（转自：中国信达期货要发发）

期货价格：截至5月12日，2507收盘13525元/吨，主力2509收盘13870元/吨，2511收盘13625元/吨，2601收盘13835元/吨。近期盘面震荡偏弱为主。

现货价格：截至5月12日，河南平均猪价15.07元/公斤，广东15.24元/公斤，辽宁14.47元/公斤，山东15.249元/公斤，四川14.61元/公斤，浙江15.22 元/公斤。五一节后猪价维持平稳运行。

供应方面，五一假期结束后，集团化养殖场并未出现集中放量出栏的情况，供应节奏相对平稳；中小散户挺价惜售意愿强烈，短期供应压力暂缓。

需求方面，假期对餐饮消费起到一定提振作用，但支撑力度较为有限。节后，随着假期效应消退，屠宰企业的日屠宰量下滑，终端需求回归常态，整体需求表现平淡，难以对猪价形成有力支撑。

整体来看，节后需求回落叠加部分散户认卖情绪升温，市场流通量充足，整体呈现稳中偏弱趋势。中长期趋势偏空仍不改，短期驱动关注二次育肥和出栏体重。

母猪产能：截至2025年3月末，全国能繁母猪存栏量为4039万头，环比下降1%。2025年全年的生猪供给量对应的是【2024年3月~2025年2月】的母猪存栏，如无大规模疫病情况出现，今年全年生猪产能将持续兑现，中长期偏空。

猪周期：当前处于自2006年以来的第六轮猪周期的【下跌阶段】，企业市场份额近年来快速增长，猪周期的规律已经变化，单个猪周期的时间跨度已经缩短为2年，第七轮周期预计将在2026年开启。

机构持仓：截至5月12日收盘，在2509上，中信期货净空3989，国泰君安净空2967，永安期货净空2326。

策略建议：五一节后整体来看，需求回落叠加部分散户认卖情绪升温，市场流通量充足，整体呈现稳中偏弱趋势。

中长期趋势偏空仍不改，短期驱动关注二次育肥和出栏体重。07贴水幅度仍较大，可能走基差回归逻辑，高抛低吸为主，09空单止盈暂观望。

风险提示：二次育肥热度超预期增加

【本文作者】

张秀峰（从业资格证号:F0289189、投资咨询证号:Z0011152）

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生猪关联个股：正邦科技（002157）、巨星农牧（603477）天康生物（002100）、傲农生物（603363）牧原股份（002714）、正虹科技（000702）、唐人神（002567）、新希望（000876）、天邦食品（002124）、温氏股份（300498）、金新农（002548）、新五丰（600975）、海大集团（002311）、龙大美食（002726）、立华股份（300761）、双汇发展（000895）、上海梅林（600073）、华统股份（002840）、东瑞股份（001201）、益生股份（002458）、罗牛山（000735）、湘佳股份（002982）、神农集团（605296）、广弘控股（000529）、禾丰股份（603609）、天域生态（603717）、顺鑫农业（000860）、得利斯（002330）、京基智农（000048）、金字火腿（002515）