中信证券点评4月物价数据表示，4月CPI同比增长3.3%，较前值显著回落。食品价格和非食品价格均下跌，其中食品价格下降较多，物价总体可以反映出在后疫情时代，供给回升的速度快于需求端的格局变化。后续宏观政策或更多聚焦于提振需求端。虽然国内复工基本完成，但海外需求疲弱正逐渐体现在国内需求端，大宗商品价格指数仍在下行区间。预计PPI环比或已到低点，但未来短期同比跌幅仍将有所扩大，通缩压力并未缓解。
银河证券研报称，猪油共振带来CPI下行，未来猪肉价格走势仍然是CPI变动的关键。疫情后需求仍然较为低迷，拉低物价运行，加之猪肉供给下半年可能有所好转，预计4季度CPI跌入0值区域。原油价格4月份仍然大跌，4月末5月初价格回升，预计原油价格最低点已过，但全球进入衰退，我国PPI回升仍然需要时间，2020年PPI约-1.9%左右。
