广州万隆：右侧延续 关注机构资金行为

　　一、市场观点可能存在偏差

　　大盘指数延续强势，资金继续增量环境不变。博弈类资金多杀多获利了结没有持续性，并且没有影响趋势性资金行为的看长做长行为。

　　二、偏差分析

　　消息面上有减持压力，监管层面也严禁资金违规流入股市。但这并没有影响已经高仓位且阶段性获利较封厚的资金主体选择获利了结。从沪深股通的持续流入量级，以及从热点游资参与的板块情况来看，资金情绪维持相对强势的盘面特征是比较明显的。也意味着近期加速进场的资金，并非仅仅是短期博弈性质，也验证了我们一直强调的看长做长性质资金进场有利于行情趋势的延续。

　　我们一直强调，在引进中长线资金进场的资金生态环境下，市场的趋势决定于看长做长资金的流入流出行为，而博弈类资金更多决定了热点风格或者超短线节奏。我们认为，由于看长做长性质的资金主要配置在优质的指数成份股，因此配置的需求是存在的。这与股东减持相关的标的可能并不完全重合。因此，股东减持明显增多，对看长做长的核心资金的心理预期影响并不大。

　　整体上来看，从行为主体的角度来看，目前资金并没有进入减量获利了结的特征。从板块、题材的角度来看，博弈性资金在短期获利了结行为，但量级水平并没有带动场内资金多杀多的行为。因此，短期右侧预计维持相对偏强的运行节奏 。而左侧猜想方面，一旦外资、机构的盈利考核目标完成，则可能会导致机构有获利了结的意愿。这是后期需要继续关注的。