四十三年，望中犹记，烽火扬州路。站在行业周期调整的潮头，看光伏大洗牌的波涛汹涌，大浪淘沙，昔日的烈火烹油，鲜花著锦的繁花，却道是兰庭已矣，一地鸡毛，满目萧然。

现如今，动辄上百亿元的光伏扩产项目不少已经“烂尾”。赛能硅业总投资100亿元的10万吨颗粒硅项目至今未见投产，还上了失信人名单，丽豪清能总投资250亿元的包头20万吨多晶硅项目也未见开工，疑似也搁浅。

说到丽豪清能包头250亿大项目，不得不提英发睿能这家电池片新龙头。2024年4月，丽豪清能和英发集团均在包头签署了框架合作协议，对外披露的总投资额合计达惊人的570亿元，像在平静的湖面投入了一颗深水炸弹，在整个光伏圈掀起了轩然巨波。

整个光伏行业都为丽豪清能、英发集团的大手笔而肃然起敬，不愧是光伏行业两家成色十足的大黑马，上来就甩出“王炸”，当惊世界殊。

据了解，英发控股集团有限公司（简称“英发集团”）落户达茂零碳园区的一体化扩产项目，总投资额为320亿元，建设内容包括年产40GW单晶拉棒、20GW切片、20GW高效晶硅电池新能源项目。项目分三期建设，一期投资52亿元，建设年产10GW单晶拉棒+5GW切片+5GW高效晶硅电池生产线;二期投资48亿元，建设年产20GW单晶拉棒生产线;三期投资100亿元，建设年产10GW单晶拉棒+15GW切片+15GW高效晶硅电池生产线以及配套办公、研发、住宿和公辅设施。

有趣的是，从分期投资额来看，一期50亿元、二期48亿元，三期100亿元，加起来正好是200亿元，另120亿元的投资去向成谜。莫非是北上广容不下肉身，九原放不下灵魂？

事后诸葛的看，这个项目的立项，就存在可转圜的空间。这是因为包头市政府与英发集团达成的合作框架协议，而非是投资协议。

对于光伏合作框架协议，业内并不陌生，有不少只是“口嗨”，放个卫星给侬看的案例可以借鉴。比较典型的莫过于甘胜泉时代的海源复材，其于2022年与扬州经开区管委会、西南证券、华能国际电力江苏能源开发有限公司清洁能源分公司、江苏华晖新能源有限公司签署了《新能源产业框架合作协议》，项目总投资额达到300亿元。

回过头来看，海源复材拟斥资80.24亿元投建的15GW的光伏电池、3GW光伏组件项目都已经流产。同时，披星戴帽的海源复材实控人已由赛维电力变更为新余金紫欣，甘胜泉已不再是董事长。

做戏要做全套，讲故事要到位。实事求是的讲，论画大饼画得像，画得圆，当惟我甘胜泉大将军。当时海源抛出在扬州投资300亿的大项目，可拉上了券商、中国华能分公司，还有上市公司的白纸黑字作证，由不得投资者不信。公告甫出，就把股票拉涨停了。

供货协议沦为“放卫星”的例子还有，阜兴科技与皇氏绿能签订当时总额195亿元的硅片大单。总投资100亿元建设20GW TOPCon电池的皇氏集团在2023年8月就退出了光伏，回归到水牛奶主业。同时，官宣投资60亿元建20GW大尺寸硅片的阜兴科技，到2024年底建成产能仅为1.5GW。

明明是逗你玩，我们却当真了。光伏框架协议、供货大单要么爽约，要么无疾而终的事实说明，那些投资额惊爆眼球的项目不可轻信。说到这儿，问题也就来了，英发集团320亿的一体化扩产项目成了吗？

就目前来看，英发集团并未披露在达茂零碳园区开建40GW硅棒、20GW切片、20GW电池的任何信息。若是项目开工，相信无论是包头方面，还是英发方面，猜想都会不吝笔墨宣传一下。但我们没看到哪怕开工的半点儿只言片语。

同时，在2025年11月17日发布的题为《升级焕新，包头崛起千亿级产业集群》的通稿中，着重提到了包头铝业、弘元新材、通威、大全、协鑫，未见提及丽豪清能、英发集团。

从当前供需严重错配的市场现状来看，也不适合扩大多晶硅、硅棒、硅片、电池片和光伏组件产能。亿晶光电披露，其7.5GW TOPCon电池片、5GW PERC电池已停产，10GW光伏组件产线的产能利用率仅有35%。就在1月29日，赛福天旗下的安徽美达伦宣布部分电池片产线临时停产60天。

从企业发展战略上看，英发集团旗下的英发睿能已布局HPBC电池，投资重心转向了宜宾项目的建设。

2024年11月，英发睿能旗下的英发德耀与宜宾高新区、隆基绿能签订了年产16GWHPBC电池片项目的战略合作协议。首期6GW产能已在2025年5月启动试生产。

就自身资金实力而言，旗下英发睿能正为港股IPO而“稻梁谋”，也很缺钱，英发集团掏出320亿元，甚至是50亿元在包头扩产也非易事。

招股书显示，英发睿能2022年、2023年、2024年及2025年1-4月营收分别约为56.43亿元、104.94亿元、43.59亿元及24.08亿元，同期的净利润分别约为3.5亿元、4.1亿元、-8.64亿元及3.55亿元。

其中2024年一年亏光了2022、2023年两年的净利，其2025年1-4月实现净利3.55亿元，在电池片环节则是独一档的存在。

举两个例子，ABC电池和组件龙头爱旭股份2025年预亏-12亿至-19亿，TOPCon电池龙头钧达股份2025年预亏12亿-15亿元。

鉴于电池片龙头都在亏的现实，英发睿能2025年1-4月逆势盈利的奇迹，其可持续性在2025年下半年还要打上一个大大的问号。

当前极致化内卷下的光伏行业，硅料、硅片、电池片和光伏组件环节普亏是共性。已披露的2025年报预告显示，行业为数不多扭亏的上市公司是形成一体化产业链优势的弘元绿能，以及聚集储能业务的阿特斯。弘元拥有硅料成本竞争优势，还转让了内蒙古鑫元股权获得了12.45亿元投资收益，增加归母净利约3.82亿元。

千秋大业一壶茶，万丈红尘三杯酒。如今，轰轰烈烈的光伏扩产潮、行业大跃进已是如烟往事，但这轮扩产对行业的冲击，带来的阵痛是发人深省的。

各企业的盲目扩产置全行业于危局之中难以自拔，自身深陷亏损、停产、停工泥潭，而肆意的“口嗨”、编故事、画大饼则助涨了攀比、跟风的风气，归齐了只落得空谈的结局。当前的光伏业走出危机需要的是低调实干，创新以致胜，而非放卫星给观众看，烟花绚烂只是刹那。（草根光伏）