据交易所公告,津荣天宇今日在深圳证券交易所创业板上市,公司证券代码为300988,发行价格23.73元/股,发行市盈率为32.73倍。
一、主营和产品
1、主营
公司是国内领先的专业从事精密金属模具及相关部品的研发、生产和销售的高新技术企业,公司以精密模具开发、精密冲压、精密钣金、铝合金超低速压铸、自动化焊接及自动化组装六大核心技术为支撑,以精益化、柔性化和规模化生产为目标,为电气及汽车领域全球高端客户提供贴合需求的低成本、高品质产品和服务。
公司的产品涵盖电气和汽车两大领域,其中电气精密部品包括低压配电部品中压配电及能源设备部品和工业自动化部品,主要客户包括施耐德、ABB和西门子等全球领先的电力电气巨头;汽车精密部品包括减震部品、安全部品、空调及座椅部品、轻量化部品,主要客户包括东海橡塑、电装、丰田纺织、丰田合成及采埃孚-天合等全球汽车零部件供应商百强企业,最终产品广泛应用于丰田、本田、日产、大众、通用等知名汽车品牌
公司拥有先进的产品研发试作中心,并与施耐德及东海橡塑的研发中心开展同步产品技术研发和样品试作。公司定位高端市场,在电气部品领域,公司现为世界五百强和电气巨头--施耐德的全球核心供应商,2018 年获得“施耐德全球最佳品质奖”,2019年获得“施耐德全球生产型最佳供应商”,成为第一家获此殊荣的中国供应商;在汽车部品领域,公司主要服务于日系、德系车的一级跨国供应商,公司连续多年获得东海橡塑“优秀供应商奖”,电装“海外最佳供应商奖”,2019年获得丰田纺织“海外贡献奖”。
出于优化客户体验、降低交付成本、快速响应客户需求等方面的考虑,公司形成了以天津辐射环渤海、嘉兴辐射长三角、东莞辐射珠三角,武汉辐射华中的国内区域布局,部分高端产品已出口至欧洲及北美等地区。与此同时,公司在泰国及印度分别布局了子公司进一步开拓东南亚及印度市场。未来,公司将继续跟随客户构建起覆盖全球的网络工厂体系。
2、产品
(1)电气精密部品
二、行业和竞争
我国电气和汽车产业已成为国民经济发展的重要支柱产业之一。政府先后出台了一系列相关产业政策支持电气和汽车产业的发展,具体包括国务院颁布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《中国制造2025》等国家级规划政策,也包括工信部颁布的《有色金属工业发展规划(2016-2020 年)》和《汽车产业中长期发展规划》、国家电网有限公司颁布《泛在电力物联网白皮书2019》和中国汽车工业协会发布的《“十三五”汽车工业发展规划意见》等各类产业政策。上述国家产业政策的扶持为精密金属零部件生产企业的发展创造了良好的外部环境,推动了我国电气及汽车零部件市场的持续健康发展。
近年来,信息技术、人工智能(AI)、电力电子、智能网联、智能能源管理等新技术正在持续渗透并应用于各行各业的各个环节,随着这些新技术的应用起步并加速,智能化(人工智能)、数字化等将逐步融入电气行业各个领域,相关新技术同电气行业将会出现新的融合产物或将带来行业革命性的突破,包括智能楼宇、医疗设施、轨道交通、机器控制、数据中心、关键基础设施智能电网等。
随着我国居民收入的快速提升,汽车市场消费逐步进入刚性消费与消费升级并行发展阶段。由此,汽车产销市场的增长将为我国汽车零部件及配件行业的发展带来良好的支撑。
主要竞争对手 就目前主要产品和客户而言,公司竞争对手主要包括 Interplex Holdings Ltd.、 Metalis Group 及钜祥企业股份有限公司,该等竞争对手在国外内具有生产基地布 局,与公司在国内外的市场拓展构成一定的竞争关系
同行业可比公司
三、突出风险
(三)应收账款规模较大、集中度较高导致逾期或坏账的风险 报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为 14,284.40 万元、18,580.66 万 元和 20,369.66 万元,占流动资产的比例分别为 34.18%、39.38%和 38.94%。报 告期各期末,前五大客户应收账款余额合计分别为 11,911.25 万元、15,493.35 万 元和 18,060.80 万元,占应收账款期末余额的比例分别为 78.24%、78.85%和 83.92%。
(四)存货规模较大且增长较快导致的积压或跌价风险 报告期各期末,公司存货账面价值分别为 16,970.50 万元、20,228.11 万元和 22,305.17 万元,占流动资产的比例分别为 40.60%、42.87%和 42.64%。
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