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　　核心结论

　　（1）短期维度，从换手率超过5%的经验出发，创业板泡沫化的趋势还将延续。但后续要对可能打断泡沫化趋势的因素保持警惕。

　　（2）对于Q3，在季报窗口期中，大概率仍然是景气因子占优，7月以来中报预报高增长个股的绝对收益和超额收益较为显著。从发布中报预报个股数量较多、业绩增速中值大于40%个股占比较高的板块来看，【数据中心】、【工业物联网】、【风电】、【农药】、【饲料】、【医疗器械】板块景气度较高；

　　而从代表性个股中报预报推测，包含养殖、原料药、生物制药、医疗信息化、维生素、机器人、车联网、半导体、军工、信息安全、游戏、装饰建材、肉制品及其他、环卫、光伏、特高压等细分板块也有望迎来高增长。

　　（3）对于Q4，依赖经济预期的低估值蓝筹的估值切换更常发生在四季度的业绩空窗期。Q4建议关注日历效应推动低估值板块占优的机会，比如家电、家居、建材、工程机械等。

　　（4）长期维度，高景气仍然是制胜因子。不管是牛市、熊市、震荡市；也不管是蓝筹风格、成长风格占优；还是短期发生了风格大漂移，但是以一年维度来看，个股涨跌幅的分组，依然与代表景气度的扣非利润增速，呈现比较好的单调正相关性。考虑未来一年的景气度趋势，长期看好一个中心（5G&数据中心）和三个基本点（三大渗透率未来有望快速提升的板块：新能源车、无线耳机、信创）。