在遍地高杠杆、追风口的商圈里，有一家企业活成了“异类”！

深耕油缸36年不跨界，揣着近90亿现金“裸奔”，有息负债不足1300万，却硬生生撞开1500亿市值大门！

2026年1月21日，恒立液压股价盘中大涨超5.43%，总市值突破1500亿元，稳坐常州上市公司市值第一把交椅。

图源：同花顺

回望2025年，它以111.10%的全年涨幅，在震荡股市里走出陡峭上升曲线。

更颠覆认知的是，这家年营收近80亿的巨头，负债表干净得离谱，同行动辄数十亿短期借款，它却连长期借款都才1000万。

这一切的背后，站着一位860亿身家的常州首富汪立平。

这位出身无锡贫困家庭的企业家，凭“不借钱、不跨界、死磕技术”的铁律，打造出穿越周期的制造神话，也为中国制造写下了不一样的生存答案。

反周期操作！

拒绝金融杠杆赌局

把命运攥在自己手里

工程机械行业从来都是“周期绞肉机”：上行期大家加杠杆抢产能，下行期负债压垮现金流，裁员倒闭屡见不鲜。

但恒立液压偏要逆着来，用极致财务纪律，筑就了穿越周期的“安全盾”。

2025年前三季度的成绩单，足以让同行汗颜：营收77.90亿元，同比增长12.31%；

净利润20.87亿元，同比增长16.49%，营收利润双增的同时，资产负债率稳定在20%左右，有息负债占比不足10%。

图源：同花顺

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更夸张的是，短期借款仅100万元，加上长期借款和一年内到期负债，合计还不到1300万，几乎可以忽略不计。

图源：同花顺

“不是不会借钱，是不想被钱绑架。”汪立平的这句话，藏着恒立的财务核心。

据苏商会报道，1990年，他凑5万元创业时，亲眼见同行因过度依赖融资，在行业寒冬被银行抽贷、资金链断裂。

从那时起，“靠自我造血发展”就刻进了恒立的基因。

这份清醒，在行业低谷时尤为致命。2015年工程机械行业寒冬，多家头部企业亏损裁员。

恒立却靠着充足现金储备，不仅不裁员，还逆势砸钱搞研发，啃下高压油缸核心技术。

到2025年，全球液压市场规模将破2800亿美元，恒立以“低负债+高现金”的姿态，成为少数能从容布局新业务的企业。

图源：全球液压市场规模及恒立市占率

更聪明的是恒立的现金管理术：87.88亿货币资金没躺银行，而是换成短期理财等高流动性资产，既保灵活又赚收益。

自2022年起，利息和汇兑收益就足以覆盖融资成本，相当于“用别人的钱赚钱，自己的钱留着过冬”。这不是保守，是对周期的敬畏。

反跨界诱惑！

36年死磕一条赛道

小油缸做出大乾坤

过去三十年，风口换了一茬又一茬：地产热时大家拿地盖楼，金融火时全民炒股，新能源风口一来又扎堆涌入。

但汪立平却像个“铁头娃”，36年扎根液压赛道，对所有热门风口一概免疫。

图源：恒立液压官网

“恒立的名字，就是要持之以恒、安身立命。液压赛道够宽够深，做好一件事就够了。”这份坚守，源于汪立平对行业痛点的精准判断。

上世纪80年代，他在工厂做供销时发现，国内液压油缸全靠进口，核心零件甚至用苏联淘汰货，不仅贵还被卡脖子，这让他看到了国产替代的巨大机会。

创业初期，这份坚守近乎偏执。恒立耗时9年研发，1999年终于推出首台国产挖掘机专用油缸，一举打破海外数十年垄断。

彼时挖掘机整机厂正打价格战，恒立凭着“质量不输进口、价格砍半”的优势，销量爆发式增长，最终拿下国内50%市场份额，坐稳行业龙头。

图源：恒立液压官网 公司系列产品

即便成了龙头，汪立平对研发的投入也从未缩水。2020-2024年，恒立累计研发投入超30亿元，全部费用科学化处理，不搞“研发资本化”的财务套路。

2024年研发费用达7.28亿元，创上市以来新高，同年推出的全球最大打桩船油缸，以直径2.8米、承重超万吨的参数创下吉尼斯世界纪录，突破12项核心技术。

图源：恒立液压官网

这份“单点突破”，恰好踩中全球液压行业趋势。

2026年行业报告显示，液压行业价值正从装配向核心元件研发转移，高端化、智能化成竞争焦点。

恒立36年的技术沉淀，让它在电液融合领域抢占先机，而那些盲目跨界的企业，早已在频繁换赛道中耗光资源。

“不仅要永恒立起来，还要立在潮头；不光有恒心，更要做成恒业。”

汪立平用行动兑现了这份目标——浮躁时代，把一件事做到极致，就是最稀缺的竞争力。

反激进扩张！

从国产替代到全球布局

第二曲线剑指万亿市场

不搞高杠杆、不跨界，不代表恒立停滞不前。

汪立平的扩张逻辑很清晰：先破国产替代难题，再稳扎全球市场，最后用新业务打开第二曲线，每一步都踩在趋势上。

恒立的出海，堪称“慢工出细活”的典范。

不同于多数企业“先出口再建厂”的激进打法，它从2012年成立美、日子公司起步，用十余年搭建全球网络：2015年并购德国哈威旗下公司，拿下高端技术和渠道；

2017年芝加哥工厂投产，实现北美本地化服务；

2025年加速扩张，全球研发中心、墨西哥工厂、印尼工厂相继落地，构建起覆盖全球的研发、生产、服务体系。

图源：恒立液压官网

其中，占地14.1万平方米的墨西哥工厂，是恒立海外最大生产基地，2025年正式投产，专注建筑设备、起重机本地化制造。

这座工厂不仅能规避贸易壁垒，还能快速响应美洲需求，为“海外营收占比50%”的目标铺路。

在全球供应链近岸化趋势下，这份提前布局，让恒立抢占了全球化主动权。目前2024年恒立液压海外营收占比22.08%。

图源：

同花顺

截至2026年1月22日，6个月内共有 30 家机构对恒立液压的2025年度业绩作出预测，预测2025年净利润 28.53 亿元，较去年同比增长 13.71%。

图源：同花顺

如果说海外布局是存量延伸，那线性驱动器项目，就是恒立瞄准未来的“王炸”。

在工程机械电动化、人形机器人产业化浪潮中，恒立以三十年液压功底为基石，切入线性驱动赛道，从“液压巨头”升级为“智能驱动解决方案提供商”，撬开万亿新兴市场。

线性驱动堪称高端装备的“关节核心”，能把电机旋转运动精准转为直线运动，实现微米级控制。

恒立凭借高压油缸领域积累的精密加工、特种热处理技术，快速迁移到丝杠生产，让产品良率提升周期缩短30%，构建起技术护城河。

其滚柱丝杠产品，兼具高刚性、低噪音优势，还能适配人形机器人关节对高扭矩、低纹波的严苛需求，踩中“机电融合”趋势。

更难得的是，恒立不搞“实验室炫技”，快速推进产业化。

2025年上半年，就研发量产50余款新品，新增近300家客户，不仅赋能工程机械电动化，还切入人形机器人、新能源装备领域。

图源：网络

当前人形机器人赛道竞争白热化，优必选、众擎机器人等国产厂商领跑全球出货量。

但高端关节线性驱动器长期被海外垄断，恒立的入局，恰好填补国产缺口。

图源：恒立液压官网

丝杠是人形机器人线性关节的核心零部件，以特斯拉Optimus为例，单机需配备14根丝杠，价值占比约20%。

图源：觅途咨询《2024人形机器人产业链白皮书》

按照规划，项目达产后将形成年产10.4万根电动缸、20万米丝杠的产能，构建国内领先产能矩阵。

恒立也借此实现从“单一部件”到“系统方案”的升级，靠着“主业托底、新业破局”的格局，让第二成长曲线兼具确定性与想象空间。

图源：网络

写在最后

中国制造的“恒立样本”，慢就是最快的捷径。

汪立平曾谦虚地说：“我们就是一个团队，看中了挖掘机高压油缸，坚持把它做好了。”

朴素的话语，道破了恒立成功的本质：在快节奏的商业世界里，不追风口、不赌杠杆，用技术突破代替资本狂欢，用稳健经营穿越周期。

恒立液压1500亿市值的背后，是36年的技术坚守，是拒绝杠杆的财务智慧，更是中国制造从“规模扩张”到“质量提升”的转型缩影。

全球液压市场变革加剧，跨国巨头掌控高端领域，恒立的逆袭，证明了“慢深耕”比“快跨界”更有生命力。

图源：恒立液压官网，墨西哥工厂开工仪式

汪立平的“反卷”哲学，也给所有中国制造企业上了一课：真正的强大，不是风口上飞得高，而是周期里站得稳；

真正的恒业，不是布局的广度，而是技术的深度。

当多数人追求快增长时，恒立用行动证明，慢下来沉下去，才能走得更远。

未来，随着墨西哥工厂产能释放、线性驱动器业务放量，恒立液压有望实现海外营收过半目标，冲击全球液压行业第一梯队。

这位从无锡工厂走出的企业家，用一生坚守，诠释了“中国制造”的重量与力量。