外国股市的上涨并不健康。
既然没有得到基本面的支撑，现在每股上涨也就并不稳定。目前外国股市的动态市盈率已经达到了24.5倍，这超出了危机前外股市盈率的17倍，也超出了历史均值加一倍标准差的21倍。这样的数字证明现在外股，当中高估非常明显，随时可能出现动荡。如图。
而且外股的反弹结构性也非常的不健康，在外国上涨的涨幅当中，其中超过57%的涨幅来自于外股排名前10%的优质股票，而其他股市的贡献则相对较低。其中22%的市值又来自于faamng这几只优质股票，这意味着外股的整体复苏并没有到来，而是在一些优质股票在货币流动性支撑下带来的上涨。如图。
但是这样的不良结构，以及比较明显的高估能带来股市赋值3月份的下跌走势吗?这样的可能性还是比较低的。
这是因为外联储出台的回购计划，虽然没有更直接的支撑股市，但是却相当于给股市设立了一个下限，在资产价格遭遇抛售的时候，市场完全可以将这些资产抵押给外联储换取现金，从而避免了连锁反应。
因此即便是每股上涨的结构性非常不稳定，但是想再次遭遇，3月份那样的暴跌是不可能的，现在的问题只剩外股会在这样的动力下持续上涨吗?
这种可能性也不大。
