金种子酒2025年度业绩预亏公告显示，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.9亿元到-1.5亿元；扣非后净利润为-2.1亿元到-1.7亿元。
坏消息是还在亏，也没少亏。好消息是，再上一年亏的更多。
2024年，金种子酒的归母净利润和扣非后净利润分别为-2.58亿元，由此来看，金种子酒的亏损有所收窄，呈现出边际改善的态势，但尚未摆脱亏损泥潭。
亏损的原因说得很清楚。
金种子酒表示，白酒行业仍处于深度调整态势，缩量特征表现更加突出，市场渠道变革加剧，销售承压。公司2025年对业务模式、费用管理模式进行优化，在消费者培育方面取得一定突破。但因行业环境和消费者培育等方面的持续投入，未能在2025年实现扭亏。
最近，上市公司正在密集披露业绩预告。A股白酒企业中，洋河股份（002304.SZ）、口子窖（603589.SH）、水井坊（600779.SH）等6家白酒上市公司陆续发布了2025年业绩预告，占总公司数的三分之一。
其中5家利润下滑超50%，1家继续亏损，金种子还没有办法走出困境。
把这个战线拉长一点来看，自从华润系2022年入主金种子酒以来，金种子酒就一直未能摆脱亏损的状态。
把时间线拉长来看，2022年-2024年，金种子酒的收入分别为11.86亿元、14.69亿元、9.25亿元，分别同比增长-2.11%、23.92%、-37.04%；归属于上市公司股东的净利润分别为-1.87亿元、-2206.96万元、-2.58亿元。
近年来，业绩持续下行，成为金种子酒的常态。
外界最为关注的，仍是华润系对金种子酒的支持。
2025年7月，金种子酒发布公告称，因工作调整，何秀侠请求辞去公司第七届董事会董事、董事会战略与ESG委员会委员、提名委员会委员及总经理职务。辞职后何秀侠不在公司及子公司担任任何职务。目前，总经理职责仍由刘辅弼代行。
资料显示，2022年7月，何秀侠等多位华润系高管进入金种子酒管理层。
然后，2021年至2024年，金种子酒均处于亏损状态，其归属于上市公司股东的净利润合计亏损约6.33亿元。
2025年前三季度，金种子酒收入6.28亿元，同比减少22.08%；归属于上市公司股东的净利润-1亿元，同比减少0.97%。
值得一提的是，或许是为了改善经营状况，金种子酒于2025年11月启动非主业资产剥离，以1.26亿元价格将控股子公司金太阳药业92%的股权转让给珺澄药业。
金太阳药业曾是金种子酒的重要利润支柱。根据此前的财报显示，2020年其营收占比高达42%。但2024年以来该业务急转直下，营收大幅下滑62%至1.61亿元，2025年前三季度更是由盈转亏250.34万元，从“利润奶牛” 沦为“业绩拖累”。
在主业转型方面，金种子酒也做出了诸多尝试。
2025年3月，金种子酒发布光瓶酒新品“头号种子”，明确目标是打造百元价格带最优质的光瓶酒，试图借助新品布局抢占市场份额，推动产品结构优化。
然而从财报数据来看，金种子酒的高端化、光瓶酒新品都面临不小的挑战。
2025年前三季度，金种子酒高端酒（X＞500元/瓶）收入5126.61万元，同比增长7.33%；中端酒（100＜X≤500元/瓶）收入1.31亿元，同比减少24.06%；低端酒（X≤100元/瓶）收入3.3亿元，同比减少23.83%。中低端产品营收双双下滑，新品尚未能形成有效支撑，产品结构优化成效不及预期。
常年亏损，也让金种子酒面临着一定的资金压力。
截至2025年前三季度末，公司货币资金为3.67亿元，同比增长3.77%，但同期短期借款达2.7亿元，应付票据8500万元，应付账款1.97亿元，有息负债合计达3.75亿元，同比大幅增长221.11%，债务负担显著加重。
同时，公司货币资金与流动负债的比值仅为53.58%，短期偿债能力偏弱，叠加近三年经营性现金流净额均值与流动负债的比值为-32.94%，持续现金流紧张，进一步加剧了公司的资金压力，此外，公司存货与营收的比值高达165.46%，存在较高的库存积压风险，资金周转效率有待提升。
金种子酒是一家来自安徽的酒业公司，公司前身为1949年7月成立的国营阜阳县酒厂，是新中国首批酿酒企业，1998年7月正式组建为股份公司，同年8月12日在上交所上市，成为全国第八家白酒上市公司。
值得一提的是，2022年成为公司重要的转折点，当年，金种子酒迎来了央企华润集团。
当时，华润战略投资有限公司受让阜阳投资发展集团有限公司49%的金种子集团股权，成为金种子集团的第二大股东。
央企的入主让市场曾期待这场合作能为企业注入新活力，华润系随即派驻何秀侠、金昊等高管执掌经营，推出“以馥合香为核心，种子品牌与醉三秋为两翼” 的产品战略，试图通过高端化转型摆脱低端依赖，并依托华润啤酒渠道网络扩张市场。
然而，三年过去了，这家老牌徽酒企业仍未走出低谷期。
2025年，白酒行业陷入深度调整。从三季报情况来看，多数公司面临营收、净利双降的局面。
其中，白酒“老二”五粮液三季度营收腰斩，归母净利润下滑超65%，洋河股份三季度的营收下滑29.01%，且亏损3.69亿元。现在，两位华润系高管密集离场，引发了外界对公司战略稳定性的担忧，也让市场不禁质疑，这是否意味着金种子酒首轮改革陷入阶段性失败，前期以“啤酒模式”改造白酒渠道的策略可能遭遇了较大阻力。
在2025年第三季度业绩说明会上，有投资者提问“华润在对公司的赋能上，最近有无新的举措？
金种子酒说，营销层面上，通过啤白渠道融合，做了大量的尝试和探索，在华东及其它华润啤酒渠道优势区域取得了较好成效；下一步公司将依托华润系企业，增加品牌推广力度和团购销售。
这个意思是，通过啤酒来增加白酒的销量？
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