自今年4月陈海峰接掌三元股份帅印以来，这家深耕乳业市场数十年的区域龙头企业，便陷入了营收下滑、市场萎缩、口碑滑坡的多重困境。半年多时间里，两份季度财报接连交出下滑答卷，前三季度营收同比暴跌超一成，核心“大本营”市场经销商锐减三成以上，产品因口感寡淡遭消费者集体吐槽，新品还陷入功效争议。在伊利、蒙牛等全国性乳企的挤压下，叠加行业低迷周期，三元股份的发展颓势愈发明显，新帅陈海峰的“救火之路”布满荆棘。

新帅履职半载业绩惨淡，营收降幅远超同行

作为临危受命的新任掌舵人，陈海峰曾凭借在宝洁、京东、飞鹤等企业的工作经历备受期待，但实际履职效果却未能达到预期。数据显示，陈海峰掌舵后的第二季度，三元股份实现营收16.84亿元，同比下滑7.38%；第三季度营收进一步降至15.4亿元，同比下滑0.82%，两个核心季度业绩接连“滑坡”，直接拖累前三季度整体营收表现。

2025年前三季度，三元股份总营收仅为48.71亿元，较去年同期的54.16亿元大幅缩水，下滑幅度高达11.06%，营收规模与增长态势均落后于同行业区域龙头。同为国内乳业重要力量的光明乳业，前三季度实现营收182.31亿元，同比下滑仅0.99%，降幅不足三元股份的十分之一。一边是自身营收的大幅下滑，一边是同行的稳健抗跌，三元股份在行业竞争中的差距正不断拉大，市场竞争力持续弱化。

从业务板块来看，三元股份的核心业务均出现显著颓势。前三季度，公司液态奶业务营收从去年同期的33.95亿元降至29.17亿元，同比下滑14.08%；冰激凌及其他业务营收跌至10.98亿元，同比下滑14.29%，两大主力业务双双“骤降”，成为营收下滑的主要拖累。核心业务增长乏力，新业务又未能形成有效支撑，三元股份的业绩增长陷入“无的业绩增长陷入“无以为继”的尴尬局面。

大本营市场失守，经销商锐减三成渠道承压

对于深耕区域市场多年的三元股份而言，核心“大本营”市场曾是其抵御外部竞争的重要屏障，凭借成熟的渠道网络、稳定的供应链体系以及本地消费者的品牌信任，公司在低温奶、巴氏奶等细分领域长期占据领先地位。但近年来，随着伊利、蒙牛等全国性乳企加速布局华北市场，加大渠道渗透与品牌推广力度，三元股份的本土优势逐渐被稀释，核心阵地开始出现明显滑坡。

财报数据显示，前三季度三元股份在核心“大本营”地区实现营业收入22.8亿元，同比下降14.6%，降幅超过整体营收下滑幅度，“大本营”市场的失守态势已然显现。更严峻的是，支撑其市场覆盖的经销商网络正持续收缩，渠道根基不断动摇。截至2025年9月末，三元股份全国经销商数量为2384家，较此前减少1640家，降幅达31.1%；其中“大本营”地区经销商数量仅为376家，减少277家，降幅高达32.62%，远超全国平均降幅。

尽管三元股份在财报中将经销商数量大幅变动解释为“对经销商集中整合、优化”，但渠道网络的快速收缩，已对产品终端覆盖和市场推广效率造成明显冲击。记者随机探访多个大型商超发现，三元牛奶的销量表现平平，商超工作人员在推荐产品时，均优先指向悦鲜活、每日优鲜等品牌，三元牛奶未能进入首选名单。有消费者坦言，以前买牛奶会优先选择三元，但现在超市里伊利、蒙牛的低温奶品类更丰富，三元的存在感越来越弱，逐渐被边缘化。

渠道优势的丧失与市场份额的被蚕食，形成了恶性循环。全国范围内，三元股份前三季度主营业务收入同比下降11.23%，与经销商体系的大幅变动直接相关。在头部乳企渠道下沉不断加剧的背景下，三元股份的渠道整合若不能及时见效，后续市场覆盖可能进一步收缩，“大本营”市场的失守风险将持续升级。

产品口碑滑坡遭吐槽，新品功效引争议

除了外部竞争挤压与渠道收缩，三元股份自身产品力不足的问题也日益凸显，产品口碑持续滑坡，成为制约其发展的重要内因。近年来，“奶味儿淡”“口感寡淡”“难喝”等负面评价，频繁出现在社交平台上，多位网友晒出三元鲜牛乳的照片，配文吐槽“跟兑了水一样”“一点奶香味都没有”“口感很稀，喝起来没味道”。

就连昌平地区的三元牛奶经销商也坦言，三元牛奶的味道对比竞品确实偏淡，目前销量只能勉强维持，单件产品利润仅五六元。产品口感作为消费者选择乳制品的核心考量因素之一，三元牛奶在这一关键维度的短板，直接影响了消费者的复购意愿，也导致其在与竞品的竞争中难以形成优势。在低温奶市场同质化竞争日益激烈的当下，产品口感与品质的不足，进一步放大了三元股份的竞争劣势，加速了消费者的流失。

更值得关注的是，三元股份推出的新品“晚安牛奶”还陷入了功效争议，引发市场质疑。据了解，一瓶250毫升的三元“晚安牛奶”，瓶身标注的褪黑素含量仅为0.0125微克，而电商平台上一片普通的褪黑素保健食品，褪黑素含量约为1至3毫克，换算下来一片褪黑素的含量相当于8万瓶至24万瓶“晚安牛奶”的褪黑素总量。如此极低的褪黑素含量，能否达到助眠效果遭到广泛质疑。

面对记者的询问，三元官方客服的回应模糊不清，既表示有效果但无固定起效时间，取决于个人体质，又坦言不清楚褪黑素是人工添加还是牛奶自带。中国乳业分析师宋亮也对此提出疑问，一方面不确定改变养殖方式后，牛奶中产生的褪黑素含量能否达到起效标准，另一方面也质疑乳业现有生产工艺能否最大限度保存褪黑素的成分与活性。新品功效缺乏科学支撑，客服回应模糊，不仅未能为三元股份带来新的增长动力，反而进一步损害了品牌公信力，加剧了消费者对其产品的不信任感。

管理层动荡加剧困境，复苏之路道阻且长

多重危机背后，三元股份管理层的持续动荡，也使得公司战略难以一以贯之，进一步加剧了发展困境。去年9月，公司副总经理王辉离职；今年4月，总经理唐宏因个人发展原因辞职，陈海峰接任总经理职务；仅一个月后，公司董事、副总经理陈历俊再次辞职。半年多时间里，两大关键管理岗位先后换人，管理层的频繁变动，导致公司战略执行缺乏连续性，内部管理效率受影响，难以快速应对外部市场的变化与竞争。

中国食品行业分析师朱丹蓬指出，三元股份近年来发展持续低迷，核心原因是头部乳企对其市场份额的不断蚕食，导致公司体量有限、利润微薄。加之三元股份的市场区位相对狭窄，抗风险能力较弱，2025年整个乳业行业陷入近40年来的最低迷时刻，三元股份自然难以独善其身。

对于新任总经理陈海峰而言，尽管拥有跨行业的工作经历，但如何扭转三元股份的颓势，仍是一项艰巨的任务。当前，三元股份需要解决的核心问题的众多：如何守住“大本营”市场的基本盘，抵御头部乳企的进一步挤压；如何提升产品力，改善产品口感与品质，重塑消费者口碑；如何优化渠道结构，重建经销商信心，提升终端覆盖效率；如何稳定管理层团队，制定连贯的发展战略，推动公司业务复苏。

在行业低迷周期尚未结束、头部乳企竞争持续加剧的背景下，三元股份的复苏之路道阻且长。若不能及时解决产品力、渠道、管理等核心问题，其市场份额可能进一步萎缩，营收下滑态势难以逆转，这家曾经的区域乳业龙头，或将面临更大的发展危机。