【#六个核桃跨界科技领域自救#】#凤凰周刊财经频道#曾风靡一时的植物蛋白饮料似乎“卖不动”了。财报显示，2025年前三季度，养元饮品实现营收39.05亿元，同比下滑7.64%；归母净利润11.19亿元，同比下滑8.95%。

2025年1—9月，养元饮品华东、华中、华北等七大销售区域收入出现全线下滑，其中西北、东北地区跌幅均超过32%。公司2024年年报亦指出，“六个核桃”产品收入已连续三年下滑，但在公司总收入中占比仍超过80%。

“近年来无糖茶、椰子水等新兴品类的崛起，对植物蛋白饮料形成了明显替代效应，直接挤压了原本属于核桃乳的消费场景。” 中国食品产业分析师朱丹蓬对@凤凰周刊 表示，在健康管理、营养管理、体重管理、颜值管理等需求驱动之下，无糖饮料及功能性饮料市场空间持续释放。

从“六个核桃”的营养成分表来看，每100毫升六个核桃中含糖量约为3.5克。作为核桃调制植物蛋白饮料，在生产过程中为调和风味而添加白砂糖，在过去“重功能、轻配料”的消费环境中并不是问题，但在如今消费者习惯先看配料表再决定是否下单的时代，或逐渐转变为潜在的竞争劣势。

健康、无糖并非消费者短期行为，朱丹蓬指出，未来三年，中国饮料行业将呈现出明显的“健康化、低糖化、功能化”趋势，这既符合消费者对新口味和新功能的追求，也倒逼企业加速产品创新与升级。

品牌老化、与年轻消费者脱节，也是核桃乳销量下滑的重要原因。“经常用脑，多喝六个核桃”的广告语曾成功打入大众心智，但对新一代消费者而言，这种功能诉求显得单一且不够时尚。

面对增长压力，养元也在尝试寻找突破口。但截至目前，新业务对整体业绩的拉动较为有限。2024年，公司主营业务收入60.23亿元，同比小幅下滑2.18%。其中，核心产品核桃乳营收53.73亿元，占比近九成，同比下滑5.86%；功能性饮料板块虽同比增长45%，营收达6.49亿元，但基数相对较小；其他植物饮料营收仅12.08万元，同比下跌近91%。

在核心产品增长放缓、新品规模有限的背景下，养元饮品正尝试通过股权投资寻找“第二曲线”。在创始人姚奎章的带领下，公司近年来投资版图迅速扩张，延伸至人工智能、新能源、半导体等与主业关联度不高的领域。

对于养元饮品跨界投资的行为，深度科技研究院院长张孝荣认为，这是一场“高风险、高潜在回报”的布局。成败关键在于被投企业的上市进程及行业景气度，一旦上市成功，养元饮品有望获得丰厚回报。但他同时提醒，跨界投资也可能带来资金占用、回报周期拉长以及对陌生领域缺乏掌控力等风险。