3月9日，南侨食品(605339)发布了2025年业绩报告。报告期内，公司实现营业总收入30.65亿元，同比下降2.99%；归母净利润4066.83万元，同比下降79.81%。

事实上，这是南侨食品上市以来的最差盈利表现，也是近三年净利润首次跌破5000万元关口。

原材料价格上涨

资料显示，南侨食品主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产和销售，深耕烘焙应用油脂领域近30年，并逐步将业务拓展到淡奶油、乳制品、馅料等其他烘焙原料领域以及预制烘焙领域。

2021年，南侨食品于上海证券交易所上市，成为“中国烘焙油脂第一股”。

近三年，南侨食品营业收入保持稳定，始终维持在30亿元左右，2023年、2024年营收分别为30.82亿元、31.59亿元，波动幅度在1亿元左右。

与之形成鲜明对比的是，2023年、2024年公司归母净利润均稳定在2亿元以上，而2025年净利润大幅缩水至4000万元级别，盈利能力大幅收缩。

对于净利润的降低，南侨食品表示主要是本报告期各主要原材料价格同比有不同程度上涨，带来生产成本的增加，此外，公司高毛利产品烘焙应用油脂收入占比的下降，使得整体毛利率进一步承压。

报告期内，预制烘焙品整体成本较上年同期增加34.74%，其中直接材料和运输费用分别增长43.34%和54.58%，主要因为本期销量较上年同期增加及进口天然奶油成本同比上涨，同时，受产品结构改变、新品产能爬坡等因素影响所致。

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多项业绩指标走低

分产品来看，南侨食品的产品主要包括烘焙应用油脂、淡奶油、乳制品、预制烘焙品和馅料和其他。

其中，烘焙应用油脂实现营收14.05亿元，占据南侨食品营收的半壁江山；淡奶油、乳制品、预制烘焙品的营收均在4-6亿元左右；馅料及其他产品的营收占比较小。

营收增速上，除预制烘焙品和馅料分别实现26.49%和3.89%的增速，其余产品均有不同程度的下滑。

毛利率方面，除馅料增长0.96%以外，其余产品的毛利率均有不同程度的减少。

从销售区域布局来看，南侨食品以华南、华东、华中地区为主，华北、西南、东北等地次之，西北、境外等地为辅，该分布情况与各地区的自身的饮食习惯关系较为密切。

报告期内，仅有华南和境外市场的营业收入有所增加，其余均出现下滑；此外，所有区域的毛利率均有所下降。

销售模式上，南侨食品长期采用经销商与直营并行的模式，两者收入占比总体较稳定。截至2025年末，南侨食品合作经销商数量为539家，报告期内新增经销商137家，减少79家。数据显示，2025年新增经销商全年贡献的销售收入合计6478.94 万元，而年内退出的经销商，上一年度对应的销售收入为2919.24万元。

此外，报告期内，南侨食品经营活动产生的现金流量净额为5292.65万元，同比下降77.14%。主要是本报告期销售商品和提供劳务收到的现金较上年同期减少所致。

值得一提的是，此次业绩报告发布不久前，南侨食品公告称，公司董事会收到公司实控人之一陈飞龙家属通知，陈飞龙于近日不幸逝世。

南侨食品公告称，陈飞龙生前未在公司任职，其离世不会对公司的生产经营产生重大影响，公司董事会及高级管理人员正常履职，公司各项生产经营活动均正常进行。

事实上，这已是近年来南侨食品第二次面临核心实控人的变动。2022年9月23日，陈飞龙的弟弟、另一实控人陈飞鹏逝世。随后，陈飞鹏名下与南侨食品相关的股东权益性资产由其子女陈羽文、陈詠文继承。

彼时权益承接事项落地后，公司披露的实际控制人变更为陈飞龙、陈正文、陈怡文，其中陈正文、陈怡文为陈飞龙之子女。根据公司最新披露，陈飞龙离世后，南侨食品现由陈正文、陈怡文以及陈羽文、陈詠文共同构成实际控制人结构；陈正文现任公司董事长，负责公司日常经营管理。这也意味着，家族的二代核心力量已正式进入实控人行列。

面对原材料价格上涨带来的成本压力，二代接班人如何带领公司优化成本控制、调整产品结构、提振盈利水平？《快消一姐》将持续关注！