消息面上，继Musk/黄仁勋/奥特曼提出太空算力后，谷歌也宣布27年部署太空算力；此前市场担心国内商业航天在ToB后难以向ToC发展进行闭环，太空算力提出后国内C端应用将非常有希望如雨后春笋般涌现；

火箭端，民营及国营火箭公司将陆续上市，非常有可能都开到1000亿市值以上甚至更高，充分发挥资本市场融资作用做技术迭代与大量扩产，参考SpaceX估值1.5万亿美金，10万亿RMB；市场常常担心可回收后火箭数量会快速变少，参考token价格下降后AI需求反而变大，同理火箭发射成本下降后将带来巨量的应用场景，SpaceX发射成本远低于国内，仍计划年产1000发星舰（39000个液体发动机），未来火箭有望变成交通工具与基础设施，空间仍然巨大。

卫星端，运力卡点打通后卫星数量将进入井喷阶段，同时叠加太空算力，未来国内低轨卫星数量将远不止GW+G60+鸿鹄三大星座的38000颗+，同理第二段，价格会随着量的指数增长而下降，但核心供应商的收入增量或是5-10倍。

关于万众瞩目的长征十二甲，此次推迟为技术团队赢得了更充分的准备时间，有助于对火箭状态进行最终核查与优化，从而提升首飞任务的成功概率，这体现了国家队对任务成败高度负责的审慎态度。同时，发射窗口的延后使得商业航天这一市场热点主题的投资周期被拉长，为市场提供了更长的预期发酵和布局时间，投资者可以继续期待这一关键事件带来的催化效应。

此外，市场担心回收失败的风险，但我们深入产业链调研发现，此次试验采用了“八院总体设计+九州云箭动力”的顶级配置。利用“龙云”发动机优异的深变推和多次启动性能，此次高空回收实际上是对此前技术验证的复现。成功，将是中国航天从0到1的质变；即便保守看，入轨成功也是大概率事件，板块下行风险有限。

截至2025年12月19日 09:43，中证国防指数(399973)强势上涨1.77%，成分股西部材料(002149)上涨9.10%，西部超导(688122)上涨5.72%，宏达电子(300726)上涨4.75%，宝钛股份(600456)，航天电子(600879)等个股跟涨。国防ETF(512670)上涨1.82%，最新价报0.84元。

关联产品：

国防ETF（512670）

关联个股：

航发动力（600893）、中航沈飞（600760）、航天电子（600879）、中航光电（002179）、菲利华（300395）、中航西飞（000768）、睿创微纳（688002）、西部超导（688122）、中航机载（600372）、海格通信（002465）

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