础资源是孕育所有应用的土壤，国内的应用生态不输海外，因此中期看由大厂投入所拉动的云基础资源行业景气度将持续抬升。