中沪网了解到，北京证券交易所上市委员会定于2026年1月30日上午9时召开2026年第10次审议会议，届时将审议鹤壁海昌智能科技股份有限公司（以下简称“海昌智能”）的首发事项。

据悉，海昌智能是一家主要从事高性能线束装备研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为下游的线束制造业提供智能化解决方案及相关配套服务，产品可服务于大量使用线束的相关行业，如汽车工业、信息通讯、光伏储能等。

据招股书显示，海昌智能本次拟募集资金45,200.00万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司线束生产智能装备建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金，具体如下：

中沪网查阅相关资料后，发现海昌智能还存在以下疑点，收入增长利润却下滑，现金流不稳，资产负债率高企；销售额与年报自相矛盾，真实性存疑；独董兼职未详尽披露，或还遗漏关联方。

收入增长利润却下滑，现金流不稳，资产负债率高企

据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年和2025年1-6月（以下简称“报告期”），海昌智能实现营业收入分别为52,029.95万元、65,228.18万元、79,964.04万元和43,847.42万元，净利润分别为10,763.92万元、12,109.48万元、11,475.93万元和6,083.37万元。

在2024年度中，海昌智能在营业收入同比增长22.59%的情况下，公司的净利润却同比下滑了5.23%。

另外，报告期各期，海昌智能经营活动产生的现金流量净额分别为2,929.07万元、-2,831.95万元、9,924.80万元和742.34万元，报告期内，公司的现金流也不稳定，波动较大。

此外，海昌智能在经营上还面临高额的负债压力。报告期各期末，公司短期借款余额分别为4,004.97万元、6,006.86万元、4,805.09万元和8,611.84万元，占流动负债的比例分别为9.87%、17.62%、11.03%和13.72%。报告期各期末，公司长期借款余额分别为5,700.00万元、4,900.00万元、3,600.00万元和4,360.00万元，占非流动负债的比例分别为88.56%、84.04%、80.80%和89.68%。截止报告期末，公司还存在较高的短期借款以及长期借款。而报告期各期末，公司流动比率分别为1.49倍、1.93倍、1.93倍和1.68倍，速动比率分别为1.01倍、1.30倍、1.38倍和1.15倍。可以看出，报告期内，公司的流动比率和速动比率较低，偿债能力较弱。

报告期各期末，海昌智能资产负债率分别为63.24%、50.31%、48.50%、54.24%。同期同行业可比公司资产负债率均值分别为31.28%、34.82%、41.35%、46.56%。可以看出，海昌智能的资产负债率相较于同行业可比公司均值要高。

销售额与年报自相矛盾，真实性存疑

注册制下，信息披露的真实性是监管层核查的重点，然而招股书披露的对大客户的销售金额却与自身年度报告披露的销售金额却存在自相矛盾的情形。

据招股书显示，在2024年度中，海昌智能的前五大客户（1-5）分别为天海电子、比亚迪、立讯精密、莱尼、安波福，对应销售金额分别为19,828.61万元、7,180.51万元、6,316.55万元、5,201.98万元、4,945.93万元。

据海昌智能2024年年度报告显示，在2024年度中，海昌智能的前五大客户（1-5）分别为天海电子、比亚迪、立讯精密、莱尼、安波福，对应销售金额分别为19,682.33万元、7,180.51万元、6,316.55万元、5,201.98万元、4,945.93万元。

（截图来源于2024年年度报告）

可以看出，海昌智能招股书与年度报告披露2024年的前五大客户是完全一致的，但是对第一大客户天海电子的销售金额却相差了146.28万元，而其余四大客户的销售金额却完全一致。

独董兼职未详尽披露，或还遗漏关联方

根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第46号——北京证券交易所公司招股说明书》第四十五条和四十六条规定，海昌智能应披露董事、监事、高级管理人员的简要情况，主要包括职业经历（应包含曾经担任的重要职务及任期、主要负责内容及重大工作成果），现任职务及任期，兼职情况及兼职单位与海昌智能的关联关系，与其他董事、监事、高级管理人员的亲属关系，薪酬情况，同时海昌智能应披露董事、监事、高级管理人员与海昌智能业务相关的对外投资情况，包括投资金额、持股比例、有关承诺和协议，对于存在利益冲突情形的，应披露解决情况。

胡卫升现担任海昌智能独立董事，据招股书显示，胡卫升除在海昌智能处任职外，对外还存在多家兼职企业，不过招股书对胡卫升对外兼职情况或还存在遗漏。

据天眼查显示，河南省博览事务局有限公司（以下简称“博览事务局”）成立于2015年10月，博览事务局成立至今，胡卫升一直担任博览事务局财务负责人。同时天眼查还显示，博览事务局财务负责人胡卫升与海昌智能独立董事胡卫升为同一人。

刘菁现担任海昌智能独立董事，据招股书显示，刘菁除在海昌智能处任职外，现还担任上海新时达电气股份有限公司（以下简称“新时达”）副总经理、董事会秘书。

据天眼查显示，湖北网宿科技有限公司（以下简称“网宿科技”）成立于2024年4月，网宿科技成立至今，刘菁一直担任网宿科技监事一职，同时天眼查也显示，网宿科技监事刘菁与新时达副总经理、董事会秘书刘菁为同一人。因此网宿科技也系海昌智能独立董事刘菁对外兼职的企业。

值得注意的是，海昌智能招股书对博览事务局网和宿科技却只字未提，此举或有违北交所披露规则。

根据《北交所上市公司关于关联方及关联交易认定的相关规定》，控股股东及公司的董事、监事和高级管理人员及其关系密切的家庭成员控制或担任董事（独立董事除外）、高级管理人员或重大影响的除公司以外的其他企业为本公司的关联法人。也即是说，博览事务局还应该为海昌智能关联方，因此海昌智能还涉嫌遗漏关联方。