12月11日，A股市场呈现震荡下挫态势，市场整体情绪偏谨慎，逾4300股下跌，多数板块陷入调整，这种盘面特征背后，是资金对当前市场环境的理性博弈。

从核心指数表现来看，上证指数收跌0.7%报3873.32点，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41%，科创50跌1.55%，而北证50逆势上涨3.84%，万得全A跌1.1%。成交规模小幅放大至1.89万亿元，较前一交易日增加约1000亿元。

港股市场表现相对稳健，恒生指数微跌0.04%报25530.51点，恒生科技指数跌0.83%报5534.59点，成交额1824.77亿港元，较前一日有所缩减。

板块层面，涨跌分化显著，风电、可控核聚变、商业航天成为少数领涨方向，而零售、房地产、通信等板块则大幅回调。这种分化格局，本质上是资金在行业景气度、政策预期等因素驱动下的选择性布局。

深入分析领涨板块的驱动逻辑，可发现其均具备明确的基本面或产业逻辑支撑。

对于风电板块而言，行业基本面的持续改善是核心驱动力。券商研报数据显示，25年三季度风电行业经营性净现金流达34亿元，同比增加7亿元，存货规模继续提升，合同负债阶段性下降，这一数据表明行业整体运营状况向好，叠加四季度装机旺季的预期，资金提前布局推动板块走强，金风科技涨停、双一科技涨超6%便是具体体现。

商业航天概念的活跃，则源于产业产业化进程的加速。蓝箭航天副总裁透露，其供应链已覆盖90余城、600余家供应商，民企占比近70%，同时无锡朱雀三号装配基地冲刺年底验收，2026年投用后将专注火箭装配与智能制造。这一系列信息释放出商业航天领域市场化、规模化发展的积极信号，带动再升科技4连板，通光线缆、华菱线缆等多股涨停。

可控核聚变概念午后崛起，天力复合30cm涨停，华菱线缆、雪人集团涨停，反映出市场对前沿科技领域的关注度较高，在市场缺乏明确主线的背景下，这类具备技术突破预期的板块容易成为资金追捧的对象。

从资金流向来看，当前市场呈现出“高切低”的特征，资金从高估值、高波动的成长赛道，向低估值、高分红的防御性板块切换，银行板块逆势微涨0.17%便是佐证。这种风格切换，与年末机构调仓、规避风险的需求密切相关。

展望后市，市场正临近新一轮行情的起点。中央经济工作会议通稿已正式发布，整体定调积极，尤其是着力稳定房地产市场以及推动投资止跌回稳等相关表述，有望对顺周期板块带来支撑。

此外，随着美联储议息会议和中央经济工作会议两大靴子落地，市场有望结束政策博弈带来的混乱状态，经过短期调整后，迎来春季躁动行情。

总体而言，当前阶段投资者无需过度关注风险，要珍惜市场调整带来的布局窗口期。

投资寄语

投资，本质上是在不确定中寻找确定性。 当市场因短期情绪、外部干扰而迷茫时，回归产业本质和公司价值，或许是最朴素也最有效的方法。市场不因个体情绪而变，它只反映时代趋势与人性的轮回。价值投资是一种选择——选择与时代趋势和优秀企业并肩，而非与市场波动博弈。 在喧嚣中保持定力，与时间做朋友，往往是长期致胜的关键。