极目新闻记者 吕少峰

近期，中东地缘局势持续紧张升级，全球石油供应体系持续收紧，国际原油价格一路震荡走高，布伦特原油价格已逼近110美元/桶关口，全球能源市场供需失衡矛盾持续激化，市场对国际“油荒”的担忧情绪不断加剧。

全球能源市场的剧烈动荡，倒逼各国快速出台针对性调控举措，全力保障本土能源供应稳定。据权威媒体报道，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克于27日指示俄能源部起草相关行政命令，明确自4月1日起禁止汽油出口。此举核心目标是在中东战事引发全球能源市场剧烈波动的关键节点，稳定国内成品油价格，优先保障俄罗斯本土市场的能源供应充足，避免国内能源供需出现缺口。

从当前全球能源格局来看，中东地缘冲突持续发酵，关键能源通道霍尔木兹海峡航运风险大幅攀升，全球超20%的海运原油贸易面临运输受阻风险；叠加主要石油生产国减产举措落地实施，全球每日原油供应量缩减规模超百万桶，多重利空因素交织，进一步推升了全球范围内爆发油荒危机的可能性，能源市场避险情绪持续升温。受多种外围因素影响，A股煤化工板块凭借原料自主可控的核心成本优势，绿色替代能源板块深度契合全球能源转型大趋势，两大板块近期在A股市场持续走强，成为近期较有特色的主线之一。

煤化工板块迎双重修复机遇

在国际油荒预期加剧的大背景下，国内煤化工板块率先迎来业绩与估值双重修复的核心机遇。我国“富煤、少油、贫气”的能源禀赋，决定了煤化工产业具备得天独厚的原料自主可控优势，其核心生产原料为煤炭，完全不受国际原油供应波动、价格暴涨的外部制约。数据显示，国内煤化工产业盈亏平衡点仅维持在50-60美元/桶，相较于当前逼近110美元的高油价，成本优势被无限放大，行业盈利空间持续拓宽。

从产业替代逻辑来看，煤制烯烃、煤制油、煤制甲醇等核心煤化工产品，与传统石油化工产品形成直接替代关系，国际油荒加剧直接带动下游市场对煤化工产品的需求激增，相关企业盈利弹性大幅释放。从二级市场表现来看，煤化工概念板块近期走势格外强劲，上周五化工板块内海科新源、奥克股份、六国化工、山东海化、赤天化、黑猫股份等20只个股集体涨停；3月30日，化工板块延续强势行情，维远股份、中农联合、苏利股份、神剑股份四只个股成功晋级，其中神剑股份斩获三连板，成为板块内核心领涨标的。

业内资深人士进一步分析，高油价环境下，煤炭与原油价差持续拉大，煤化工企业生产负荷稳步提升，产品价格同步跟随油价上行，直接带动盈利水平上涨。与此同时，国内煤化工产业正加速向高端化、低碳化方向转型升级，既全面提升了产业核心竞争力，又深度契合国家“双碳”战略目标，进一步夯实了行业长期发展逻辑，具备技术、规模优势的龙头企业，有望持续受益于本轮行业高景气周期。

绿色替代能源成投资主线

从整体市场盘面来看，当前A股市场依旧是新能源赛道占据主导地位。通达信概念板块数据显示，新能源车板块共有19只个股涨停，锂电池概念13只个股涨停，光伏板块12只个股涨停，足以印证绿色替代能源板块已成为油荒背景下的核心投资主线。

此次油荒危机，进一步暴露了全球过度依赖传统化石能源的结构性弊端，直接加速了全球能源转型的整体进程，光伏、风电、氢能、生物质能等绿色替代能源的战略地位大幅提升。相较于传统化石能源，绿色能源具备可再生、无污染、供应自主可控等核心优势，不仅能有效缓解全球能源供应紧张局面，更成为各国保障能源安全、实现低碳发展的核心抓手，长期成长空间持续打开。

前券商首席经济学家李大宵针对此次俄罗斯出台汽油出口禁令的解读称，俄罗斯作为全球核心石油出口大国，本土能源供应本无缺口，却出台如此重磅的出口限制举措，释放出三大关键信号：一是俄方对全球石油危机的预判高度重视；二是俄方对美伊冲突持续周期已有明确判断；三是此举是对霍尔木兹海峡可能封闭的提前应对。

李大宵强调，俄罗斯这一政策直接加剧了全球能源供给压力，大概率会进一步放大国际油价波动幅度，这一重磅信号将对全球主要国家的金融市场、股市、债市、期货市场、贵金属市场、外汇市场，乃至各国货币政策、财政政策都带来深远影响，或将引发新一轮市场调整。后续全球金融市场、油价走势及各国应对举措都将迎来剧烈波动，各类市场主体需加紧做好研究预判、风险应对与抗风险准备，从容应对市场不确定性。

多家头部券商也相继发布观点，方正证券指出，本轮中东冲突导致欧洲能源成本大幅上涨，未来或加速欧洲地区化工产能出清，全球化工行业“东升西落”的发展格局将持续强化。中银证券表示，大宗商品周期轮动的必然趋势、原油价格上行的有力支撑、化工行业供需格局的持续优化，三大核心逻辑共同支撑A股化工行业开启上行行情。

与此同时，多位市场人士特意提醒广大投资者，当前板块行情受地缘政治因素影响较大，需警惕后续中东地缘局势缓和、国际原油价格快速回落引发的板块大幅波动风险；此外，还要重点关注煤化工产业环保政策收紧、绿色能源技术迭代不及预期等潜在利空因素。投资层面建议聚焦行业内具备核心技术优势、规模化产能与一体化产业链布局的龙头企业，精准把握板块结构性投资机会，规避盲目追高风险。

（来源：极目新闻）