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11月3日，一只股票在医械圈刷屏了——威高血净（603014）复牌后直接封死涨停板。

股价定格在42.3元/股，涨幅10.01%，这可是该股近一年来的首次涨停，资金抢筹的架势相当明显。

熟悉威高的同行都知道，作为国产血透器械的龙头，它平时走势稳得像座山，这次突然爆发绝非偶然。

答案就藏在10月31日晚间的一则公告里：拟百亿级收购控股股东旗下的威高普瑞100%股权，正式进军医药包材赛道。

这波操作到底藏着多少行业门道？咱们接下来就了解一下吧。

收的是啥？国产预灌封龙头，净利率比主业高两倍

先明确一点，这不是跨界，而是威高集团内部的优质资产整合。

交易对手方都是陈学利实际控制的关联企业，相当于把集团内的明星资产注入上市公司，控制权不会变，这种'亲子式'注入往往更受市场认可。

被收购的威高普瑞可不是小角色，2005年成立至今，早就在医药包材圈站稳了脚跟。

它是国内首家拿到预灌封注射器注册证的企业，这个赛道有多香不用多说吧？

生物药、疫苗这些高增长领域全得靠它，毕竟预灌封能直接提升药品稳定性，还能减少污染风险，是高端药企的标配。

更硬核的是它的市场地位：中国医药包装协会数据显示，其预灌封产品国内市占率连续五年超50%，稳坐第一；国际销量也冲进了全球前五，客户名单里不乏跨国药企。这实力，说是'国产包材一哥'毫不夸张。

最让行业人羡慕的是盈利能力。威高普瑞2023年净利润4.9亿元，2024年5.85亿元，2025年上半年3.27亿元，净利率稳定在34%左右。

对比一下威高血净同期12%左右的净利率，相当于注入了一个'印钞机'级别的业务。

血透龙头为啥要跨界？集采压力下的关键破局

可能有人会问，威高血净在血透领域做得好好的，为啥要拓展赛道？

这就得说到咱们医械人都懂的现实压力——集采。

作为国产血透器械的绝对龙头，威高血净的底气很足：血液透析器市占率32.5%、透析管路31.8%，都是行业第一。

河南联盟集采里，它的需求量占比26.93%，中标量稳居首位。2025年前三季度业绩也很稳，营收27.36亿元同比增3.45%，净利润3.41亿元同比增7.92%，经营性现金流还涨了12%。

但增长焦虑已经显现：2024年下半年部分省份执行集采后，它的核心产品透析器、透析管路出厂价分别降了16%和11%，毛利率被直接压缩。

公司之前的压力测试显示，若全国集采全面铺开，净利润可能降24.9%。在这种背景下，拓展高毛利的新赛道，成了必然选择。

而且这步棋走得相当有章法。交易完成后，威高血净会形成'血液净化制品+预灌封给药系统+自动安全给药系统'的双主业格局。

一方面能对冲单一业务的周期风险，另一方面医药包材赛道年均15%的增速，能直接打开第二成长曲线，预计新增产能还能提升30%以上。

行业启示：技术协同才是真护城河

这次并购最值得同行关注的，其实是技术协同效应。

威高血净的核心优势是合成膜透析器技术，中空纤维膜的孔径控制精度达到国际水平；而威高普瑞在生物制药包装领域有深厚积累，还有大量高端药企客户。

两者结合后，不仅能在材料、灭菌、包装验证等环节实现内部配套，降低采购成本，更能联手开拓生物制药滤器这类上游业务——用威高血净的膜技术，搭配威高普瑞的客户渠道，相当于打通了'过滤+包装'的产业链，这种协同力在行业里很少见。

对医械行业来说，威高血净的转型给出了一个重要思路：当主业面临价格压力时，与其在红海内卷，不如通过产业链延伸找到新增长点。而内部优质资产整合的模式，既能降低并购风险，又能快速形成协同，或许会成为更多龙头企业的选择。

接下来，就看威高血净如何把'血液净化专家'和'包材龙头'的优势真正融合，估值体系向高成长赛道切换后，能不能给行业带来更多惊喜。

你觉得这波跨界能让威高血净再上一个台阶吗？欢迎聊聊您的看法～

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