中材科技，净利润大增104%！

我们每天刷的手机、平板里，都藏着一块看不见的“电子布”，它撑起PCB的骨架，守护信号稳定传输，堪称电路板的“隐形钢筋”。

而提到电子布，中材科技值得一提。

3月20日，中材科技发布了2025年的年度报告。

2025年，中材科技实现营收301.95亿元，同比增长25.90%，净利润18.18亿元，同比增长103.82%。

看到这份成绩，我们不禁好奇，中材科技2025年的增长密码，到底藏在哪里？

风电叶片是中材科技的核心支柱业务，也是本次业绩大增的重要驱动力。

2024年，受国内风电装机规模波动、行业竞争加剧等因素影响，中材科技风电叶片业务收入出现下滑。

时间来到2025年，全球风电新增装机总量为169GW，其中国内新增风电装机119.33GW，同比增长50.4%，创历史新高。

而在技术发展方面，风电行业继续朝着大型化、智能化方向演进，风机单机容量持续提升，叶片长度也有所增加。

风电装机容量的增长直接带动了风电叶片需求增加，为中材科技风电叶片业务的复苏提供了市场基础。

从中材科技自身来看，一方面销量实现大幅突破。

2025年公司风电叶片销售36.2GW，同比增长51%，全球市场份额持续保持第一，进一步巩固了行业地位。

另一方面，2025年，公司风电叶片产品单位平均成本同比下降4%，试点叶型生产周期缩短30%，生产成本降低，效率提升，进一步增厚了利润空间。

2025年公司风电叶片业务实现收入125.9亿元，同比增长47%，净利润6.2亿元，同比增长81%。

除了风电叶片，锂电池隔膜也是中材科技的重要业务之一。

锂电池隔膜可以说是锂电池的核心材料，它的性能直接决定了电池的能量密度、安全性能与循环使用寿命等。

新能源汽车、储能等下游应用需求的爆发，带动锂电池需求持续增加。

2025年，全球锂电池整体出货量达到2280.5GWh，同比大增47.6%。

预计2026年全球锂电出货量将增加到3016.3GWh，到2030年更有望突破6000GWh大关。

锂电池出货量的提升也直接拉动了隔膜市场需求大幅提升。

数据显示，2025年中国锂电池隔膜总体出货量328.5亿平米，同比增长44.4%。其中湿法隔膜出货量265.2亿平米，占比达到80.7%。

作为全球湿法市场份额排名第三的中材科技，也实现了收入的大幅提升。

2025年，中材科技对外销售锂电池隔膜33.3亿平方米，同比增长76%，产品收入达到24.0亿元，同比增长63%。

在高端产品占比提升的同时，中材科技还不断优化成本，2025年公司隔膜产品的单位成本同比下降约10%。

不过，风电叶片和锂电池隔膜的毛利率都比较低，2025年，风电叶片这一部分业务的毛利率为14.18%，锂电池隔膜毛利率更是只有4.33%。

但是，2025年，中材科技毛利率达到18.93%，较2024年提升了1.91个百分点。

那么，是什么拉动了中材科技毛利率的提升呢？

答案就是，玻纤。

AI算力需求爆发、AI服务器不断升级，让高端PCB和芯片封装基板的性能要求水涨船高，也直接带动高端PCB需求增加。

特种纤维布因为介电常数低、介电损耗小、热膨胀系数低等优势，成为高端PCB和封装基板不可或缺的核心材料。

如今玻纤市场分化越来越明显，新能源汽车、风电等新兴领域需求持续增长，成为行业增长的主要动力。

而玻纤行业技术和资金门槛较高，市场集中度居高不下，2025年全球市场前六大玻璃纤维企业合计产能约占70%。

中材科技作为全球领先的玻璃纤维企业，2025年玻璃纤维及制品销售137万吨，创历史新高，全球市场占有率稳居第二。

而在特种纤维布领域，中材科技更是国内产业化的先行者。

中材科技实现了介电超细纱及纤维布、低膨胀纤维布、超低损耗低介电纤维布等多种特种纤维，从源头配方到终端产品的全链路自主研发与制造。

其中，公司生产的低膨胀纤维布打破了国外垄断，也因此成为国内唯一、全球第二家能够规模化生产低膨胀系数纤维布产品的供应商。

超低损耗低介电纤维布率先完成行业头部覆铜板厂商客户认证，实现市场导入及产业化供应。

2025年，公司充分发挥先发技术优势和产业化能力，全年销售特种纤维布1917万米。

特种纤维布作为高毛利产品，带动了公司玻纤产品毛利率的提升。2025年，公司玻纤产品毛利率达到26.50%，较2024年提高了8.82个百分点。

这还不够，就在2025年9月，中材科技发布了定增计划。

中材科技计划募资44.81亿元，重点投向低介电、超低损耗低介电纤维布等产品的产能扩张。

其中，公司计划投向年产3500万米低介电纤维布项目16.62亿元，年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目14.75亿元。

最后，总结一下。

藏器于身，待时而动。

2025年可以说是中材科技的强势复苏之年，风电叶片、玻璃纤维、锂电池隔膜三大核心业务全线发力，业绩均迎来显著增长。

而聚焦特种纤维布扩产，既有多年来全链路自主研发与制造优势的支撑，也是应对产品结构持续升级的关键之举。

展望未来，随着新增产能逐步释放并投产，中材科技在特种玻纤的市场份额，有望再上一个新台阶。