华友钴业海外营收占比达47%：与LG新能源签订16.4万吨长期供货协议

华友钴业2025年交出一份'镍钴锂三箭齐发'的国际化成绩单：全年海外营收占比攀升至47%，同比提升5个百分点，欧洲市场营收暴涨83%成为'新增长引擎'。公司与LG新能源签订的16.4万吨三元材料供货协议（2026-2030年）已提前锁定未来五年核心客户需求，相当于2025年三元材料总销量的1.8倍。印尼镍项目产能释放带动毛利率逆势提升至18.7%，在同行普遍承压时展现出'资源自给'的战略优势。

财报呈现'冰火两重天'：经营性现金流46亿元验证'真金白银'，但应收账款同比增长30%需警惕'账期风险'。匈牙利基地投产使欧洲本地化供应占比达29%，却也让汇兑损益波动放大至3.2亿元。超高镍9系产品占比突破60%的'技术溢价'，正逐步抵消钴价波动带来的'资源诅咒'。

站在新能源材料赛道的十字路口，这家从'钴业龙头'转型的跨国企业已构筑'资源+冶炼+材料'的全产业链护城河。当前22倍PE反映市场对其'镍化转型'的谨慎预期，但LG等长单带来的业绩确定性，或将成为估值修复的'催化剂'。需密切关注印尼新政对镍矿出口的潜在影响。（IT手机金融网）