新华日报财经讯 近日，新华日报与南京证券联合发布2025年12月新华江苏100指数，当月以来（12月4日至31日，下同），A股呈现前低后高格局，指数窄幅稳步上行，主题板块轮动加快，春季躁动行情提前开启。上半月市场震荡走弱，风险偏好下滑，主要受三方面影响：其一，美联储如期降息25个基点，但对2026年降息态度谨慎，市场担忧升温；其二，日本央行加息25个基点，全球资金流动性预期收紧；其三，部分机构年末锁定全年收益、备战来年布局，资金回笼现象明显。

下半月市场持续回升，逼近4000点整数关口，以十一连阳收官，投资者情绪回暖。本轮修复行情由多重利好推动：中央经济工作会议释放积极信号，宏观政策定调提振信心；海外不确定性逐步缓解，全球流动性预期改善，国内中长期资金入市提速；主题板块接力轮动，低估值板块形成支撑。截至12月末，A股两融余额达2.54万亿元，创历史新高。从存款数据看，11月居民和非银金融机构存款同比少增，“存款搬家”节奏放缓，投资者对当前行情仍有观望情绪。

创业板领涨，成长周期风格占优。12月以来，A股主要宽基指数全线收涨，创业板指表现最强。具体来看，创业板指上涨5.48%，重回前期高位；深成指上涨4.40%，逼近前期高点；北证50、科创50、沪指、沪深300分别上涨3.44%、2.74%、2.34%、2.18%。

风格板块走势分化，成长和周期风格表现突出。其中成长风格上涨5.88%，周期风格上涨5.70%；金融风格上涨2.61%，消费、稳定风格分别下跌1.53%、2.51%。新华江苏100指数当月上涨4.34%，跑赢沪深300指数2.16个百分点。

个股表现来看，新华江苏100指数成分股中上涨下跌家数比例为65/34，受整体市场带动，环比动能强势拉升。涨幅榜来看，迈威股份、珂科玛科技和永鼎股份等个股涨幅居前，分属于电力设备、电子和通信等板块，分别受益于光伏设备行业景气度改善、半导体设备板块表现强势和可控核聚变板块表现持续活跃等因素。跌幅榜来看，匠心家具、微导纳米和莱克电气等个股跌幅靠前，分属于轻工制造、电力设备和家用电器等板块，主要受海外市场拓展压力、高管小幅减持、高位回调等因素影响。

记者注意到，截至2025年结束，江苏新增A股公司29家，数量位居全国第一。江苏A股上市公司的总市值攀升至8.95万亿元，同比大增36.64%；千亿市值企业由7家扩容至11家，新增天孚通信（1578.39亿元）、东山精密（1550.46亿元）、沪电股份（1406.13亿元）3家千亿市值公司。

南京证券研报指出，展望2026年1月，A股指数大概率延续上行趋势，短期虽面临前期阻力位，存在技术性调整需求，但下行风险有限。春节前处于政策与业绩验证空窗期，流动性环境预计偏宽松。政策层面，宏观政策将持续积极发力，财政与货币政策协同增效，着力扩大内需、推动经济结构升级，增量政策值得期待。

海外方面，美联储新主席人选成为焦点，热门候选人均表态支持进一步降息，点阵图显示2026年或仅降息一次；同时，美国对委内瑞拉、尼日利亚采取军事行动，试图影响全球石油供给，给海外市场带来新的不确定性。

南京证券投资建议聚焦三条主线：一是高景气且业绩扎实的TMT领域，如AI应用、AI算力、半导体设备；二是内需提振方向，如汽车、家用电器；三是新产业趋势下的结构性机会，如商业航天、机器人、可控核聚变。

新华日报·财经记者 詹超