伴随着行业洗牌步入深水区，光伏领域的并购重整大戏已全面拉开大幕，唱主角的正是TCL中环和通威股份两大行业巨擘，以及一道新能和丽豪清能两家Top10组件和多晶硅企业。

打响2026年并购“第一枪”的硅片龙头TCL中环。2026年1月17日，TCL中环发布了关于筹划对外投资暨签署合作框架意向书的公告。至此，始于2025年9月份的TCL中环拟收购一道新能传闻终于落地。

TCL中环已与一道新能签署了《合作框架意向书》，目前双方正就交易价格、细节方面展开有磋商，具体细节不详。一道新能是全球光伏组件出货Top10成员，自2023年以来已连续3年进入全球T op10排行榜，属于一线组件厂商。

这桩收购预案落锤仅1个多月后，光伏行业另一并购大戏再次开锣。2月25日，通威股份宣布其拟通过发行股份和支付现金的方式收购丽豪清能100%股权。

3月11日，通威股份公布了拟收购丽豪清能的定增预案。公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金，每股发行价在15.20元/股。这标志着通威收购丽豪清能步入了实质性阶段。

丽豪清能是多晶硅环节的大黑马之一，公司成立于2021年4月29日，时至今日还不足5年。但凭借青海西宁一期5万吨多晶硅项目从开工到投产仅耗时1年的“丽豪速度”，丽豪清能抓住了多晶硅牛市的尾巴，同时也借助“大干、快上、猛干”高举高打的运营风格快速在市场站稳了脚跟。

截至2023年底，丽豪清能建成多晶硅产能已达15万吨。按此产能规模衡量，其建成产能仅少于通威股份、协鑫集团、大全能源、新特能源、东方希望集团，以及红狮集团+亚洲硅业（23.2万吨），稳居多晶硅Top10行列。

按照通威股份到2024年底拥有90万吨多晶硅产能计算，收购丽豪清能完成后，其产能规模将达到105万吨，其全球多晶硅第一龙头的地位将稳定如磐。

丽豪清能、一道新能两家Top10企业被收购，是光伏下行周期中企业经营困顿、资金链紧绷的一个缩影，也是供需错配矛盾内部激化的表现形式。

经过2022-2024年的扩产潮后，多晶硅、硅片、电池片和光伏组件环节均存在供大于求的突出问题。据统计，全球现有建成多晶硅产能达到300万吨以上，硅片、电池片和组件建成产能也都超过了1000GW。

严重的供过于求导致核心制造业产链陷入降价大潮，“亏本抢单”、“亏本卖货”的现象十分突出，周期调整不仅力度猛，且旷日持久。

如今，不仅丽豪清能、一道新能在求“被收购”，卷入预重整的二、三线光伏企业也一抓一大把。无锡尚德、聆达股份、金刚光伏、天宜上佳、棒杰股份、华东光能、沐邦高科、泉为科技、亿晶光电、瑞晶太阳能等光伏老玩家、跨界新玩家均启动了预重整。

在供需再平衡主导价格涨跌的市场化逻辑下，淘汰、出清富余的光伏产能已是光伏行业走出底部的必经之路。经过两年的周期调整后，一些富余产能已被淘汰，其他中小厂商已步入“斩杀线”的临界点，还有可能走向预重整或被收购的道路。

更重要的是，随着持续的亏损，光伏企业的估值中枢已大幅下移。这也为实力龙头大厂展开并购交易提供了更大的操作空间。由此推断，通威收购丽豪清能、TCL中环收购一道新能可能只是2026年光伏并购案的序曲，未来还将有更多的并购、重整案件闯入行业视野。

优胜劣汰，适者生存，“剩”者为王。市场化出清是光伏行业实现供需再平衡最公正、合理的手段，上述两桩并购案拉开了光伏行业市场化出清的新时期，也预示着行业即将进入底部阶段。