MCU（微控制单元）是一类高度集成化的芯片级计算机，在半导体产业链中处于核心位置。它把CPU的频率和规格适当缩减，并将内存、闪存、计数器、A/D转换、串口等集成到单一芯片上，形成芯片级的计算机，是许多电子设备的控制核心。由于其性能参数对整个电路系统具有决定性作用，搭建电路通常需要以其为核心选择元器件，这使得MCU往往具有更高的使用粘性和国产替代意义。

12月11日，爱集微VIP频道正式发布由集微咨询（JW Insights）团队制作的《2025中国MCU行业上市公司研究报告》（以下简称《报告》）。

《报告》内容涵盖行业概述、财务数据分析、关键发现及风险提示等重要部分。其中，行业概述包括行业定位、市场规模与趋势及市场动态变化；财务数据分析部分对国芯科技、中颖电子、兆易创新、芯海科技、四维图新、普冉股份、纳思达、国民技术、峰岹科技、中微半导、恒烁股份、钜泉科技、复旦微电这13家上市企业进行了详细分析；关键发现围绕国际企业、A股13家样本企业及国内未上市企业展开；风险提示则涵盖宏观与市场风险、行业竞争与技术风险、供应链与运营风险以及政策与合规风险等方面。

以下是《报告》内容精选：市场规模及趋势

近年来，全球MCU市场规模持续增长。2024年全球MCU市场规模达到197亿美元，2020 - 2024年复合增长率为6.3%。2025—2030预计年年化复合增速9.5%，2030年有望达582亿美元。

中国MCU市场规模也在不断扩大，2024年中国MCU市场规模达625.1亿元，较上年增长8.64%，2022—2024年占比由23%升至28%，预计2025年将达到656.4亿元。这些数据充分说明了MCU在半导体产业链中的重要地位。

当前，汽车“三化”、物联网及AIoT需求为MCU行业注入核心推力，但海外巨头垄断高端供给、地缘政治扰动供应链构成主要阻碍。政策红利、国产替代与RISC-V生态加速，可持续性仍强；挑战在于车规认证门槛高、研发周期长、宏观周期波动。

财务数据分析

中国半导体上市公司数据方面，《报告》以国芯科技、中颖电子、兆易创新、芯海科技、四维图新、普冉股份、纳思达、国民技术、峰岹科技、中微半导、恒烁股份、钜泉科技、复旦微电等13家上市企业为样本，构建了全方位对标体系。

（1）整体财务表现分析

2025年前三季度业绩情况

2025 年前三季度，营业总收入前三的企业为纳思达（145.04 亿元）、兆易创新（68.32 亿元）、复旦微电（30.24 亿元）。

从同比增长率来看，峰岹科技（28.88%）、兆易创新（20.92%）、芯海科技（19.59%）表现突出。

2025 年前三季度，毛利前三的企业为纳思达（43.56 亿元）、兆易创新（26.36 亿元）、复旦微电（17.68 亿元）。销售毛利率前三的企业为复旦微电（58.47%）、峰岹科技（51.75%）、钜泉科技（39.95%）

2025 年前三季度，研发费用占营业总收入比例前三的企业为国芯科技（89.03%）、四维图新（35.75%）、芯海科技（31.60%）。

（2）营运能力分析

2025 年前三季度，营业周期最长的三家是国芯科技（845.67 天）、复旦微电（817.25 天）、恒烁股份（436.49 天）。最短的三家是兆易创新（166.95 天）、峰岹科技（174.83 天）、纳思达（205.70 天）。

存货周转天数最长的三家是复旦微电（658.38 天）、国芯科技（655.34 天）、恒烁股份（299.43 天）。最短的是四维图新（117.58 天）、纳思达（143.15 天）、兆易创新（158.10 天）。

应收账款周转天数最长的三家是国芯科技（190.33 天）、复旦微电（158.87 天）、恒烁股份（137.06 天）。最短的是峰岹科技（3.30 天）、兆易创新（8.86 天）、钜泉科技（46.35 天）。

应付账款周转天数最长的三家是四维图新（143.82 天）、国民技术（103.51 天）、国芯科技（89.47 天）。最短的三家是峰岹科技（14.64 天）、恒烁股份（48.37 天）、兆易创新（48.77 天）。

（3）营收能力分析

2025 年前三季度营收前三名的企业为纳思达（145.04 亿元）、兆易创新（68.32 亿元）、复旦微电（30.24 亿元）。营收后三名为国芯科技（2.59 亿元）、恒烁股份（3.06 亿元）、钜泉科技（4.08 亿元）。

（4）股价表现

截至11月30日，涨幅最高的公司为兆易创新（90.07%）；涨幅最低的公司为纳思达（-33.97%）。总市值最高前三名为兆易创新（1355.73 亿元）、复旦微电（409.73 亿元）、纳思达（264.47 亿元）。市盈率前三名为兆易创新（122.96）、中微半导（95.00）、峰岹科技（92.96）。

此外，该报告从产品布局、市场地位与技术特色等多个维度，对MCU赛道的国际企业NXP、Renesas、STM及国内未上市企业进行了系统解读。

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