本文源自:券商研报精选

来源：中信建投证券

摘要：昨日A股在放量上涨后迎来技术性回调，三大指数集体收跌，市场交投降温，板块分化格局显著，增量资金入场谨慎，场内资金避险情绪升温。短期市场仍将以震荡为主，随着美联储降息预期落地，中央经济工作会议的召开，有望结束调整并开启春季行情布局窗口 ，具体内容详见全文。

昨日市场全天震荡调整，深成指、创业板指一度双双跌超1%。沪深两市成交额1.59万亿，较上一个交易日缩量2805亿。全市场超3700只个股下跌。从板块来看，福建板块逆势爆发，食品概念局部走强，商业航天概念表现活跃。下跌方面，电池板块震荡下跌，航运板块表现较弱。板块方面，福建、食品、医药商业等板块涨幅居前，能源金属、有色金属、影视院线等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.42%，深成指跌0.68%，创业板指跌0.69%。

1、江西省支持脑机接口器械纳入创新产品推荐目录；

2、《重庆市支持“好房子”加快发展十条措施》及《好房子技术导则（商品住房）》发布；

3、2025卫星互联网产业生态大会将召开 推动卫星互联网各环节形成网络；

4、国家发改委召开会议 推进“以竹代塑”工作；

5、五部委联合发布《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》；

6、2025年“数据要素×”大赛全国总决赛颁奖仪式在上海市顺利举办；

7、亚马逊云计算盛会开幕产业链景气度高企；

8、上海新建充换电设施须获3C认证政策拉动需求提升；

9、国家发展改革委主任郑栅洁在《党建》杂志发布《深入学习贯彻党的二十届四中全会精神 以高质量发展新成效谱写中国式现代化新篇章》署名文章。

昨日A股在放量上涨后迎来技术性回调，三大指数集体收跌，市场交投降温，板块分化格局显著。沪指失守3900点整数关口，全市场超3700只个股飘绿，亏钱效应凸显 。盘面核心特征依然是缩量震荡，两市成交额由前一交易日的1.89万亿元骤降至1.61万亿元，增量资金入场谨慎，场内资金避险情绪升温。资金面呈现明显流出态势，主力资金全天净流出464.99亿元，其中电子行业净流出居首，电力设备、通信、计算机等成长赛道资金流出显著，而轻工制造、农林牧渔等少数行业获得资金逆势加仓 。

板块表现分化明显，防御性板块成为昨日市场亮点。消费电子板块延续强势，受益于政策支持与新品催化，工信部促消费政策及华为、阿里等企业新品发布成为核心驱动因素 。福建本地股集体爆发，板块热度凸显区域主题投资机会。我们认为，昨日调整属正常技术性回调，年末机构调仓、外围市场波动及美联储降息预期分歧是主要诱因。展望后市，12月政策面与外部环境将成为核心变量，目前处于业绩真空期，市场也在等待宏观基本面持续改善信号，同时年底中央经济工作会议将召开，期待新的政策信号，期间大概率维持震荡整理格局。建议回避前期涨幅过大的高位成长股，等待量能回升与明确主线形成后的布局机会。

投资建议方面，控制仓位、聚焦价值：一是配置银行、保险等价值板块，历史数据显示岁末年初价值风格胜率较高，且具备护盘属性；二是把握政策催化机会，关注商业航天、通信等政策支持的科技细分领域，以及中央经济工作会议可能利好的顺周期板块；三是科技赛道以反弹心态参与，重点关注AI终端、消费电子在12月10日前后的事件催化窗口，反弹到位后及时止盈；四是规避高位题材股与中证1000成分股，警惕年末小票系统性回调风险，控制仓位在6成左右，耐心等待春季躁动布局机会。

（1）江西省人民政府办公厅印发《江西省加快脑机接口技术和产业发展若干措施》。其中提出，支持脑机接口医疗器械纳入创新产品推荐目录。支持符合条件的脑机接口项目申报省工业发展专项，加快脑机接口整机产品迭代应用和规模化推广。遴选脑机接口创新应用项目，定期发布创新应用典型案例和创新成果，推动开放应用场景。积极推进“人工智能+”行动，推动人工智能技术加速脑机接口研发。依托省科技成果转移转化中心，组织脑机接口科技成果对接活动，加快创新成果落地。（wind）

（2）《重庆市支持“好房子”加快发展十条措施》及《好房子技术导则（商品住房）》发布，为房地产发展新模式提供全周期技术指引。对于各地出台的“好房子”建设指引，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，“一方面要通过后续具体的细则来落地，另一方面要通过供地条款做出规定。需要注意的是，这些标准很多会增加建造成本，可能导致房价上涨，所以这些‘好房子’能否被市场、房企和购房者接受，是下一阶段管理部门要考虑的因素。”(wind)

（3）据报道，“星聚生态·链启未来——2025卫星互联网产业生态大会”定于12月4日至5日在上海举办。为进一步强化跨链协同，大会期间将举行上海卫星互联网产业链生态伙伴签约仪式，推动研发、制造、测试、运营和应用各环节形成产业网络，共同打造更具开放性与延展性的生态合作格局。大会还将重磅发布上海卫星互联网产业项目与应用场景需求：项目方向覆盖卫星制造、星座组网、终端研发及发射服务等关键环节；应用场景聚焦城市治理、应急通信、行业拓展、惠民服务等多维领域。(wind)

（4）近日，国家发展改革委在福建省南平市召开全国“以竹代塑”工作推进现场会。会议系统梳理总结了“以竹代塑”工作的进展成效，分析当前面临的形势和挑战，对下一步完善政策标准、强化创新驱动、壮大产业发展、丰富应用场景、深化国际合作等作出具体部署。浙江省、江西省、福建省南平市、贵州省赤水市交流了本地区“以竹代塑”工作情况和经验做法。中国循环经济协会、国际竹藤中心有关专家作专题报告。(wind)

（5）国家发展改革委、国家数据局、教育部、科技部、中共中央组织部发布《关于加强数据要素学科专业建设和数字人才队伍建设的意见》，其中指出，鼓励地方利用算力券、模型券、数据券等方式，在算力、算法、数据等方面提供便利和优惠；瞄准数据要素市场化配置改革重大问题，系统开展数据领域战略研究等。(wind)

（6）近日，2025年“数据要素×”大赛全国总决赛颁奖仪式在上海市顺利举办。国家数据局人士表示，越来越多的数据以开放、共享、授权运营，以及交换交易等形式流通起来，在场景应用中实现价值。在这一过程中，数据交易所（中心）、数据流通服务平台企业及数据商等经营主体，通过促进数据汇聚共享和流通利用，成为建设全国一体化数据市场的重要力量。下一步，国家数据局将多措并举加大对各类数据流通服务机构的培育力度，繁荣数据市场生态，加快建设开放共享安全的全国一体化数据市场。一是支持数据交易所（中心）加快探索建立数据流通交易全链条服务体系。二是支持数据流通服务平台企业加快拓展行业数据融合利用新模式。三是支持数据商进一步开发数据产品和提升服务能力。(wind)

（7）美东时间12月1日，全球最大的云服务公司亚马逊网络服务(AWS)主办的年度云计算盛会在美国拉斯维加斯开幕。目前AWS占亚马逊销售额的五分之一，在很多季度中，其利润更是超过整个亚马逊集团的一半。因此，对于亚马逊来说，这场盛会无论从短期还是长期来看，这都意义重大。据知情人士透露，AWS预计发布的新一代模型将会是一款能够处理文本、语音、图像和视频，并能生成文本和图像的多模态模型。据摩根大通分析师预计，亚马逊将在这场盛会上继续强化其人工智能、云战略和机遇，并可能就多个方面发布更新。（wind）

（8）12月2日，上海市交通委、上海市发展改革委联合印发《关于加强本市公共领域新能源汽车充(换)电设施安全管理的通知》。《通知》明确，公共充(换)电设施应当满足《电动汽车传导充电系统安全要求》(GB44263)、《电动汽车供电设备安全要求》(GB39752)等国标要求。根据《市场监管总局关于对电动汽车供电设备实施强制性产品认证管理的公告》要求，2026年8月1日起，上海市所有新建或更新的公共充(换)电设施均须采用通过充电桩产品强制性认证(CCC认证)的产品，鼓励投建企业提前使用具备CCC认证的充(换)电设施。

（wind）

（9）国家发展改革委主任郑栅洁在《党建》杂志发布《深入学习贯彻党的二十届四中全会精神 以高质量发展新成效谱写中国式现代化新篇章》署名文章。文章提出，做强国内大循环，畅通国内国际双循环。建设强大国内市场，加快构建新发展格局。坚持扩大内需这个战略基点，大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点；加强重点领域国家安全能力建设，建设更高水平平安中国。统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，加强网络、数据、人工智能等新兴领域国家安全能力建设。（wind）

【今日聚焦】

赛微电子：当前核心业务为MEMS工艺开发及晶圆制造 今年以来投资活动短期对业绩及产业链支撑作用可能有限

天普股份：停牌核查工作已完成 股票复牌

辰安科技：实控人拟变更为合肥市国资委 股票复牌

合富中国：第一大股东、控股股东合富香港拟减持不超2%股份

君亭酒店：实际控制人拟变更为湖北省国资委 股票复牌

龙蟠科技：与Sunwoda签署磷酸铁锂正极材料长期采购协议 预计销售金额约45-55亿元

中鼎股份：拟发行可转债募资不超过25亿元 用于智能机器人核心关节与本体制造等项目

爱克股份：拟22亿元购买东莞硅翔100%股权且明日复牌 后者积极拓展液冷产品线并已于2024年实现收入

江波龙：拟定增募资不超37亿元用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化、半导体存储主控芯片系列研发项目等

睿能科技：不从事机器人整机制造业务 前三季度应用到机器人领域的营收占比约1.02%

宁德时代：截至11月30日累计回购公司A股1599.08万股 成交总金额为43.86亿元

天孚通信：副总经理等高管拟合计减持不超47.5万股

西安奕材：拟投建总投资约125亿元武汉硅材料基地项目 生产适用动态随机存储芯片等领域的12英寸集成电路先进制程用硅单晶抛光片及外延片

*ST正平：停牌核查工作已完成 股票复牌

大洋电机：拟3000万元参与投资产业基金 投资标的主营人形机器人等的智能模组、整机产品

财信发展：投资人江西中久拟收购公司20%至29.99%的股份 控制权可能发生变更

福蓉科技：公司产品本身不具有AI功能

顺灏股份：轨道辰光的主要业务是通过将算力卫星发射至晨昏轨道组建太空数据中心

豪威集团：控股股东虞仁荣拟向宁波东方理工大学教育基金会捐赠2.48%公司股份 按今日收盘价计对应市值36亿元

道明光学：公司目前不存在AI手机相关业务

梦天家居：如股价进一步异常上涨 公司可能申请停牌核查

【投资&签约】

祥京投发展：拟0元收购一家房地产开发公司41.69%股权

洛阳钼业：全资子公司认购5亿元基金份额

万凯新材：投资3.5亿建设年产10万吨乙二酸技改项目

祥源文旅：全资子公司拟3.45亿元收购金秀莲花山景区开发公司100%股权

【股权变动】

山科智能：股东拟向长芯半导体协议转让总股本7%

【增减持&回购】

*ST万方：股东双阳农商行拟减持不超3%股份

信测标准：股东李生平拟减持不超2.77%股份

绿联科技：股东珠海锡恒投资合伙企业拟减持不超2.00%股份

江苏神通：津西重工计划1亿元-1.55亿元继续增持公司股份

【融资&定增】

佐力药业：拟募资不超过15.56亿元 用于智能化中药大健康工厂等

阿石创：拟定增募资不超9亿元 用于超高纯半导体靶材项目、半导体材料研发项目等

【合同&项目中标】

华康洁净：中标1.76亿元柯桥未来医学中心净化系统项目

【股价异动】

梦天家居：如股价进一步异常上涨 公司可能申请停牌核查

【其他】

恒瑞医药：注射用甲苯磺酸瑞马唑仑上市许可申请获受理

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首席投顾：赵程华

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