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一，今日要点
沪指三连阴，个股方面更是普跌，越来越多的人对市场的前景保持谨慎，但事情的真相往往出乎意料。
二，炉边漫谈
几乎又是大A独自下跌的一天，这次连港股都不跟了，外面传降息已经是沸沸扬扬，都说股市炒得是预期，咱们这好像流动性危机的信号一直没接触，今天甚至出现了股债双杀的局面，究竟发生了什么？
先聊债基：年底的「赎回小高潮」，其实是资金在「换仓」
最近债基有点「伤」：三季度全市场债基一共少了4700多亿份，中长期纯债几乎占了赎回的90%以上——连华夏鼎茂这种明星纯债基都从343亿跌到160亿，直接腰斩。四季度也没消停，到12月2号已经有60多只债基因为大额赎回要「提高净值精度」（就是小数点后算到八位，怕亏了大家钱），比如昨天兴华基金的安泽纯债就发了公告。
为啥这么多人赎？核心就仨原因：
一是机构年底冲指标——险资要保偿付能力，银行要保理财、存款任务，年底总得「回笼点钱」；
二是股市抢了风头——今年上证涨16%、创业板涨43%，资金自然从「稳」的债市跑到「赚得多」的股市；
三是政策预期吓的——公募费率新规还没落地，但大家怕影响流动性，提前撤了。
不过也不是全跌！「固收+」反而在涨——比如二级债基、偏债混合这些能掺点股票的，最近反而吸了不少钱。为啥？因为大家风险偏好升了：「光靠债赚0.87%太少，不如加点股票增强收益」。
其实不用慌，债基的「压舱石」价值还在——宏观经济不支持收益率大幅上行，等情绪缓过来，资金说不定又回来了。
再扯海外：美国在「抢」机器人赛道，本质是赌「AI的物理身体」
美国最近在机器人上搞了不少动作：特朗普政府要发行政命令，交通部要成立机器人工作组，国会议员还想设「国家机器人委员会」，连谷歌支持的Apptronik都喊「要主动搞国家战略」。
为啥这么拼？因为机器人是AI的「物理形态」——以前AI只在电脑里，现在能「跑出来」干活了（比如类人机器人能处理复杂任务）。美国想靠这个让「关键制造业回流」，保持国际竞争力。
但有个矛盾：特朗普想让制造业就业复苏，可机器人普及了会不会抢工人饭碗？有人说不会——自动化协会主席说「企业买机器人会更高效，反而能招更多人」。反正这事儿现在是「国际竞争的新战线」，谁先布局谁占坑。
咱们A股：机器人、商业航天「起飞」，是资金盯着「趋势+政策」
今天早盘A股的机器人概念直接「炸了」：华伍股份20cm涨停，骏亚科技、龙溪股份开盘就封板，连减速器、PEEK材料这些零部件都跟着涨。为啥？因为特斯拉「擎天柱」要量产了——马斯克说明年能卖2-3万美元一台，每周7天24小时工作，瑞银还说2026年量产信号越来越明显（特斯拉上海工厂都在改产线了）。
还有商业航天也涨得好：海昌新材20cm涨停，联建光电、招标股份都在涨。核心是政策+产业红利——国家航天局刚出了《商业航天行动计划》，2025年产值要到2.8万亿，华伍股份、金禄电子都在布局。
其实这些上涨，本质是资金盯着「产业趋势」——不管是机器人还是商业航天，都是「政策支持+技术落地」的方向，资金自然愿意往里冲。
最后聊海外政策：美联储12月肯定降息，但明年「不好说」
高盛最近说了：美联储12月肯定降息25个基点——因为9月非农数据降温了（官方说增11.9万，高盛自己算才3.9万），而且12月的利率决议在CPI、非农数据之前，不会变。
但明年就「迷雾重重」了：高盛猜上半年会放缓降息，因为美国经济可能加速增长（2%-2.5%），但就业其实挺糟——大学毕业生失业率涨了：25岁以上的到2.8%（比2022年高50%），20-24岁的到8.5%（高70%）。高盛说这可能是AI、自动化的影响，说不定以后还要降息，其实这都不重要，随着鲍师傅的下台，美国将进入史无前例的QE。
总结：所有波动，都是资金「用钱投票」的结果
今天聊的这些事儿，本质就一句话：市场的涨跌，从来不是某条消息直接砸出来的，而是资金根据消息调整仓位的结果——
其实不用怕混乱，混沌里藏着真相——只要看清楚资金往哪走，就不会乱：债基的稳还在，科技的趋势在那，海外政策再变，咱们做好自己的配置就行。
最后提醒一句：以上内容只是闲聊市场情况，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
三，博尔聚焦
今天又是接近4000家的调整，大多数看走势的朋友感受会更强烈一些，三天时间个股平均跌幅超过2%，前两天反弹至少被擦掉六成，但是从交易行为的角度来看，却是不一样的节奏。
今天做空主导的个股数量较昨天仅有小幅增加，说明市场的做空意愿有接近天花板的迹象，尤其是今天还有超过三分之一的个股属于首次做空，更加说明问题了。
再进一步看，进入「（机构）活跃区」的个股数量继续增加，这就是我常说的你要关心的是机构大资金的行动，不仅如此，今天还有代表机构积极行为的「机构蓄势」现象也创下阶段新高，这都说明机构资金加强了对市场的干预。
所以，我们需要思考究竟是谁在恐慌，又是谁在悄悄抄底？当然很多人把机构的这种行为异动和市场强力反弹连续到一起这是不对的，甚至于接下来大家会看到市场连续调整，机构越来越积极，这才是机构的真正做法，在调整中增加仓位，大家可不要把机构理解为买进去就会涨，不存在的，真正的机构投资是一种方法论，是有一系列的组合行为构成的，他们也绝对不会去判断市场何时见底，这都属于猜测。
当然短期由于连续调整就会引发一些概率上的超卖，这是程序化交易增多的结果，所以今天「弱势震仓」现象也创了新高，这就是部分个股短期超跌后触及安全线，但这并不意味着就要展开行情，这点大家要注意。
四，异动数据
经历了连续多日的调整后，市场中对行情的质疑声多了起来，其实这也是典型的看涨说涨，看跌说跌，如果说投资当中有什么拦路虎的话，毋庸置疑，这一条是最坑人的，就像最近非常火爆的商业航天概念，这个系列的题材股并不难找，毕竟当去年工作报告首次提及这一题材时，市场就把相关的题材股扒了一个底朝天，但即便如此，这样的明牌股，依旧有大批人做不好，比如下面这只股票就很典型。
咱们用「上帝视角回头看、身处当时猜不透、博尔数据看穿底」三步，把这波走势和博尔数据的价值讲透——毕竟普通投资者的痛点，就是「看利好买在高点，遇利空卖在底部」，而博尔的数据，就是帮你拆穿大资金的「演戏套路」！
第一步：回头看——你错过的「完美逆袭」
从10月底到本月初，该股连续多次上演「V型反转」：
但普通人的操作大概率相反！
第二步：当时看——你为啥会「卖在底部」？
如果回到当时的场景，你大概率也会犯同样的错：
——表面的利好利空，永远在「误导」你，因为你看不到背后机构的真实意图！
第三步：博尔看——用数据拆穿机构的「演戏套路」
这时候，博尔的「机构库存」数据（图下方橙色柱状）就是「照妖镜」，直接帮你看穿机构的底牌：
1. 标识1：游资抢筹→机构「按兵不动，暗中蓄势」
游资看到「业绩大增280%」的利好，冲进来抢筹（标识1），股价短线涨了，但博尔的「机构库存」一直在增加（橙色柱状越变越高）！
——说明机构根本没跟着游资瞎炒，反而在游资抢筹时悄悄积累筹码，等着后面「搞事情」。
2. 标识2：机构震仓→「故意打压，不是真卖」
股价跌了，还出了「大股东减持」的利空，但博尔的「机构库存」没断！（橙色柱状依然稳稳的）
——这就是机构的「套路」：哪里是真的要跑？明明是故意打压股价（震仓），把游资和散户震出去，自己暗中蓄势！
3. 标识3：游资再抢筹→机构「蓄势完毕，直接拉升」
卫星发射有瑕疵，游资又想「抄底」（标识3），但这次博尔的「机构库存」已经蓄势完毕（橙色柱状再次上升）！
——所以游资抢筹后，机构直接拉升，股价一路涨到31.89元！
博尔的价值：帮你「看穿大资金的底牌」
普通投资者之所以「卖在底部」，核心问题是「看不到机构的真实态度」：
而博尔系统的核心价值，就是用「机构库存」数据帮你还原真相——机构是真的要跑，还是在「演戏」？看一眼橙色柱状就知道！
最后想说：大数据时代，别再做「闭着眼的韭菜」
博尔深耕量化数据19年，不是帮你「预测涨跌」，而是帮你「更懂大资金的意图」——下次遇到利好利空，不用慌，看一眼「机构库存」：
命运要靠自己改变，不用大数据工具，就像「闭着眼睛过马路」，被割韭菜是迟早的事！
想要知道自己能不能抓住这波机会，赶紧用博尔系统去甄别下手中个股的「交易行为」吧！目前博尔免费开放体验中，登陆手机「应用商店」，搜索「博尔量化」APP，安装后即可使用，「博尔系统」已经问世十九周年，是具有资质的软件企业，可以放心使用。
博尔Jacky
2025-12-04 晚
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