进入12月，A股上市银行陆续撒下“红包雨”，国有行、全国性股份行，以及沪农商行、杭州银行、宁波银行等城农商行先后发布分红方案。

Wind统计数据显示，截至12月15日，有26家A股银行披露2025年中期或季度分红方案，分红总额预计突破2600亿元。一片喜讯中，今年业绩表现出色，净利润增速位列A股银行之首的青岛银行，中期分红仍处于“待定”中。

资本市场的反应也很直接，12月3日至12月16日的10个交易日，青岛银行股价出现10连跌，连跌天数位列A股银行榜首。截至16日收盘，该行股价为4.53元/股，较12月2日收盘价下降了7.55%。

分红率连年下滑，对内持续增员加薪

对于中期分红，青岛银行并不是只有回避态度。

今年7月，便有投资者在投资者关系互动平台向青岛银行提问有没有中期分红预案，青岛银行的回复是“在有条件的情况下可以进行中期利润分配”，并表示会充分考虑股东诉求、监管号召、本行资本或经营状况等，动态评估中期分红事宜。

除此之外，在2025半年报中，青岛银行也表示，有条件的情况下，可以根据该行经营状况提议进行2025年中期现金分红，2025年半年度不送红股，不以公积金转增股本。

尽管表示“有条件的情况下”会进行中期分红，但并未明确“有条件”的标准，截至发稿日，青岛银行也并未披露2025年中期分红方案。

事实上，这种模棱两可的态度不是首次出现。在2024半年报中，青岛银行对利润分配情况的话术也同2025半年报一样，表示“在有条件的情况下，董事会可以根据经营状况提议进行2024年中期现金分红”。然而，一直到2024年过去，该行也未进行中期分红。

在各大上市银行纷纷响应新“国九条”号召，开展中期分红、季度分红的当下，青岛银行既不明确表示不会分红，也迟迟未披露分红方案，虽然令外界不解，但并非无迹可寻。

事实上，近几年，青岛银行的年度分红水平也在持续下滑。

2021年-2024年，青岛银行的营收、净利润始终维持增势，但分红方案保持不变——每股分红0.16元(含税)，现金分红总额9.31亿元。也因此，青岛银行的现金分红率持续下降，分别为31.85%、30.21%、26.24%、21.84%。

尽管股东回报略显保守，但在员工薪酬待遇方面，青岛银行则十分大方。

财报显示，2022年-2024年各报告期末，青岛银行的员工人数依次为4855人、5027人、5312人，年度职工薪酬费用总额分别为19.59亿元、22.05亿元、25.08亿元。粗略计算下来，2022年-2024年该行人均年薪分别为40.29万元、43.86万元、47.21万元。这一人均薪酬水平，在A股上市银行中也处于偏上水平。

高层薪酬同样在上涨，以2024年为例，该行的高层薪酬合计1923.19万元，较2023年上涨了7.81%，略高于整体薪酬7.63%的涨幅。其中，董事长景在伦薪酬为249.78万元，同比减少2.61万元；行长吴显明的薪酬为229.38万元(2023年3月正式上任，此前为代履行长职责)，同比增加50.01万元。

进入2025年后，青岛银行的员工人数有所缩减。截至二季度末，该行在职员工有5286人，较年初减少26人。职工薪酬费用仍在上涨，从去年同期的9.08亿元上升至9.56亿元。

一面是降本增效大潮下对员工的逆势加薪，一面是新“国九条”号召后对中期股东分红依然持有的保守态度，青岛银行的做法，对部分更重视分红的投资者而言，着实很难令人满意。

2025年，青岛银行的市场表现较优，年初至今股价涨幅达20.47%。但进入下半年后，该行的股价开始波动下滑，Choice金融终端显示，青岛银行股价120日涨幅和60日涨幅分别为-10.46%、-9.94%。如今又连跌多日，或许正是资本市场基于青岛银行表现释放的情绪信号。

营收端表现低迷，稳健背后隐忧仍存

结合青岛银行的财报，或可以窥见该行利润连年增长分红始终保守的原因。

整体来看，青岛银行的基础经营指标表现稳健，但背后的业务结构单一、资本充足水平告急等深层挑战依然存在。

前三季度，青岛银行实现营收110.13亿元，同比增长5.03%，实现归母净利润39.92亿元，同比增长15.54%。其中，归母净利润增速在42家A股上市银行中位列第一。

然而，根据企业预警通平台，具体到营收端，青岛银行前三个季度的单季营收在逐季下滑。到第三季度，该行的营业收入为33.51亿元，环比二季度减少7.33%，同比减少0.22%，是今年首个营收同比减少的单季度。

营收端的波动，与青岛银行的业务结构有很大关系。青岛银行的营收支柱是利息净收入，更多通过存贷利差支撑营收增长，实现盈利。非息业务占比不高，且整体抗风险能力较弱。

非息收入端，青岛银行的中间业务净收入在非息收入中占比不足50%。前三季度，受债券市场走弱影响，该行的公允价值变动损益为-2.08亿元，导致整体营收表现不佳。一定程度上也表明青岛银行非息业务的多元化、抗波动能力、营收贡献等都不够突出。

净利息收入端，尽管2024年起净息差和净利差开始收窄，但青岛银行的利息净收入始终保持增长。这与该行保持较高资产扩张力度，一定程度上实现了“以量补价”有关。

截至三季度末，青岛银行的资产总额为7655.71亿元，较年初增长10.96%，其中，贷款总额为3752.98亿元，较年初增长10.16%。风险资产的稳定高速扩张，为净利润增长提供了有效支撑。

然而，资产高速扩张的另一面，是资本充足率的下滑。截至三季度末，青岛银行的核充率为8.75%，较年初下降36bps。

今年6月，青岛银行发布相关预案，拟发行不超过48亿元的可转债；10月28日，青岛银行成功发行了20亿元的无固定期限资本债。可转债若转股成功可补充核心一级资本，而无固定期限资本债可以补充其他一级资本，可见青岛银行对资本补充的迫切需求。

这一情况下，青岛银行选择保守分红，留存更多未分配利润来提升资本充足水平，增强风险抵御能力，也无可厚非。

今年下半年，青岛银行发生了股东增持、管理层变动等事件。股东方面，青岛国信集团持续增持，截至11月7日，青岛国信与一致行动人合计持股比例已达19.17%；人事方面，总行行长助理、部门总经理、分行行长等职位都发生了变动。

国资股东的增持动作，能否进一步提振市场信心；人事的频繁变动，是否又能推动青岛银行直面挑战，弥补经营短板，实现更稳健的发展呢？