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2025年11月24日，立达信披露接待调研公告，公司于11月21日接待财通证券1家机构调研。

公告显示，立达信参与本次接待的人员共1人，为证券事务代表陈宇飞。调研接待地点为公司会议室。

据了解，立达信2025年前三季度营收区域分布为北美约50%、欧洲接近30%、亚洲（含中国）接近20%；泰国产能方面，4月起利用租赁厂房扩产，6月底完成第一阶段以满足美国订单交付，自购地块一期工程明年一季度启用、二期在建，含总装及零部件工厂。中泰两地毛利率因泰国本地物料、人员效率等因素存在差距，公司将通过与客户磋商价格条款、加速海外供应链建设、提升智能制造水平等措施改善；第四季度计划通过供应链建设、降本增效、数字化落地、存货管理优化等提升经营效益，推动泰国基地高质量交付。

公司密切关注中美贸易政策变化，泰国基地以美国订单交付为主，国内基地侧重非美地区及品牌业务订单，两地均推进数字化升级提升交付能力；暂时不进入海洋照明、汽车照明领域，持续聚焦通用照明、智能照明等领域创新。美国房地产回暖或带动照明需求，公司将及时调整策略；品牌业务虽占比低，但坚持“品牌代工双主业，国内国外双循环”战略，国内推立达信家居护眼系列及高端原创灯具，海外通过跨境电商发展品牌。

调研详情如下：

现场调研的主要问题及公司回复概要

问题1:公司前三季度按区域划分各地区的营业收入占比是多少?

答:公司营收主要来源于北美、欧洲、日本以及中国市场。2025年前三季度营收结构与半年报相差无几,按照区域划分北美地区约占50%,欧洲地区接近30%,亚洲地区(含中国)接近20%。

问题2:泰国产能建设进度如何?

答:公司自4月份开始,利用泰国基地现有租赁的厂房加速推进泰国基地的扩产,到6月底已经实现第一阶段的产能扩充计划,已基本可以满足美国订单的交付需求。同时,公司在泰国自购的地块上建设的一期工程即将落成,明年一季度就会启动使用;二期工程也已启动建设。泰国基地自建厂房包括总装工厂和零部件工厂。

问题3:目前中泰两地毛利率存在的差距如何?如何提升泰国生产基地的毛利率?

答:受泰国当地采购的物料、生产人员效率、物流费用以及厂房租金等生产要素成本等因素的影响,综合比较中泰两地的毛利率仍存在一定差距。基于此,公司会与海外客户就合作方式及价格条款进行磋商,对冲成本增长的影响。同时,公司将通过加速海外供应链建设、提升智能制造水平、精细化管理等措施,提升泰国基地的经营效益。

问题4:公司在2025年第四季度的情况与第三季度相比环比能否进一步改善?

答:公司已明确将通过加速海外供应链建设、优化成本费用管控、提升数字化能力、优化存货管理等措施,努力提升经营效益。后续将通过推动泰国生产基地高质量交付、深化落实各项降本增效措施,以及全面推进数字化落地提高运营效率,以促进经营质量不断提升。

问题5:在中美贸易政策趋于缓和背景下,公司对于中泰两地的布局是如何考虑的?

答:公司密切关注贸易政策的变化,基于中泰两地的产能和关税差别做出最优策略决策。总体来看,泰国基地仍将以美国订单交付为主;国内制造基地以非美地区订单和品牌业务的订单交付为主。同时,中泰两大基地都将全面落地数字化,推进制造模式升级,全面提升两大基地的高质量交付能力,不断提升客户满意度。

问题6:公司是否有考虑进入海洋照明、汽车照明等领域?

答:在照明行业内,各厂商结合自身优势和特点选择差异化发展路径。公司基于对行业情况的判断和自身战略规划,暂时不会将资源投入到海洋照明、汽车照明等领域。公司将持续在通用照明、智能照明等领域的积累与优势,进一步结合智能化、系统化、个性化等趋势,持续创新,提升产品力。

问题7:美国房地产市场景气度有回升迹象,这是否能带动照明行业需求回暖?

答:照明行业与房地产景气度相关,特别是家居照明品类,若美国房地产市场回暖将会给照明行业带来积极的影响。公司将持续密切关注市场环境的变化,及时调整策略。

问题8:公司的品牌业务占比较低,是否还坚持发展品牌?对品牌业务有什么规划和展望?

答:尽管品牌业务当前在公司的总营收中占比较低。但公司仍将保持战略定力,坚定推进'品牌代工双主业,国内国外双循环'的战略。公司在国内市场以立达信品牌为发展核心,沿用'教育专用'的护眼技术,顺势推出家居护眼系列产品,将护眼照明产品由教室环境推广至家居环境,为消费者提供舒适的家居光环境解决方案。同时,立达信一灯一世界,聚焦高端原创灯具,为用户提供高品质健康好光和极致的用光体验。此外,公司以跨境电商为主要方式发展海外品牌。