上周市场呈现先抑后扬的走势，周线级别上均收出十字星结构，双创120周均线持续上移向250周均线靠近并向金叉运行；沪指收复3900点，月线上回踩6124/5178两轮牛市形成的下降趋势线和10月均线线获得支撑反弹，意味A股中期上行的慢牛格局并未改变。

但短期仍受中东地缘冲突扰动，A股短期或继续延续震荡筑底动作，资金或继续维持结构性震荡行情，时而震荡偏多，时而震荡偏空，这几要求节奏要踏准，金属追高追涨。不过周末这6大热点持续发酵，下周有望得到资金的抱团

事件1：创新药——前三个月我国创新药对外授权交易总额超600亿美元

3月28日据国家药监局消息，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半，超越2024年全年。

截至3月27日，我国2026年已批准10款创新药，其中2款为进口，8款为国产，我国创新药取得历史性突破，保持了良好的发展势头和潜力。

医药股兼具避险属性，以及创新药进入业绩、估值双重加持下，在当前市场整体震荡偏弱情况下，创新药板块将得到资金进一步抱团。27日资金已经开始异动或表明创新药王者归来。

核心标的：恒瑞医药、康弘药业、百济神州、信立泰、奥赛康、科伦药业等

事件2：化工涨价—溴素氦气价格暴涨，产能公司受益最大

根据生意社数据显示，3月26日报价达到6.31万元/吨，较月初上涨超52%，内累计涨幅超75%。

溴素是阻燃剂的核心原料，占国内总用量的36%，随着新能源汽车、电子设备等行业快速发展，防火安全标准不断提升，溴系阻燃剂在动力电池电解液、PCB板、覆铜板等领域的应用场景持续拓展。

受中东战火影响，不仅仅是溴素价格在暴涨，半导体材料电子气体氦气价格也大涨。

根据集邦咨询报道，受中东冲突影响，全球半导体供应链拉响警报，氦气的现货价格飙升超50%，三星、SK 海力士等韩国芯片巨头正不计成本抢夺库存。

化工的新一轮涨价或将来袭，涨价最直接利好就是增厚利润，上市公司业绩与股价都将迎来戴维斯双击。

核心标的：山东海化、鲁北化工、滨化股份、苏利股份；凯美特气、金宏气体、杭氧股份、和远气体等。

事件3：算力——词元搜索量飙涨1850%，算力涨价潮来了

据央视网报道，词元搜索量持续火爆，从今年2月下旬开始，“Token”这个词的搜索量明显攀升，最高一天达到7.7万次，比去年日均搜索量高出1850%。

词元调用量爆发，加大了对背后算力支撑的需求，也直接拉动了算力相关服务的价格。3月，国内三大云厂商接连提高AI算力产品价格，十天之内涨价30%左右。

而智谱CEO张鹏在表示，未来12个月大模型面临的最大问题可能是算力。

算力新一轮上行周期或再次到来。

开源证券通信行业首席分析师蒋颖将“Token工厂”的三大核心主线归纳为AIDC（AI数据中心）、算力租赁和CDN（内容分发网络）。在蒋颖看来，“Token=AI芯片（国产算力+算力租赁）=AIDC”。同时，随着Token的持续增长，CDN需求亦或大幅增长。

核心标的：贵广网络、奥瑞德、美利云、网宿科技、光环新网、恒润股份、川润股份、科华数据、数据港等。

事件4：变压器——1-2月中国变压器出口暴增超60%，对美出口暴增182%

高盛在3月26日发布的最新研究报告中表示，2026年1至2月，中国10MVA以上变压器出口额同比增长61%，较2025年全年52%的增速进一步加快；其中对美出口增幅尤为突出，同比暴增182%。

与此同时，高盛上调了对美国变压器供需缺口的预测——原本预计该缺口将从当前的72%收窄至2028年的57%，现已将这一预测上调至约60%。

财信证券表示，随着全球算力资本开支的快速增长，变压器及开关等一次设备的海外需求强劲，出口规模在高基准上续创新高。地缘事件扰动及能源自主诉求之下，电源设备呈现景气趋势。

核心标的：中国西电、三变科技、三星医疗、保变电气、特变电工、思源电气、金盘科技等。

事件5：风电——德国砸超600亿元，加码风电

3月25日，德国联邦政府正式通过《2026气候保护计划》，该计划另设23项工程，以强化森林、沼泽与土壤的生态修复。德国政府拟为该计划投入80亿欧元(约合636.44亿元人民币)，希望通过此举在2030年前实现2710万吨的额外碳减排目标。

此前，英国表示自4月1日起取消33项风电组件进口关税，叶片、电缆等核心部件税率由6%、2%降至0，该项举措旨在释放220亿英镑（约2000亿元人民币）投资，加速北海海风装机落地。

受中东战火持续影响，欧洲能源危机再次上移，正在加速能源转型，德国、通过持续加码风电，投资超2600亿元，利好国内风电企业出海。

核心标的：天顺风能、大金重工、时代新材、恒润股份、德利佳、金风科技、日月股份、东方电缆等。

事件6：锂电——澳洲锂矿供给短期江瀚收缩，行业供需反转

澳大利亚矿商Fenix于3月26日发布公告称，中东地缘冲突导致区域柴油供应紧张，已开始影响包括Fenix公司在内的整个采矿业的运营。公司预计，热带气旋纳雷尔的影响以及Fenix签约柴油供应商的燃料供应不足，都将造成供应中断。必将影响包括锂矿在内的矿产产量。

值得注意的是，澳大利亚锂矿产量占全球供给占比超30%。

2月25日，津巴布韦矿业部发文称，已暂停所有锂原矿和锂精矿的出口。目前暂未有取消“禁令”的消息。这进一步加剧了锂矿供给的紧张局面。

从需求端来看，随着储能保持供需两旺，国内新型储能容量电价补偿政策鼓励，海外AI数据中心建设热潮，中东地缘冲突推高能源价格进一步提振储能需求。3月产业链排产显著复苏，4月预排产将环比继续提升，显示下游需求旺盛。锂电产业链或迎来新一轮的景气周期。

核心标的：江特电机、盛新锂能、西藏珠峰、天齐锂业、赣锋锂业、盐湖股份、恩捷股份、璞泰来、诺德股份等。

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