最近市场大事比较多。

上周，有美联储的降息，有我们的中央经济工作会议。这周，有我们11月的经济数据发布，有美国的非农数据，市场还等着日本央行的加不加息。

这一个个消息，都牵动着投资者的神经。

与此同时，对于指数投资者来说，这两周还要关注各大指数的定期调整。像今年表现突出的创业板50指数在周一迎来了新一轮成分股定期调整。

五进五出，这看似平常的调仓动作，背后藏着一个很多人容易忽略的事情。

我们常说的指数长青正是靠这样不断新陈代谢，始终跟上经济结构的升级与创新产业的发展。

01穿越周期：它总在自我进化

翻开创业板50指数的前十大重仓股名单，你会看到这差不多就是一部中国产业变迁的活历史。

2015年的互联网+，2020年的生物医药，2022年的新能源，以及2025年的AI。

创业板50指数的魅力在于它不拘泥于某一个行业，而是通过筛选全市场最活跃、市值最大的50家创业板企业，自动锁定了当下中国经济最具爆发力的板块。

买入创业板50指数，本质上就是买入中国科技产业进化的方向，而不用在这个过程中去押注某一家公司的生死。

我们再拿近7年的创业板50指数前十大重仓股更迭作为切面，清晰地看到中国经济增长动能的切换轨迹。

2019年，医药生物板块处于黄金期，迈瑞医疗、爱尔眼科、沃特生物们股常驻前十，反映出医疗行业的高景气。

2021年，双碳战略落地，新能源开始发力。宁德时代权重从8.71%增至22.31%，开始称王，并带动阳光电源、亿纬锂能这些产业链公司接连霸榜。电力设备权重一度接近50%，指数的贝塔属性极强。

当下火热的中际旭创在2023年首次跻身前十，预示着数字基础设施建设提速。这一年成为新旧动能转换的关键节点，传统优势板块估值回归，硬科技领域蓄势待发。

进入2025年，虽然新能源依然是底仓，但是我们可以看到AI已深入地渗透进来，成为第二架引擎。

AI浪潮席卷而来，算力、半导体设备、高端制造的地位越来越稳固。中际旭创、新易盛、天孚通信三家企业合计权重超20%，对应算力基础设施需求爆发。这一演变印证了中国经济向绿色低碳、数字智能转型的战略方向，创业板50指数已成为观察中国新质生产力发展的重要窗口。

这种变化不是偶然的，创业板50指数的定期调整机制发挥着至关重要的作用。

每年6月和12月，指数会根据成分股的市值规模、流动性、行业代表性等指标，把那些掉队的公司剔除出去，把新崛起的龙头纳入进来。

这就是为什么创业板50能始终保持活力的秘密——铁打的指数，流水的成份股。它靠的不是押对某一个赛道，而是建立了一套能够不断纠错和更新的永续机制。

02双轮驱动：政策护航+产业景气

我们把视角再放高一点，从刚刚闭幕的中央经济工作会议看到，创业板50指数跟着顶层主线向前发展。

会上，把“坚持创新驱动、加紧培育壮大新动能”列为重点任务，政策主线已经明确转向以科技创新为核心的高质量发展。

更重要的是，会议多次强调深化拓展人工智能+，完善人工智能治理，凸显了国家对AI产业发展的高度重视。北京、上海、粤港澳大湾区三大国际科技创新中心的建设，将整合国内顶级科技资源，加速成果转化。

特别值得关注的是两个新提法。

一个是创新科技金融服务，专门针对科技型企业高风险、高成长、轻资产的特点，通过专业的金融体系解决融资难题，促进科技-产业-金融良性循环。

另一个是持续深化资本市场投融资综合改革，优化股票发行上市和并购重组制度，增强对科创企业的包容性。

这两条加在一起，就是在为科技企业的发展打通资金血脉。

政策是方向，产业是基础。再来看看创业板50重仓的这些产业，为什么能支撑起指数的强势表现。

光模块这个板块，最近仍然备受市场关注，这源自于其实打实的业绩支撑。

全球AI大模型竞争白热化，谷歌、微软、Meta、亚马逊这些巨头拼命砸钱建数据中心。2024年，美国四大云厂商资本开支达到2300亿美元，同比增长55%；2025年前三季度进一步增至2590亿美元，增速达到65%。彭博预测2025年全年资本开支将达到3670亿美元，2026年更是要冲到4950亿美元。

这些钱很大一部分砸在算力基础设施上，而光模块就是数据中心的血管，负责在服务器之间高速传输数据。AI训练越多，数据量越大，对高速光模块的需求就越旺盛。

现在整个行业正在从200G/400G向800G/1.6T加速升级，预计2026年全球800G光模块出货量达到4900万个，1.6T产品出货2200万个，但供需缺口依然存在。

新能源和储能链同样景气度高企。

工信部12月1日明确表态，鼓励中国光伏、风电、锂电池、新能源汽车等优势企业走出去。这是国家战略级别的支持，与中央经济工作会议提出的新一轮重点产业链高质量发展行动相呼应。

《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026年)》明确了新能源汽车的增长目标，AI功耗提升带动储能需求增长，碳酸锂等锂电材料价格已经从年内低点显著回升。固态电池这类会议提到的战略性新兴产业，产业化进程也在加速。

生物医药板块虽然近期有些技术性调整，但长期逻辑扎实。政策支持医疗卫生基础建设提质扩容，创新药出海持续推进。ADC、双抗这些新疗法的全球授权在加速，国内企业的国际化潜力越来越大。

所以，创业板50指数重仓的这几条赛道，完全契合高层的政策主线。人工智能+、能源革命、商业航天、固态电池，这些会议明确提到的重点方向，在创业板50的成分股里都能找到对应的龙头企业。

政策与产业形成正向循环，这才是创业板50最大的底气所在。

03持续配置创业板50ETF

说了这么多，落到具体投资工具上，创业板50ETF（159949）依然是我们配置的首选。

作为全市场跟踪创业板50指数规模较大的ETF，创业板50ETF（159949）的流动性充裕，过去一年日均成交额接近15亿元，交易方便。

另外，你还可以通过场外联接基金（A类：160422；C类:160424）的方式定投，这样能更加分散风险，平滑波动。

最后，还是得回到投资时机这个问题上。

现在这个节点，市场正处于一个新旧动能转换的关键期。一方面，经济复苏的底子在慢慢夯实；另一方面，科技创新的突破一个接一个。

即使近一个月创业板50指数又涨了些，不过，其近十年估值仍在40倍，位于40.59%的历史分位点，处于合理区间。

如果你相信中国经济的成功转型，相信未来十年会走出一批世界级的硬科技公司，那么现在配置一部分创业板50ETF（159949），其实也参与产业升级的过程。

风险提示

指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。