（来源：银华固收交易）

今日资金面整体平衡有收敛。早盘，大行、股份制融出适量，各期限价格均有抬升。需求集中在隔夜-14d，更长期限需求寥寥。早盘押利率债隔夜加权-1.55位置成交，信用隔夜1.6%-1.65%位置成交，7d1.6%-1.63%位置交投，14dofr1.78-1.8%，各价格均有成交，更长期限无bid。omo后，7d供给减少，ofr小幅上升至1.65%，其余期限价格未见明显波动。午后，市场资金偏收敛，市价利率存单1.63-1.65，信用1.68附近，7d 1.65 14d 1.78，供需两淡。临近尾盘，未见明显价格波动。

央行今日开展2035亿元7天逆回购操作，投标量2035亿元，中标量2035亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日1193亿元逆回购到期。

【6月19日利率债结果】

3Y 09250202Z17 加权利率 1.5029% 全场倍数 3.5倍 边际倍数 1.55倍   

7Y 09250204Z17 加权利率 1.6687% 全场倍数 5.57倍 边际倍数 2.12倍

1Y 250206X16 加权利率 1.3463% 全场倍数 3.54倍 边际倍数 1.49倍   

5Y 250208X2 加权利率 1.521% 全场倍数 3.17倍 边际倍数 16.17倍   

10Y 250215X1 加权利率 1.6422% 全场倍数 2.84倍 边际倍数 1.19倍   

3Y国开清发需求偏强，费后低二级3.7BP发1.5456，倒挂严重，

7Y国开清发需求火爆，费后低估值2.9BP发1.6992，倒挂偏强。

1Y国开需求尚可，费后低二级8.2BP发1.3976，倒挂严重，

5Y国开需求尚可，费后低二级1.9BP发1.5588，倒挂尚可，

10Y国开需求尚可，费后低估值4.1BP发1.6684，倒挂严重。

25上海08,234891,一般债,5Y,7.4亿,票面1.58%,全场11.38,边际9.12

25上海09,234892,一般债,7Y,17.9014亿,票面1.63%,全场10.79,边际5.62

25上海10,234893,一般债,10Y,249.9992亿,票面1.69%,全场8.13,边际3.11

25上海11,234894,普通专项,5Y,4.7亿,票面1.58%,全场10.72,边际6.62

25上海12,234895,普通专项,7Y,96.76亿,票面1.63%,全场9.28,边际4.54

25上海13,234896,普通专项,10Y,73.1133亿,票面1.69%,全场8.35,边际3.16

25黑龙江12,809241,一般债,7Y,11.7166亿,票面1.63%,全场24.91,边际4.03

25黑龙江13,809242,一般债,10Y,137.2604亿,票面1.69%,全场20.98,边际1.73

25重庆债28,2505519,高校专项,20Y,7.5亿,票面2.02%,全场31.47,边际1.71

25重庆债29,2505520,其他专项,30Y,51.8亿,票面2.03%,全场31.87,边际21.88

25重庆债30,2505521,其他专项,10Y,63亿,票面1.69%,全场24.99,边际1.13

25重庆债31,2505522,一般债,7Y,52.1406亿,票面1.63%,全场26.39,边际1.82

25重庆债32,2505523,普通专项,10Y,25.641亿,票面1.77%,全场27.66,边际20.57

25湖北债45,2505553,一般债,7Y,5.9239亿,票面1.63%,全场27.67,边际1.81

25湖北债46,2505554,普通专项,1Y,56.18亿,票面1.44%,全场25.44,边际6.71

25湖北债47,2505555,普通专项,2Y,41.0232亿,票面1.45%,全场24.06,边际2.72

25湖北债48,2505556,普通专项,3Y,3.311亿,票面1.46%,全场26.7,边际2.57

25湖北债49,2505557,普通专项,5Y,40.9396亿,票面1.58%,全场24.36,边际1.26

25湖北债50,2505558,普通专项,7Y,36.7551亿,票面1.63%,全场25.1,边际1.12

25湖北债51,2505559,普通专项,10Y,34.69亿,票面1.69%,全场26.81,边际1.08

2025/6/19短融发行结果

【1.71】25内蒙华电SCP001 0.52Y 5e AAA/-- 【1.6-1.71】

【1.7】25歌尔股份SCP001(科创债) 0.74Y 10e AAA/-- 【1.6-1.81】

【2.1】25仲利租赁SCP001 0.49Y 3e AA+/-- 【1.9-2.4】

【1.75】25苏州高技SCP007 0.52Y 5e AAA/-- 【1.61-1.81】

【1.77】25武商SCP002 0.74Y 5e AA+/-- 【1.5-2.3】

【1.61】25天成租赁SCP010 0.21Y 10e AAA/-- 【1.5-1.69】

【1.57】25中原高速SCP001 0.64Y 3e AAA/-- 【1.4-1.77】

【1.75】25福耀玻璃SCP001 0.48Y 4e AAA/-- 【1.5-1.75】

【1.83】25津保投SCP008 0.74Y 4.3e AAA/-- 【1.65-1.95】

【1.65】25天津港SCP002(科创债) 0.74Y 10e AAA/-- 【1.5-2】

【1.76】25夏商SCP015 0.42Y 5e AA+/-- 【1.5-1.76】

【1.76】25武汉城建SCP002 0.74Y 7e AAA/-- 【1.4-2.2】

【1.53】25东航股SCP005 0.44Y 20e AAA/-- 【1.5-1.73】

【1.76】25滨湖建设SCP008 0.25Y 2e AA+/-- 【1.5-2】

【1.9】25广西旅发CP004 1Y 5e AA+/-- 【1.8-2.4】

【2.51】25陕西建工SCP006 0.74Y 10e AAA/-- 【2-2.51】

【1.7】25徐工集团SCP006(科创债) 0.52Y 3e AAA/-- 【1.4-1.73】

【1.77】25鄂交通SCP002 0.74Y 5e AA+/-- 【1.2-2.2】

2025/6/19信用发行结果

【2.05】25新天绿色MTN001(绿色) 3+N 15e AAA/AAA 【1.8-2.5】

【1.6】25华能集GN001(碳中和债) 3Y 20e AAA/AAA 【1.5-2】

【1.69】25三峡GN004(碳中和债) 5Y 20e AAA/-- 【1.4-1.9】

【2.47】25铜梁金龙PPN002 3Y 4e AA/-- 【2.1-3.1】

【2.43】25宁夏农垦MTN001(乡村振兴) 3Y 5e AA+/-- 【2.2-2.53】

【2.13】25武进绿建MTN001 3Y 7e AA/-- 【1.9-2.9】

【2.15】25长发集团MTN004 3Y 5e AAA/-- 【1.8-2.8】

【1.7】25福州国资MTN001(科创债) 3Y 5e AAA/-- 【1.5-2.3】

【2.3】25华发集团MTN006 3Y 5e AAA/-- 【2.22-2.42】

【1.7】25华能水电GN005(科创债) 3Y 7e AAA/-- 【1.5-2.1】

【2.96】25冀中能源（维权）MTN006 3+N 5e AAA/-- 【2.5-3.5】

【4】25世博旅游MTN002 3Y 6e AA+/-- 【3.5-4】

【2.17】25石家城发PPN001A 5Y 10e AAA/-- 【1.95-2.55】

【2.62】25石家城发PPN001B 10Y 7.4e AAA/-- 【2.25-2.85】

【2.28】25随州城投MTN001 3Y 6e AA/-- 【2-3】

【2.49】25蚌埠高新PPN001 3Y 15e AA/-- 【2.2-3.2】

【2.06】25溧水产投MTN002 3Y 13e AA/-- 【1.6-2.06】

【1.99】25深业MTN001 3Y 20e AAA/-- 【1.6-2.01】

【2.57】25荆门城建MTN005 5Y 2.7e AA/-- 【2.2-3.2】

【3.3】25洛阳盛世PPN002B 7Y 2e AA/-- 【3-4.5】

【2.13】25岳阳建投MTN002 5Y 10e AA+/-- 【1.7-2.7】

【2.02】25仪征城发PPN002 2Y 2.5e AA+/-- 【1.8-2.5】

【2.18】25黄石城发MTN002 2+N 1.8e AA+/-- 【2-3】

【2.25】25菏泽城投MTN001 3+2 5e AA+/-- 【1.9-2.9】

【2.03】25香格里拉MTN002A(BC) 3+2 5e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2.38】25香格里拉MTN002B(BC) 5Y 5e AAA/AAA 【2-3】

【2.15】25长寿投资PPN002 1Y 1.3e AA+/-- 【1.7-2.7】

一级市场（6月20日发行） （一级组）

6月20日

今日簿记利率债

利率债2259.59亿=国债2200亿+政金债0亿+地方债59.59亿

国债

10:35-11:35

25附息国债10(续发) 1700亿元 3年 1.46% 混合式

25特别国债01(续2) 500亿元 20年 1.98% 荷兰式

今日簿记地方债

一般政府债

无

专项政府债

15:00-15:40

(政府专项债券) 25深圳债32 3.55亿元 2年 荷兰式 

(政府专项债券) 25深圳债33 9.11亿元 15年 荷兰式 

(政府专项债券) 25深圳债35 7.338亿元 20年 荷兰式 提前偿还

(政府专项债券) 25深圳债34 27.41亿元 20年 荷兰式 

(政府专项债券) 25深圳债36 7.92亿元 20年 荷兰式 提前偿还

(政府专项债券) 25深圳债38 2.949亿元 30年 荷兰式 提前偿还

(政府专项债券) 25深圳债37 1.309亿元 30年 荷兰式 

明日短融发行信息    

25苏国信CP002310D10.00eAAA/--【】

25景德城投CP0011Y4.00eAA/--【1.60-2.60】

25青岛上合CP0011Y12.50(0.00~12.50)eAAA/--【1.80-2.20】

明日中票发行信息

25景德城投MTN0011.01Y3.32eAA/--【1.60-2.60】

25广西旅发MTN003A2Y+2NY2.00(0.00~5.00)eAA+/--【2.10-2.90】

25易盛德MTN0013Y5.00eAA/--【1.80-2.80】

25晋能煤业MTN0073Y+3NY30.00(0.00~30.00)eAAA/--【1.90-2.50】

25广西旅发MTN003B3Y+3NY3.00(0.00~5.00)eAA+/--【2.30-3.10】

25海运集装MTN003(科创债)3Y+3NY20.00eAAA/--【1.50-2.50】

25中石集MTN0013Y75.00eAAA/--【】

25中铁建MTN002A3Y+3NY11.00(0.00~22.00)eAAA/AAA【】

25津融资产MTN0013Y5.00(0.00~5.00)eAA+/--【】

25中石集MTN0023Y75.00eAAA/--【】

25南京地铁MTN0025Y10.00eAAA/--【1.70-1.92】

25抚州投资MTN0045Y8.60eAA+/--【2.00-3.00】

25盐城资产MTN0025Y11.00eAAA/--【2.00-3.00】

25南岸城建MTN0015Y10.00eAA+pi/--【】

25诚通控股MTN002A10Y60.00(0.00~80.00)eAAA/AAA【1.99-2.39】

25中铁建MTN002B10Y+10NY11.00(0.00~22.00)eAAA/AAA【】

25长春城投MTN001A5Y+5Y6.72(0.00~11.72)eAAA/--【2.20-3.70】

25长春城投MTN001B10Y5.00(0.00~11.72)eAAA/--【2.40-3.90】

25诚通控股MTN002B15Y20.00(0.00~80.00)eAAA/AAA【2.19-2.49】

6月20日

今日簿记ABS 

2025远东租赁普惠二期资产支持专项计划资产支持证券

主承：国联民生证券/国信证券

时间：

25YD2HA1 18亿元 1.2年 2026/08/30 AAA

25YD2HA2 4.8亿元 1.7年 2027/02/28 AAA

25YD2HC 1.2亿元 1.9年 2027/04/30 - 联合资信 

中交建筑集团有限公司2025年度3号第一期科技创新定向资产支持证券

主承：

时间：

25中交建筑3ABN001优先(科创) 7.22亿元 1年 2026/06/23 -  簿记建档

25中交建筑3ABN001次(科创) 0.39亿元 1年 2026/06/23 -  

中国铁建第44期资产支持专项计划资产支持证券

主承：

时间：

铁建081A 24.39亿元 2年 2027/06/18 AAA

化供01优 2.636亿元 0.9年 2026/05/04 AAA

25惠尚ABN002优先A1 7亿元 0.7年 2026/03/13 AAA

25惠尚ABN002优先A2 2亿元 1年 2026/06/12 AAA

25惠尚ABN002优先B 0.3亿元 1年 2026/06/12 AA+

铁建081B 1.38亿元 2年 2027/06/18 AA+

铁建081C 1.94亿元 2年 2027/06/18 - 中诚信国际 

25惠尚ABN002次 0.7亿元 1.5年 2026/12/14 - 中诚信国际 

化供01次 0.14亿元 0.9年 2026/05/04 - 中诚信国际 

中金-浙商租赁第8期资产支持专项计划(两新)资产支持证券

主承：国泰海通证券/浙商证券/中信证券/中金公司

时间：

浙商8A1 5.3亿元 1年 2026/06/18 AAA

浙商8A2 2.5亿元 2年 2027/06/18 AAA

浙商8A3 1.7亿元 2.7年 2028/03/20 AAA

浙商8次 0.5亿元 3年 2028/06/19 - 联合资信 

交诚2025年第二期不良资产支持证券

主承：国泰海通证券/招商证券

时间：09:00-18:00

25交诚2优先 5.2亿元 3.1年 2028/07/26 AAA

25交诚2C 1.71亿元 5.1年 2030/07/26 - 中诚信国际 

华泰资管-至信56号资产支持专项计划资产支持证券

主承：华泰证券

时间：

至信56A 7.44亿元 1年 2026/06/17 AAA

东湖1优 2.89亿元 21年 2046/06/20 AAA

东湖1次 0.32亿元 21年 2046/06/20 - 中诚信国际 

至信56C 0.01亿元 1年 2026/06/17 - 联合资信 

国联-奇富小贷消费1号3期资产支持专项计划资产支持证券

主承：国信证券/国联民生证券

时间：

毓消13C 0.28亿元 1.5年 2026/12/18 A

熠然6A2 2亿元 2年 2027/06/15 AAA

熠然6A3 1.425亿元 3年 2028/06/15 AAA

熠然6A1 1.5亿元 1年 2026/06/15 AAA

毓消13A 5.93亿元 1.5年 2026/12/18 AAA

毓消13B 0.3亿元 1.5年 2026/12/18 AA+

毓消13D 0.49亿元 1.5年 2026/12/18 - 联合资信 

熠然6次 0.075亿元 3年 2028/06/15 - 中诚信国际 

太平洋寿险保单贷款2025年7期资产支持专项计划资产支持证券

主承：国泰海通证券

时间：

25太保3A 30.4亿元 1年 2026/06/18 AAA

25太保3B 5.7亿元 1年 2026/06/18 AA+

25太保C 1.9亿元 1年 2026/06/18 - 中诚信国际 

工元至诚普银2025年第四期不良资产支持证券资产支持证券

主承：光大证券/中金公司

时间：09:00-18:00

25工元至诚普银4优先 2.6亿元 1.3年 2026/09/26 AAA

25工元至诚普银4C 0.85亿元 2.5年 2027/12/26 - 东方金诚 

平安-中泰-嘉善水务供水收费收益权资产支持专项计划资产支持证券

主承：平安证券/中泰证券

时间：

嘉善水优 7.5亿元 8.9年 2034/05/28 AAA

嘉善水C 0.4亿元 8.9年 2034/05/28 - 中证鹏元 

建欣2025年第七期不良资产支持证券资产支持证券

主承：中信证券/国泰海通证券/中金公司/中信建投

时间：09:30-18:00

25建欣7优先 2.98亿元 1.3年 2026/10/26 AAA

25建欣6优先 3.22亿元 1.3年 2026/10/26 AAA

25建欣7C 0.81亿元 4.3年 2029/10/26 - 东方金诚 

25建欣6C 0.87亿元 4.3年 2029/10/26 - 东方金诚 

招商证券-前海联捷第1期供应链资产支持专项计划资产支持证券

主承：招商证券

时间：

25京置优 1.31亿元 1年 2026/06/18 AAA

25福田产投CMBS优 8.95亿元 18年 2043/06/22 AA+

25京置次 0.01亿元 1年 2026/06/18 - 联合资信 

25福田产投CMBS次 0.05亿元 18年 2043/06/22 - 东方金诚 

橙益2025年第十一期不良资产支持证券

主承：中信证券/广发证券/平安证券

时间：09:30-18:00

25橙益11优先 0.62亿元 1.3年 2026/10/26 AAA

25橙益11C 0.22亿元 3.1年 2028/07/26 - 中诚信国际 

浦鑫归航2025年第三期不良资产支持证券

主承：中信建投/招商证券/国泰海通证券/中信证券

时间：09:00-18:00

25浦鑫归航3优先 2.45亿元 2.6年 2028/01/26 AAA

25浦鑫归航3C 1.05亿元 7.1年 2032/07/26 - 中诚信国际 

福鑫2025年第三期不良资产支持证券资产支持证券

主承：招商证券/光大证券

时间：09:00-18:00

25福鑫3优先 3亿元 3.3年 2028/10/26 AAA

25福鑫3C 1.04亿元 5.3年 2030/10/26 - 联合资信 

禾昱七号5期资产支持专项计划资产支持证券

主承：国泰海通证券

时间：

禾昱七5C 0.4亿元 2年 2027/06/18 A

禾昱七5A 8.7亿元 2年 2027/06/18 AAA

禾昱七5B 0.4亿元 2年 2027/06/18 AA+

禾昱七5D 0.5亿元 2年 2027/06/18 - 联合资信 

邮盈惠泽2025年第四期不良资产支持证券资产支持证券

主承：中金公司/银河证券/光大证券

时间：09:30-18:00

25邮盈惠泽4优先 13亿元 4.1年 2029/07/26 AAA

25邮盈惠泽4C 3.8亿元 5.1年 2030/07/26 - 东方金诚 

鑫航2025年第一期不良资产支持证券资产支持证券

主承：中信证券

时间：09:30-18:00

25鑫航1优先 0.25亿元 1.3年 2026/10/26 AAA

25鑫航1C 0.094亿元 3.1年 2028/07/26 - 中诚信国际 

25温州银行02 09:00-18:00 合计发行15亿元 3Y -/- 无担保 中信证券,兴业银行,浙商银行,华夏银行,中信建投证券,国泰海通,国开证券 1.7-2.1

25青岛农商行二级资本债01 09:00-18:00 20亿元 5Y+5Y AA+/AAA 无担保 国泰海通,中金公司,兴业银行,中信证券,中信建投证券,天津银行,恒丰银行,中国银河,申万宏源证券,光大证券,华夏银行 1.9-2.4

25CMGK02-小公募 招商局集团 6月20日 30亿元 (未设基础规模) 3Y /AAA 无担保 中信证券,招商证券,中金公司,华泰联合证券,中信建投证券,国泰海通 1.3-2.3 上交所 

25财证01-小公募 财信证券 6月20日 15亿元 (未设基础规模) 3Y -/- 无担保 申万宏源证券,华创证券,中银证券 1.3-2.3 上交所 

25创控K1-小公募 昆山创控 6月20日 2亿元 (未设基础规模) 3Y /AAA 无担保东吴证券,中泰证券 1.6-2.6 上交所 

25平证K1(续发)-小公募 平安证券 6月20日 10亿元 (未设基础规模，可回拨) 2Y AAA/AAA 无担保 广发证券,招商证券 99.02-100.85 上交所 

25泉发01-小公募 泉州发展集团 6月20日 合计发行5亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y AAA/AAA 无担保 中信证券,兴业证券 1.6-2.6 上交所 

25泉发02-小公募 泉州发展集团 6月20日 合计发行5亿元 (未设基础规模，可回拨) 10Y AAA/AAA 无担保 中信证券,兴业证券 2-3 上交所 

25象屿Y2-小公募厦门象屿 6月20日 合计发行20亿元 (未设基础规模，可回拨) 2Y+NY -/AAA 无担保 平安证券,兴业证券,申万宏源证券,万联证券,华福证券,方正承销保荐,国开证券,广发证券 2-3 上交所 

25象屿Y3-小公募 厦门象屿 6月20日 合计发行20亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+NY -/AAA 无担保 平安证券,兴业证券,申万宏源证券,万联证券,华福证券,方正承销保荐,国开证券,广发证券 2.2-3.2 上交所 

资阳高新投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 6月20日 5.5亿元 5Y 2.50%-3.80% /AA 资阳市投资控股集团有限公司担保西南证券 上交所

平湖市国有资产控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 6月20日 合计发行8亿元 3Y+2Y 1.6%-2.6% -/AA+ 无担保 中信证券,中信建投证券 上交所

平湖市国有资产控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 6月20日 合计发行8亿元 5Y+5Y 1.8%-2.8% /AA+ 无担保 中信证券,中信建投证券 上交所

济南市章丘区建设投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 6月20日 合计发行5.5亿元 7Y 2.70%-3.70% -/AA 重庆三峡融资担保集团股份有限公司担保 世纪证券 上交所

济南市章丘区建设投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 6月20日 合计发行5.5亿元 7Y 2.70%-3.70% AAA/AA 山东省信用增进投资股份有限公司担保 世纪证券 上交所

广西百色试验区发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种一) 6月20日 合计发行7.8亿元 3Y+2Y 2.8%-3.5% /AA 广西百色城市产业发展集团有限公司担保国海证券,国开证券 上交所

广西百色试验区发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期)(品种二) 6月20日 合计发行7.8亿元 5Y 3.2%-3.9% -/- 广西百色城市产业发展集团有限公司担保 国海证券,国开证券 上交所

【存款】0619

今日同业存款价格较昨日基本持平，非银存出积极，交投不错。

【利率债】619

今天利率债交投一般，情绪先强后弱，收益率小幅震荡。

短融、NCD 6/19

今今日同业存单尚可，长端收益率下行。一级发行需求不错，9M和1Y大行发在1.63%-1.64%和1.63%。一级发行带动二级收益率下行。全日分期看国股存单，6月到期1.50；9月底到期1.605；12月底到期1.62；3月底到期1.64；6月到期1.64。

行间短债市场今日情绪不错，交投活跃， 1M以内品种高估值，1M以上品种围绕估值或小幅减点成交。AAA2季度成交在1.7-1.75，3季度在1.65-1.75，4季度在1.65-1.72，1季度在1.7-1.75。

中票 6.19

今日中票交投活跃度一般，收益震荡，市场整体成交在估值附近，变化不大。

企业债、公司债 06.19

今日公司债企业债交投活跃,收益小幅下行，需求集中在2-4年AAA品种,收盘成交在估值-2附近。银行债交投活跃,收益变动不大,收盘成交在估值附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、涂仪寰、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊