大家见过最墨迹的收购什么样？

一笔1.66亿的股权收购，从敲定意向到官宣终止，拖了整整一年多，最后因为“没达成付款条件”“交割期过了”，干脆一拍两散。

而这笔堪称“收购界难产典型”的交易，主角就是A股老牌医疗企业——新华医疗。

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1.66亿收购“难产”一年多，最终黄了

2月6号晚上，新华医疗发出一纸公告：终止收购武汉中帜生物36.19%的股权。从2024年12月30号官宣拟收购，到2026年2月终止，足足13个月有余。

械友先给大家捋清楚，这笔交易到底有多“难产”。

2024年底，新华医疗高调宣布，要花1.66亿自有资金，拿下中帜生物36.19%的股权。当时新华医疗说得特别好听，说收购中帜生物是为了丰富自己的体外诊断产品线，布局病原微生物检测这个细分领域，搞业务协同，打造新的增长点。

结果呢？吹出去的牛，拖到最后没兑现。公告里只含糊说了两个终止原因：付款先决条件没达成，交割期限已过。

说白了就是，该办的手续没办完，该满足的条件没满足，双方约定的“最晚完成时间”到了，事儿还没搞定，最后只能友好散伙——新华医疗没付一分钱，交易对方也没违约，纯属“和平分手”。

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正常收购，根本用不了这么久

正常的公司收购，都要拖这么久吗？绝对不！

别被这笔“难产”交易误导了，正常的上市公司收购，根本用不了这么久。

普通的股权收购，流程其实很简单：谈好价格签协议→公司内部董事会、股东会投票通过→报监管部门报备→付款、办理股权过户，最后完成合并报表。

按照这个流程，时间长短分两种情况，但都远达不到一年多。

第一种，普通小规模收购，不涉及国资、不触发重大资产重组，比如收购一家小公司的部分股权，1-3个月就能搞定，快的话甚至一个月内就能完成所有流程，官宣落地。

第二种，涉及国资、重大资产重组，或者收购标的体量很大，需要多部门审批、多轮问询，时间会久一点，但3-6个月也基本能尘埃落定。

就算是特别复杂的收购，比如跨行业、跨地区，涉及海外资产，最多也就拖个半年到一年，像新华医疗这样，拖了一年多还没搞定，最后直接终止的，真的很少见。

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交易双方：一个老牌巨头，一个小众玩家

这次交易的主角：新华医疗，是咱们国内老牌的医疗器械企业，1993年就成立了，2002年就登陆上交所，妥妥的A股“老炮儿”。

新华医疗主要做两件事：医疗器械和制药装备。近几年它一直在试图通过并购、资产剥离，把核心业务做强。

从业绩来看，新华医疗体量不算小，2025年前三季度，营收有69.78亿元，净利润4.34亿元，但有点美中不足——近几年业绩在下滑，2025年前三季度净利润同比下降了29.61%。

被收购方：武汉中帜生物，是一家新三板公司，2011年成立，2016年在股转系统挂牌，规模比新华医疗小很多。

它的主营业务很专一，就是做体外诊断的。不过说实话，中帜生物近几年的日子并不好过。2023年净利润还有1563.53万元，到了2024年就下滑到1264.44万元，2025年上半年更是直接亏损了1179.61万元，营收也只有2291.87万元，经营状况越来越差。

当初新华医疗拟收购它的时候，还引发了不小的争议——中帜生物当时的净资产只有8725.52万元，评估值却高达4.61亿元，增值率足足有428.52%，相当于新华医疗花1.66亿买的股权，实际净资产连零头都不到。

现在回头看，这笔交易从一开始就充满了不确定性，最后终止，或许也不算意外。

这笔1.66亿的“难产”收购，就是一场双方都没损失，但也都没收益的尝试。新华医疗想通过收购补短板、找增长点，想法没问题，但高估值、标的业绩下滑，再加上流程卡壳，最后只能及时止损。

这场收购，没有赢家，也没有输家，只剩一声唏嘘。后续新华医疗能不能找到更合适的并购标的，摆脱业绩下滑的困境，咱们不妨再等等看。