当医疗影像行业仍在为“少液氦”绞尽脑汁时，一家来自宁波慈溪的“隐形冠军”已经率先把液氦用量降到0升，并向全球市场规模化交付。12月24日，宁波健信超导科技股份有限公司（简称“健信超导”，股票代码688805）将鸣锣登陆科创板，宣告中国磁共振核心部件正式从“追赶二十年”迈入“定义下一代”。

一、从“追赶20年”到“定义下一代”：零液氦突围赛

磁共振成像（MRI）利用强静磁场与射频脉冲激发人体内氢核共振，成像清晰、信息丰富、无电离辐射，已成为最先进的无创影像手段之一。健信超导诞生于2013年，主攻MRI“心脏”——超导磁体、永磁体与梯度线圈。示意图如下：

超导领域：健信超导已形成包括1.5T零挥发超导磁体、1.5T无液氦超导磁体、3.0T零挥发超导磁体和开放式零挥发超导磁体在内的丰富产品矩阵，成为全球磁共振行业内排名第一的超导磁体独立供应商。在零挥发超导技术领域，公司追平了与国际巨头约20年的技术差距，并通过设计和工艺创新持续提升产品性能水平和成本竞争力。公司是国内最早规模化生产高场强超导磁体的厂商之一，2015年以来，在零挥发超导磁体特别是1.5T产品领域与联影医疗等同步打破了欧美、日本厂商长期以来的垄断，并作为独立供应商保障了国产磁共振产业的核心部件批量供应，有力推动了MRI设备国产化率的提升。基于公司及业务前身在开放式零挥发超导磁体及1.5T零挥发超导磁体方面的技术突破与贡献，公司董事长许建益获得2013年度和2017年度国家技术发明奖二等奖，公司自主研发的3.0T零挥发超导磁体被浙江省经济和信息化厅认定为2020年度“省内首台（套）装备”。

在无液氦超导技术领域，健信超导实现了从跟随者到引领者的跨越，攻关并突破独创技术路线——全固态传导冷技术，在全球率先实现了超导磁体的可完全无液氦化，研制成功的1.5T无液氦超导磁体在核心参数、性能指标与产品成本等方面均处于国际领先水平，于2021年被浙江省经济和信息化厅认定为“国际首台（套）装备”。公司正逐步改变行业格局，根据灼识咨询数据，以装机量口径统计，2024年公司MRI设备超导磁体全球市占率位列第五、国内企业第二，是全球最大的超导磁体独立供应商。

在永磁体领域，健信超导通过高性能磁性材料及高效磁路设计，并引入低涡流、高开放性等设计技术，可为客户提供产品系列丰富的高质量永磁体，目前是全球规模最大的MRI设备永磁体供应商。永磁MRI设备具有经济性高、检查舒适度高、设计灵活性强、低维护需求、能耗低等特点，便于基层医疗系统普及，同时在介入治疗和专业化应用领域具有优势。

健信超导持续进行研发投入，截至2025年6月30日，拥有授权专利共计85项，其中发明专利45项。公司分别于2023年入选国家专精特新“小巨人”企业、于2024年入选国家专精特新重点“小巨人”企业。公司设有浙江省高新技术企业研究开发中心、浙江省博士后工作站、院士工作站，已完成宁波市科技创新2025重大专项“无液氦超导磁体的研发”项目，参与完成工信部医疗器械材料生产应用示范平台项目并具体负责“无液氦超导磁体生产应用示范线、无液氦超导磁体测试评价和考核验证能力”，报告期内参与科技部国家重点研发计划“分离式变场术中磁共振成像系统研发”项目，主持承担宁波市重点研发计划“超导风力发电机关键技术研发”项目和宁波市“科创甬江2035”关键技术“3T无液氦超导磁体的研制”项目。

二、两条陡峭曲线：国产替代+全球普及的双引擎

需求端呈现“两条陡峭曲线”同步上扬：

曲线一：国产替代。中国MRI设备市场规模已由2015年的104.5亿元增长至2024年的166.0亿元，年复合增长率5.3%；预计2030年市场规模将进一步增长至227.6亿元，预计年复合增长率5.4%。

《“十四五”医疗装备产业发展规划》明确把“高场超导磁体”列入产业基础攻关清单，叠加1.5 T及以上配置证放开、县域医疗与“千县工程”催化，未来五年国产MRI市场将迎来千亿级增量。

曲线二：全球普及。全球MRI设备市场近年来持续增长，市场规模已由2015年的75.0亿美元增长至2024年的111.0亿美元，年复合增长率为4.5%。预计2030年市场规模将进一步增长至148.9亿美元，年复合增长率达到5.0%。

长期以来，GPS垄断导致设备昂贵、液氦依赖、运输与维护成本高，全球约50%人口仍无法享用MRI。一方面，健信超导已全球布局建设海外交付中心，并创新研发零挥发超导磁体运输过程液氦保持专利技术；另一方面，公司研发的无液氦超导磁体具有无需液氦、失超后可自动恢复、可远程智能控制与维护的技术特点，更适应于在液氦稀缺、售后维护能力不足的新兴市场国家安装使用。公司的全球布局及技术创新将大幅降低MRI设备超导磁体的海外交付及维护成本，利于包括MRI设备头部整机企业在内的下游客户将产品推向全球尤其是新兴市场应用，也可满足新兴市场本地化供应的迫切需求，从而带动公司海外销售收入的增长。

健信超导分别于2019年及2021年完成印度交付中心及意大利交付中心的落地，实现了由本土企业向国际化企业的升级转变，初步形成全球化产业布局。公司充分利用全球化布局优势，赋能下游MRI设备厂商客户开拓海外市场，扩大市场份额。

三、全球第五、国内第二：正式切入GE供应链

作为全球屈指可数可量产高场强超导磁体的企业，健信超导已与富士胶片集团、GE医疗、百胜医疗、万东医疗、深圳安科、联影医疗、福晴医疗等行业知名MRI设备厂商建立了较为紧密的合作关系。

根据灼识咨询数据，以装机量口径统计，2024年公司全球市占率约4.2%，全球排名第五，在国内企业中仅次于联影医疗。公司目前作为行业内排名第一的超导磁体独立供应商，公司从2024年下半年开始向GE医疗批量供货，实现了专业化磁体供应商切入头部整机企业供应链的突破，有望改变MRI设备超导磁体的供应格局。

四、利润换挡：三年净利CAGR27.5%，现金流转正

招股书披露，健信超导已驶入“规模换档、利润提速”的快车道：2022-2024年营业收入由3.59亿元增至4.25亿元，扣非归母净利润从3085万元跃升至5027万元，年复合增速高达27.5%。2025年前三季度，公司营收3.93亿元，同比净增37.3%；扣非净利润4510万元，同比飙升45.9%；经营现金流更由去年同期的-4875万元一举转正至2818万元，同比改善157.8%，盈利“含金量”显著抬升。

凭借无液氦超导磁体放量、头部客户订单持续深化以及国内医疗设备采购需求集中释放，公司预计2025年全年营收5.8–6.2亿元，扣非净利润0.70–0.75亿元，同比增速39%–49%，正式迈入“收入跃升+利润倍增”的新阶段。

五、募资7.79亿元：产能与研发双重放量

健信超导此次募资7.79亿元，用于“年产600套无液氦超导磁体”“年产600套高场强医用超导磁体技改”及“新型超导磁体研发”三大项目。

本次募集资金投资项目将利用公司现有核心技术，继续投资于1.5T及以上无液氦及零挥发超导磁体的产能建设，提高产能及生产效率，同时通过新型超导磁体研发项目的实施进一步强化公司研发水平，提升公司研发能力和新产品开发能力，完善业务战略布局。

六、下一站：让超导技术走出医院，走向大众

未来，健信超导将深化超导技术等核心技术在MRI行业的持续创新，并进一步拓宽前述核心技术在新的应用领域的创新。具体而言，一方面，公司以“成为全球磁共振核心部件行业的领导品牌”为愿景，坚持以“设计并生产先进的MRI核心部件和推动磁共振行业发展”为己任，以“通过掌握核心技术并持续创新，让磁共振成为老百姓用得起的日常诊查手段，为大众健康和人类幸福不懈努力”为使命，掌握并突破MRI行业核心部件技术，引领MRI行业技术发展；另一方面，公司将进一步拓展超导核心技术的应用范围，让超导技术更好地服务电力、交通等更广阔的工业领域，为超导技术的产业化做出更大贡献。