开栏的话：

中国轻工业作为国民经济的重要支柱，涵盖家居、家电、食品饮料、日用消费品等多个民生领域，其发展态势直接反映市场消费活力与产业升级趋势。为全面把握轻工行业投资发展脉搏，中国轻工企业投资发展协会与消费日报社共同组织编制轻工行业投资发展观察周报。

报告依托专业团队，采集、整合、分析wind金融数据、相关协会及企业公告、政府政策文件和第三方研究机构信息，系统梳理行业动态、市场表现及政策导向，以数据为支撑，以趋势研判为核心，聚焦轻工行业景气程度、资本动向、价格走势等关键指标，为投资者、行业从业者和市场观察者提供前瞻性决策参考。

作为轻工领域的综合性投资周报，报告致力于打造轻工行业投资发展的“风向标”，以严谨的数据、专业的视角成为行业参与者与企业决策者洞悉轻工行业投资价值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（11.17—11.21）A股市场大幅下跌。上证指数周下跌3.90%，收于3834.89点；深证成指周下跌5.13%，收于16821.31点；创业板指数周下跌6.15%；恒生指数周下跌5.09%。

上周无表现较好的指数板块。

上周申万各行业板块全部下跌。银行（-0.89%）、传媒（-1.25%）跌幅较小；电力设备（-10.54%）、综合（-9.18%）、基础化工（-7.47%）等板块领跌。轻工板块方面，纺织服装（-4.80%）、食品饮料（-1.44%）、轻工制造（-5.26%）、家用电器（-2.30%）下跌。

二、行业动态

江天科技——北交所IPO过会

近期，北交所官网显示，苏州江天包装科技股份有限公司IPO上会获得通过。

江天科技主要从事标签印刷产品的研发、生产与销售，致力于为客户提供承印材料选取、色彩和油墨方案定制、工艺方案设计和优化，以及高效稳定生产供应标签一体化综合解决方案。农夫山泉是其主要客户。公司北交所IPO于2024年12月30日获得受理，2025年1月23日进入问询阶段。

本次冲击上市，公司拟募集资金约5.31亿元，扣除发行费用后拟投入江天研发制造综合基地建设项目。

乖宝宠物——2025年三季报出炉

国内宠物食品行业龙头企业乖宝宠物食品集团股份有限公司近期发布的2025年第三季度报告显示，公司前三季度实现营业收入47.37亿元，同比增长29.03%，其中第三季度实现营业收入15.17亿元，同比增长21.85%，这一增速在行业整体竞争加剧的背景下，依然保持在较高水平，体现出公司强劲的市场竞争力与业务韧性，也凸显出该公司在自有品牌布局上的显著成效。

从利润端表现来看，今年前三季度，乖宝宠物实现归属于上市公司股东的净利润5.13亿元，同比增长9.05%；不过，第三季度单季实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比下滑16.65%，出现短期承压。

星巴克——40亿美元出售中国业务60%股权

近日，星巴克公司同意以40亿美元将中国业务的控股权出售给私募股权公司博裕资本，以改善这家咖啡连锁品牌在中国市场的经营表现。

综合彭博新闻社和路透社报道，两家公司在声明中称，博裕资本将通过与星巴克成立的新合资企业，持有星巴克在中国零售业务最多60%的股份，星巴克将持有剩余40%股份，并继续向这家合资企业授权品牌和知识产权。

这项协议标志着星巴克寻找合作伙伴，以帮助其在中国开启新篇章的努力告一段落。星巴克1999年在北京开设首家门店，目前在中国拥有约8000家门店。

双枪科技——第三季度单季净利润同比下降336.94%

双枪科技成立于2002年9月20日，于2021年8月5日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均为浙江省杭州市。公司是国内日用餐厨具行业领先企业，专注于日用餐厨具的研发、设计、生产和销售。

2025年三季度，双枪科技营业收入10.83亿元，行业排名14/24，低于行业第一名公牛集团121.98亿元、第二名ST松发117.59亿元，也低于行业平均数21.98亿元和中位数11.6亿元；当期净利润826.68万元，行业排名16/24，远低于第一名公牛集团29.82亿元、第二名ST松发12.71亿元，也低于行业平均数2.63亿元和中位数6505.93万元。

京东——“国民好车”埃安UT super正式发布

11月9日，京东宣布联合广汽集团、宁德时代推出新能源车型埃安UT super，该车型采用车电分离销售模式，电池租赁版起售价4.99万元，整车购买版8.99万元。该车将在京东平台独家销售，这是京东在汽车零售领域的又一次战略尝试。据了解，埃安UT super定位A级纯电动轿车，搭载宁德时代巧克力换电电池，CLTC工况续航里程500公里，轴距2750mm，并配备华为云车机系统。

埃安UT super项目的特殊性在于三方跨界合作的模式。在这一合作中，广汽集团负责整车的研发和生产，宁德时代提供电池技术和换电网络运营，京东则负责整车的线上销售和用户服务。这种分工体现了新能源汽车产业链的深度整合趋势。

鲟龙科技——向港交所递交招股书

近日，被称为“鱼子酱大王”的鲟龙科技向港交所递交招股书。公司2024年营收6.69亿元，净利润3.24亿元，全球市场占有率超35%。其上市之路始于2011年，多次冲刺A股未果，今年8月从新三板摘牌后转战港股。公司养殖总量约1.4万吨，“卡露伽”品牌打入全球高端场景。2022—2024年营收、净利润双增长，毛利率超65%，净利润率表现佳。

据招股书披露，鲟龙科技的杂交鲟鱼子酱1.6万元/公斤，俄罗斯鲟鱼子酱1.8万元/公斤，达氏鳇鱼子酱4.3万元/公斤，而顶级欧洲鳇鱼子酱的售价则高达18万元/公斤。除了核心产品外，公司还秉持“鱼子酱+”理念，创新推出鱼子酱冰淇淋、鱼子酱蛋糕等衍生产品。

量子之歌——决议更名为“HERE奇梦岛集团”

11月8日，纳斯达克上市公司量子之歌集团正式宣布更名为HERE奇梦岛集团，股票代码同步由QSG更新为HERE。此意味着这家以在线教育闻名的中概股彻底告别原有教育赛道，将战略重心放在了潮流玩具上，它也因此成为纳斯达克首家以“潮玩生态”为核心定位的上市公司。

奇梦岛旗下阵营集结了WAKUKU哇库库、ZIYULI又梨、SIINONO赛诺诺等知名IP，尤其2024年推出的WAKUKU借助明星效应迅速走红，已有“下一个LABUBU”之势。

公司2025财年财报（截至6月30日）中，量子之歌首次将潮玩业务单列披露。

三、热点新闻

《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》印发

近日，人民银行北京市分行、市委宣传部、市委金融办、市发展改革委、市民政局、市财政局、市人力资源和社会保障局、市商务局、市文化和旅游局、市体育局、北京金融监管局、北京证监局联合印发《关于金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》，提出2030年金融支持北京市提振和扩大消费总体目标，并从加大重点领域金融支持挖掘消费潜力、完善重点群体配套服务释放消费需求、提升金融机构服务水平扩大消费供给、加强政策协同发力培育消费沃土、加强基础金融服务优化消费环境和强化组织保障等六方面提出18项具体措施。

储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围

11月21日，财政部、中国人民银行发布《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》。

《通知》明确，自2026年6月起，符合规定的储蓄国债承销团成员将为在本机构开立个人养老金资金账户的养老金投资者提供购买储蓄国债(电子式)的相关服务。开办机构需为养老金投资者开立个人养老金专用国债账户，并与养老金资金账户绑定。同时，养老金专属额度分配比例将按季度调整，首次分配比例根据各开办机构已开立所有养老金资金账户中未投资金额的比重确定。

文|胡静 李练